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供需利多连塑后市不宜看跌

近期国内塑料现货逐步报涨，相关装置的继续检修和需求逐步进入季节性旺季,使得现货市场短期或将持续坚挺，但前期乙烯大幅上行和石脑油裂解为乙烯的价差触及高值，使得后市乙烯价格上行需谨慎看待。塑料期价或将在基差的支撑下逐步上移，需时刻关注现货及基差的变动。

宏观面

短期难现较大利空因素

美国方面，近期美国的主要议题是政府关门问题。10月16日华盛顿消息称，美国总统奥巴马将发布声明，谈论民主党和共和党有必要就财政问题采取合作。此前国会在最后一刻达成协议，结束长达16天的政府关停状态并避免债务违约。

欧洲方面，欧盟委员会最新报告显示，今年9月反映经济信心的欧元区经济景气指数连续第五个月上升，并达到2012年4月以来的最高点。同时，体现欧元区生产者和消费者对经济前景乐观程度的经济敏感指数较前一个月上升1.6点至96.9点，欧盟经济景气指数上升2.4点至100.6点，为2011年7月以来首次超过长期均值。从各方面来看，目前欧元区经济正处在逐步复苏阶段，短期内难以出现较大利空大宗商品市场的因素。

国内方面，我国9月PMI指数为51.1%，较上月回升0.1个百分点，虽然经济回升力度有所减弱，但整体向好趋势尚未改变，这与8月份的靓丽数据一致，充分表明当前国内经济回暖势头得以保持。

基本面

短期期价或保持上行

美国政府的关门问题得到缓和，原油潜在利空因素化解，欧洲经济稳步复苏势头基本确立，国际油价在宏观面的主导下难以出现下跌。不过，10月10日统计数据显示，近四周EIA商业原油库存持续增加，这将使得油价的上行或将受阻，不宜过分看高。

目前石脑油与乙烯的裂解价差已触及近三年来的高值，裂解价差较大表示裂解利润可观，会提高石脑油裂解为乙烯的积极性，进而后期乙烯的供应量将会增加，这无疑对后期乙烯的价格形成较大压力，故乙烯涨势不宜过分乐观。这将从成本端给聚乙烯市场带来抑制，其价格的上行需谨慎看待。

近期随着需求步入季节性旺季，抚顺石化的继续停车使得各石化大区均较为挺价。截至10月16日，华北国产线性主流11550—11800元/吨，华东、华南线性维持11900—11950元/吨，部分石化将陆续跟进向高端价位靠拢，预计短期内行情将会延续坚挺。截至10月10日，塑料主力合约期价在11300左右徘徊，持续较现货贴水300—600元/吨左右。从基差角度来看，短期内期价或将依旧保持上行态势。从基差角度而言，价格难以大幅回落。

后市展望

谨慎追涨风险

目前从国内塑料基本面看，短期内价格难以大幅下跌。随着季节性需求的逐步体现，加上宏观环境偏多，后期不宜看跌。但需谨慎看待近期乙烯过大的涨势，从裂解价差角度来看，后期将会承压，需注意其回调风险。

后市操作要视现货及上游而定，若现货端持续坚挺，可维持偏多思路，一旦期价较现货的贴水局面出现扭转，则需要注意基差支撑的弱化给期价带来的压力，需谨慎追涨。目前来看，1401合约可依托5日均线试多，下方较强支撑在10900点，待期价贴水逐步缩小之际，需谨慎追涨风险。

责任编辑：刘健伟

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