1、美国：美指在周五进一步扩大跌幅，触及逾八个半月低位79.48。虽然美国国会在最后时刻达成债务上限协议，暂时避免了债务违约风险，但上限额度仅够未来三个月使用，这意味着届时美国可能续演债务上限纷争。另一方面，受美国关门影响而未能公布的非农就业数据即将于下周公布，在此之前市场或持谨慎态度。美国将于10月22日公布非农数据，之前预定11月1日发布的10月就业报告，推迟至11月8日公布。

2、中国：10月18日，国务院总理李克强称，当前经济回升的基础尚不稳固，深层次矛盾依然突出，发展还面临不少风险和挑战，他表示要在第四季度加大力度推进改革和结构调整。

3、今日重点关注前瞻：

周一（10月21日）：

22：00，美国9月成屋销售总数年化，上月548万户，预期537万户；

1、上一交易日，2年期国债发行，影响短端收益率上移，中长端收益率平稳。TF1312合约CTD券（130020.IB）收益率4.09%（+0BP），净价 99.88（+0）。以3%-4%的资金成本计算，目前对应合约远 期理论 价范围为TF1312(93.664- 93.811)，TF1403(93.533-94.794)，TF1406(93.283- 93.898)。期货价格反映的资金成本约为4.55%，期货偏高估。

2、收益率曲线国债1Y 3.60%（+5BP）、3Y 3.84%（+3BP)、5Y 3.91%(+0BP)、7Y 4.10(+0BP)、10Y 4.11%（+0BP）。国开债1Y 4.61%（+1BP）、3Y 4.88%（+2BP)、5Y 4.96%(+0BP)、 7Y 4.995 (+0BP)、10Y 5.00%（+0BP）。

3、信用债市场，中票企业债观望情绪较重，收益率整体也延续小幅上行态势。

4、资金方面，市场7天，14天收益率小幅度抬升，紧张情绪上升。隔夜资金3.0255%（-3.27BP），7天回购3.495%（+13BP）、14天回购3.6316（+23.1BP），资金利率接近两个月低点。

5、上周四央行公开市场操作停发，对市场资金面影响不大，但市场紧张情绪有所抬升，资金市场和债券市场气氛不佳。

6、本周有5只利率债发行，累计会有近千亿元的供应，市场料将继续承压。

7、小结：一、央行公开市场操作停发，对市场情绪稍有负面影响，本周利率债发行千亿，供应较大，短期债券继续偏弱。 二、目前央行暂无明显放松货币政策信号，  逆回购利率高位，3年期央票保持续发，央行保持放短锁长政策，主导行情的政策面与前期持平，债市不易出现趋势性行情。

1、较上周五15:00 PM，伦敦金-0.6%，伦敦银-0.40%

2、美国政府重新开门后的首日，官方债务总量随即大幅飙升3270亿美元，首次突破17万亿美元；

3、美国预算僵局暂告一段落，投资者焦点重新转向公司财报。周五，谷歌、摩根士丹利等大型企业财报均好于预期，受利好的公司财报推动，美国三大股指周五集体上扬。标普500指数连续第二日创历史新高，纳斯达克指数收于2000年以来最高水平。

4、今日前瞻：7;50 日本9月未季调商品贸易帐，前值9603亿日元；14:00 德国9月PPI月率，前值下降0.1%；年率，前值下降0.5%;22:00 美国9月成屋销售总数年化，预期537万户，前值548万户；

5、中国白银网白银现货昨日报价 4350元/千克（+70）；COMEX白银库存 5127.15吨（-33.06），上期所白银库存 432.982吨（-5.672）；SRPD黄金ETF持仓 882.227吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10391.35吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量14718千克；白银TD 空付多，交收量8160千克；

6、美国10年tips 0.42%（-0.03%）；CRB指数 286.92（+0.17%），标普五百1744.50（+0.65%）；VIX13.04（-0.44）；

7、伦敦金银比价60.01（-0.36），金铂比价0.91（-0.00），金钯比价1.77（-0.01），黄金/石油比价：13.198（-0.092）；

8、小结：短期问题：债务上限问题阶段性解决后后市的焦点将转向美国经济数据以及美联储新任主席耶伦的货币政策倾向；我们预期在复苏动能并无进一步增强且财政不确定性持续存在的情形下，美联储开始缩减QE的时间节点将延后（基准预测是12月份FOMC会议，但是若明年第一季度仍面临债务之争的话，有可能进一步延后），考虑到黄金/CRB比价以及黄金/原油比价已经跌至今年的低点，因此贵金属短期内不宜继续做空，震荡反复。中期问题：全球经济复苏和货币政策逐步收敛的大格局没有改变，欧元区、日本、中国更为广泛的复苏对资产的影响如下：全球股指上升（利空贵金属）、利率上升（谨慎利空）、削弱美元强势局面（谨慎利多）、支撑整体周期性大宗商品需求（利多），中期而言我们认为这样的经济基本面和资产预判对贵金属仍偏利空。

铜：1、LME铜C/3M贴水23.5（昨贴25）美元/吨，库存-2825吨，注销仓单-2125吨，大仓单维持，LME铜库存继续下降，基差持稳，注销仓单依旧维持高位，近三周CFTC未发布数据。2、沪铜库存本周+10524吨，现货对主力合约升水205元/吨（昨375），废精铜价差4225（昨4325），国内显性库存已有所增加。3、现货比价7.24（前值7.31）[进口比价7.38]，三月比价7.20（前值7.20）[进口比价7.37]，国内进口到岸升水处于高位。4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。10月以后国内需求预期转弱，进口需求预计维持。当前比价处于相对高位，废精铜价差有所回落。

铝：1、LME铝C/3M贴水45（昨贴46)美元/吨，库存-7250吨，注销仓单+29075吨，库存有所增加，注销仓单回升，基差持稳。2、沪铝交易所库存+6594吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水85元/吨（昨升100），沪铝升水高位回落。3、现货比价7.98（前值8.04）[进口比价8.21]，三月比价7.72（前值7.77）[进口比价8.17]，{原铝出口比价5.39，铝材出口比价6.91}。4、国外减产难扭转过剩局面，国内产量依旧维持，下游需求平稳，但国内铝材产量增幅明显，行业整体成本有所下移。近期库存降幅趋弱，现货升水回落下交易信号有所转弱，成本支撑。

锌：1、LME锌C/3M贴水36（昨贴37.75）美元/吨，库存-4825吨，注销仓单-4825吨，库存有所增加，注销仓单小幅回落，基差较弱。2、沪锌库存+3014吨，现货对主力升水130元/吨（昨升170），沪锌基差走强，库存表现较好，库存降幅趋缓。3、现货比价7.93（前值8.00）[进口比价8.01]，三月比价7.75（前值7.78）[进口比价7.98]。4、精炼锌产量增幅较慢，但矿供应较宽松。行业去库存明显，现货升水情况下供应端没有明显利空，沪锌逢低买入。

铅：1、LME铅C/3M贴水26（昨贴26）美元/吨，库存-200吨，注销仓单-400吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差企稳。2、沪铅交易所库存+1027吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水160元/吨（昨贴150）。3、现货比价6.55（前值6.58）[进口比价7.66]，三月比价6.64（前值6.64）[进口比价7.74]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.09}。4、伦铅基本面较强，近期受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。伦铅面临季节性淡季，短期会表现偏弱。

镍：1、LME镍C/3M贴水58.5（昨贴58.5）美元/吨，库存+228吨，注销仓单+7950吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水小幅走强。2、现货比价6.97（前值6.99）[进口比价7.23]。3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。

综合新闻：1、据伦敦10月18日消息，英美资源集团周五报告称，第三季度铜、钻及镍产量较去年同期增加，但铁矿石产量下降，铂金产量大体持平。铜产量较去年同期增加32%，较前一季度增加13%至207300吨。2、据伦敦10月17日消息，印尼明年可能禁止镍矿石出口，再加上减产因素，或提振镍价上涨20%，脱离多年低位。印尼是全球头号镍矿石出口国，已经表示其计划从2014年1月1日起禁止出口未加工的矿石。印尼出口的镍矿石占中国镍矿石进口量的60%。3、据莫斯科10月17日消息，全球最大的铝生产商-俄罗斯铝业联合公司表示，其消减生产的做法帮助降低了成本每吨节省40美元，在铝价疲软之际，公司可能进一步消减。该公司第二季度铝成本为每吨1911美元。已将铝产量下调324733吨，为2012年产量的8%，今年其整体减产目标为357000吨。公司亦计划将2014年铝铝产量下调647504吨，或为2012年产量的15%。4、10月18日LME评论：期铜收高，受助于向好中国经济数据。期铜周五小涨，中国第三季度国内生产总值（GDP）增速符合预期提供支撑，但对经济加快成长可能是暂时的担忧限制了升幅。

结论：铜价四季度预计转弱，逢高空，近期震荡。沪铝近期库存降幅趋缓，交易信号转弱。锌市继续去库存，预计14500-15200元/吨一线震荡，建议逢低买入。

1、现货市场：上周国内钢材市场总体上呈现弱势下行态势，市场成交不佳；铁矿石价格总体平稳，小幅上涨，但下游钢厂采购谨慎。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3420（-），二级螺纹3430（-），北京三级螺纹3360（-），沈阳三级螺纹3370（-10），上海6.5高线3290（-），5.5热轧3460（-10），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价1010（-），唐山二级冶金焦1375（-），唐山普碳钢坯3020（-）

3、三级钢过磅价成本3800，现货边际生产毛利-6.7%，期盘利润-6.3%。

4、新加坡铁矿石掉期11月价格131.25（-0.58），Q4价格131.56（-0.33）。

5、持仓：螺纹变化不大。

6、库存：螺纹580.73万吨，减36.76万吨；线材151.65万吨，减7.81万吨；热轧414.24万吨，减5.71万吨。港口铁矿石3574万吨，增85万吨。唐山钢坯67.12万吨，减0.15万吨。

7、小结：螺纹钢总体上仍是小库存与低需求之间的矛盾，行情近期虽弱，但下方空间不大。铁矿石基本面比较中性，上市初月间结构与新交所结构需趋于一致，新交所远期贴水仍将继续缩小。

1、国产矿市场主稳运行，成交一般。进口矿市场主流维稳，市场活跃度不及昨日，成交不畅。

2、国内动力煤市场平稳运行。煤矿方面，需求转好，成交良好；港口方面，库存减少，成交一般。

3、国内炼焦煤市场平稳运行，局部地区价格上调，下游需求较好，后市主流看稳。

4、国内焦炭现货市场稳中有涨，唐山地区部分冶金焦价格上调，现准一级主流1430-1460元/吨，到厂含税价，市场走货顺畅。

5、 环渤海四港煤炭库存1612.3.7万吨（+72.6），上周进口炼焦煤库存749万吨（-1），上周进口铁矿石港口库存7737万吨（+85）

6、天津港一级冶金焦平仓价1460（0），天津一级焦出厂价1460（0），天津钢铁一级焦采购价1390（0），唐山二级焦炭1375（0），临汾一级冶金焦1310（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

7、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价530（0），天津港5500大卡动力煤平仓价525（0）62%澳洲粉矿135（0），唐山钢坯2970（-50）。

8、柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价133美金（-1）；港口主流焦煤折算盘面价格1070（0）。

9、焦煤焦炭国内主流报价稳定，进口焦煤价格小幅下跌，周末钢坯价格下跌较多，目前报价2970元/吨。由于钢材需求没有实质性改善，钢坯价格持续低迷，炉料总体难有大涨，高升水难以维持，建议空头配置为主。

1、华东国产全乳胶18000-19500，均价18750/吨（-0）；仓单101220吨（-210），上海（-20），海南（+0），云南（-50），山东（-10），天津（-130）。

2、SICOM TSR20近月结算价233.8（-0.3）折进口成本16965（-30），进口盈利1785（30）；RSS3近月结算价257（-1）折进口成本20124（-81）。日胶主力266.8（-2），折美金2721（-12），折进口成本21201（-98）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2600美元/吨（0），折人民币20145（-10）；20号复合胶美金报价2455美元/吨（-5），折人民币17657（-45）；渤海电子盘20号胶17532元/吨（-6）。

4、泰国生胶片74.9（-0.8），折美金2422（-11）；胶团69（-0.5），折美金2231（-3）；胶水73.5(0),折美金2376(13)。

5、丁苯华东报价14200（-50），顺丁华东报价14100元/吨（-50）。

6、截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约22.09万吨，较半月前下降9100吨。

7、据金凯讯10月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.7至79.5；半钢持稳于82.5。

小结：上周交易所库存增11603吨。 1401较烟片进口成本高321元。保税区库存下降，山东轮胎厂开工下滑。9月天胶进口18万吨，同比下降13.7%。沪胶价格季节性： 9、10月偏强，11月弱。

1、华东市场，重交沥青的主流成交价下调75元/吨至4500-4550元/吨。沥青厂库价格在4500-4740元，均较前一日持稳。厂库价格重心在4500-4630。实际成交低端价较4500低。

2、山东焦化料4960（+0），华南180燃料油4560（+0），Brent原油109.94（+0.83）。

3、截止10月16日一周，沥青厂库存38%（+2%）；开工率69%（+0%）

4、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

小结：华东重交沥青价格下调。库存上升，终端需求旺季8-10月。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1、上周现货市场区域分化也符合气候特点，北方地区市场需求减少，华东等地区市场需求依旧旺盛。总体看市场信心已经开始逐渐趋于低迷，今年产能增加较多是主要因素。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）     1408

武汉长利玻璃                   1          30      1432（+）     1402

中国耀华                       0.5        20      1504（-8）    1484

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1400（-）      1400

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1456（+）      1560

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1296（+）      1496

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1296（+）      1496

江门华尔润                     1.1        120     1648（+）      1528

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170     1792（+）      1622

山东金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1528（+）      1568

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0       1640（+）       1640

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80      1720（+）      1640

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1216（-）

，5500k 动力煤520（-） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止10月18日，统计的国内309条玻璃生产线库存量为2753万重箱，较10月

11日的2751万重箱增2万重箱。

5、中国玻璃综合指数1145.52 （+0.4）

中国玻璃价格指数1136.55（+0.51）；

中国玻璃市场信心指数1181.38（-0.13）

6、注册仓单数量 ：116（-）；

期货1401合约：1304（-4）；  期货1405合约：1297（-1）  5-1月间价差：-7

7、FG1401期-现 月均价差 最低： -115 月均最高：-33  月均平均： -73

8、玻璃上周库存变化不大，有所小增。玻璃现货市场南北分歧较大，北方压力较多，库存积累，有下调价格而增加出货驱动。华东、华南玻璃需求仍然保持良好，现货价格维持坚挺，短期内无大幅下跌迹象。期货方面，期货背离现货走势，期现货价差仍在拉大，期货价格所有低估。期货FG1401与FG1405月间矛盾有所表现，从现货价格角度、后期供需角度、还是交割仓单注销角度看、FG1401将更为坚挺，后续仍有可能继续表现近强远弱趋势。因此仍然建议持有FG1401与1405正套头寸。

1、原油WTI至100.67（+0.14）；石脑油至929（-7），MX至1170（-48）。

2、亚洲PX至1416（-23）CFR，折合PTA成本7793元/吨。

3、现货内盘PTA至7470（-40），外盘1000（-12），进口成本7647元/吨，内外价差-177。

4、江浙涤丝产销产销一般，平均在8-9成附近。聚酯涤丝价格多有20-50元的下跌。

5、PTA装置开工率74.11（-0）%，下游聚酯开工率78.3（-0）%，织造织机负荷72.9（-0.2）%。

6、中国轻纺城总成交量升至770（+27）万米，其中化纤布627（+19）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-5天左右，聚酯工厂5-7天左右。

PX现货继续大幅下滑PTA成本平台坍塌，下游聚酯持续低迷开工有下滑预期，个别看空的企业甚至抛售PTA，对PTA需求雪上加霜。上下游共同利空于PTA，中长期行情仍将以弱势为主，但考虑下半月结算价因素，短期下跌空间也将有限，不宜盲目杀跌。后市多关注PTA厂家开工负荷的变化。

1、日本石脑油到岸均价930.5（-7），东北亚乙烯1420（-5），石脑油折算成本10291

2、华东国产LLDPE现货价区间11725（-50），进口LLDPE价格11750（-75）。

3、LDPE华东市场价13250（-50)，HDPE华东市场价11750（+0），PP华东市场价11825（+0）。

4、东北亚LLDPE到岸价1515（-5)，折合进口成本11735。

5、交易所仓单量1590（+0）。

6、主力基差（华东现货-1401合约）330，多单持有收益11.2%。

7、库存向下游转移，导致下游对现货抵触情绪产生。但目前LLDPE整体量偏少，福炼近期检修进一步减少供给，预计PE近期下跌更多是短期回调，幅度不会很深，后续随着下游库存逐步消化，价格不乏继续上冲动能，建议投资者多单继续轻仓持有，逢低加多。

1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)新作11月大豆期货周五收低，交易商说，因美国大豆收割活跃。一农业气象学家周五表示，未来几周偶有阵雨，对2013年美国玉米和大豆收割的影响不大。大部份谷物分析师预期，美国玉米和大豆收成将高于美国农业部目前的预估，因在玉米种植带收割全面推进之际，农户和粮仓商人报告玉米收成多于预期。美国农业部周五称，民间出口商据报，销售22.2万吨美国大豆往中国和14万吨美国大豆到不知明目的地，均在本作物销售年度交付。高盛对大宗商品维持中性评级，预期铜，金和大豆面临巨大下行风险，能源面临“非常温和”的上行风险。11月大豆期货 收低2美分，报每蒲式耳12.91-1/4美元。指标12月豆粕 下跌2.9美元，收报每短吨410.1美元。12月豆油合约 收高0.56美分，报41.68美分。

2马来西亚期市：周五马来西亚棕榈油期货收高，在马币(林吉特)略微走软之后收复早盘失地。市场关于库存仅小幅增长的寄望，提振市场连续第二周上涨，周五尾盘交易中，马币兑美元 跌0.1%至3.1525，不过本周走强0.8%。在美国于最后关头达成协议避免主权违约后，马币和亚洲新兴货币一起走强。交易商称，市场当前寄望10月产出增长温和，同时需求强劲，可以令2013年库存不超过200万吨。周五指标1月棕榈油合约 小幅上涨0.1%，报每吨2,402马币。

3 ICE菜籽：周五，加拿大洲际商品交易所（ICE）的油菜籽期货上涨，主要因为植物油价格坚挺，以及油菜籽需求稳定。交易商指出，虽然周五油菜籽期货上涨的幅度并不是很多，但是考虑到今年加拿大油菜籽产量庞大，而且有报告称美国大豆以及玉米单产高于预期，所以油菜籽价格的任何上涨都令人印象深刻。11月油菜籽期货收盘上涨2.90加元或者0.6个百分点，报收484.60加元。

4美豆11月船期基差98（0），南美豆3月船期18（0），南美9月船期13（0）。

5各地现货价张家港43豆粕报价4380（0）；张家港四级豆油7150(-50)；广州港24度棕油5600(0)；湖北菜油8800（0），菜粕3300（0）。

6 国内棕油港口库存89.8（-2.6）万吨，豆油商业库存103.1（-0.4）万吨，本周（截止10月18日）开机率51.8%（+6%），进口豆库存488万吨（-23）。

小结：美豆目前价格一方面受季度库存超预期、新豆收割以及南美种植面积乐观的打压，另一方面美豆产量的不确定性和继续调低产量的可能限制了跌幅。国内豆粕10月供应仍然比较紧张，预计现货难跌。植物油方面，马棕油9月船运机构出口数据环比增加1%-2%，仍然处于较好水平，虽然马棕油仍有季节性累库存的压力，但总体来看马棕油库存压力小于去年，加上棕油绝对价格处于低位，预计棕油价格跌幅将趋缓。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。