沪钢多空双方对于后市走势的分歧正在逐渐增大。基础建设的大力开展以及房地产行业的持续回暖是支撑多方的主要理由，而三季度用钢淡季的到来使得空头在基本面本来就扑朔迷离的情况下，坚持看空后市。笔者认为，近期的沪钢下跌只是回调，基本面仍然在逐渐转好，钢价上行的趋势仍未改变。

一、国内经济运行良好，复苏仍在继续

2009年6月，全国制造业采购经理指数(PMI)为53.2%，高于上月0.1个百分点。该指数连续四个月位于临界点50%以上，表明随着中央一系列扩大内需、促进国民经济平稳较快增长的政策措施的贯彻落实，制造业总体呈现稳步回升态势。1-5月，全国新开工项目计划总投资53300亿元，同比增长95.9%。大量的新开工项目确保了钢材在未来一段时间内的需求将保持强劲。

尽管基本面仍然向好，但是对于三季度传统用钢淡季的担忧使得看空后市的情绪正在蔓延。笔者认为，即使受到钢材需求的季节性影响，钢价出现大幅回调的可能性也很低，主要原有以下几点：

1.建筑行业此次旺盛需求较往年有所不同，由政府主导的基础建设以及保障性住房等对于钢材需求具备很强的持续性。

2.宽松的货币政策将使得房地产行业等保持持续景气，商品房新开工面积在未来的一段时间里呈现出高增长的态势。上海商品住宅市场存量供应已从年初的845万平方米下滑到了5月末的632万平方米，目前已低于600万平方米。全国主要城市的商品房库存的持续下降确实导致了商品房新开工面积高峰的来到。这对于支撑钢价后市走强有着决定性的因素，或能抵消第三季度房地产新开工淡季的不利影响。

3.在产能得到控制的情况下，钢材出口在三季度开始回暖的可能性非常大，那么届时国内的需求压力将得到明显的改善。

4.工业生产最坏的时间已经过去，在出口乏力的情况下，由政策主导的拉动内需效果明显，国内工业生产正在逐步好转。

在以上几点因素的支撑下，钢价在后市上涨的可能性依旧很大，下行空间有限。

二、铁矿石谈判未果，大中型钢厂现货市场购矿

6月30日是2009年铁矿石长期协议合同确定价格的最后日期，中国钢铁工业协会负责人明确表示，中方的铁矿石谈判将持续下去。铁矿石三大供应商之一的淡水河谷愿意采用现货市场价格体系，但是公司仍会忠于长协价格体系。铁矿石长协合同条款规定，6月30日后供需双方仍未达成价格协议，双方将不再履约，实际按现货供应。而这种情况还从未发生过，中国将改写铁矿石谈判的历史。

中方如此强硬的态度，主要还是由于巨量的港口铁矿石库存以及国内近期振荡的钢价。但是我们也看到，进口现货矿的价格并未停止上涨的脚步，长协矿的停供，给现货矿以涨价的机会，63品味的印度现货矿已经攀升至650元/吨。根据这个价格来计算，钢厂的动态炼钢成本应该在3500-3600元/吨左右。虽然7-9月将是建筑用钢的淡季，但是总体需求在三季度不会出现明显减少，国内发电量、汽车产销等数据均说明工业需求正在复苏。

中钢协之后表示在今年铁矿石价格谈判中可以接受只比日本价格稍低，即降幅略超过33%，而不再坚持此前40%的降幅要求。并且表示也可以接受以半年定价的方式来确定铁矿石的长协价格，希望能尽早结束谈判。铁矿石谈判的无法如期达成使得现货矿价格快速上涨，中方的态度才会有所松动，因为如果铁矿石现货价格继续走高的话，中方不使用长协矿显然将提高成本，对于盈利空间进行了压缩。

三、发展中国家钢材需求增长强劲，出口或将逐渐好转

国际钢协最新公布，2008年全球粗钢表观消费量为11.98亿吨，比2007年的12.15亿吨下降1.4%，这是自1998年的10年来的首次下降。去年传统钢生产国的表观钢消费均有下降，但中国、印度、韩国、巴西、非洲和中东的一些国家则出现增长。另外，全球人均钢消费从2007年的195.1千克降至190.4千克，亦为10年来的首次下滑。但有些国家和地区如中国、非洲、中东和南美的人均钢消费则创历史新高，而北美、独联体、欧洲和韩国下降。未来几年中，发达国家的消费量或许停滞不前，而发展中国家的钢材消费量将持续走高，这将是未来几年钢材消费发展的趋势，发展中国家强劲的钢材需求将支撑未来全球钢材的需求增长。

全球发达国家钢价开始企稳反弹，美国钢厂近期频繁上调钢材出厂价格，一方面是对原料上涨的消化，另一方面下游需求确实出现了较大的好转。随着工业生产以及建筑业的逐渐复苏，发达国家对于钢材进口的需求将逐渐增加，届时对于推动我国钢材出口增长将起到很好的推动作用。