1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，投资的持续性和库存调整的时间还有待观察。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场开始关注美国债务上限谈判。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数即将跌至79的关键支撑位，黄金和白银价格继续反弹，中国固定资产投资力度尚可。股市开始整理，主要因投资者是IPO暂不重启，并且对三中全会改革抱有期待，但四季度经济走势让投资者变得谨慎。

5、现货价格：10月22日，上海电解铜现货报价贴水150元/吨至平水贴水30元/吨，平水铜成交价格52220-52280元/吨，升水铜成交价格52280-52380元/吨。沪期铜反弹乏力，市场持货商换现意愿进一步增强，主动扩大贴水出货，现铜全线贴水报价，而趋近月末，票据因素已然影响市场，同品牌间初现价差，中间商青睐低价货源，下游尚未增加接货量，成交市况日下。

6、近期重要经济数据：24日，汇丰中国PMI,欧元区PMI，德国PMI,美国新屋销售和当周初请失业金人数。

7、重要行业新闻：秘鲁政府周一公布的数据显示，秘鲁今年8月铜产量较2012年同期增加16.75%，至132,098吨。

美国9月非农就业人数增加14.8万，市场预期增加18.5万；失业率下降0.1个百分点，至7.2%，为2008年11月以来最低。经季调后美国9月份成屋销售年化水平环比下降1.9%，至529万户，不及市场预期的530万户。美国非农就业数据不及预期，市场认为美联储会延迟退出QE的时间，铜价小幅反弹，但是美国经济复苏格局未变，四季度中国经济存在较大的回落风险。铜供需格局也未发生根本性变化。预期改变导致的反弹高度非常有限，策略上，前期建议的空单谨慎持有，可以减掉一些仓位，等反弹乏力后，再加进去。