每日宏观策略观点：
1、美国：美国8月FHFA房价指数环比+0.3%，预期+0.8%，前值由+1.0%下修至+0.8%，虽然是连续第十九个月上涨，但增速创下11个月以来的最低水平。
2、欧洲：英国央行MPC会议纪要：9-0投票通过维持3750亿英镑QE不变，9-0投票通过维持0.5%基准利率不变。
3、中国：最近两天受税款缴款影响，资金面由松转紧，且央行停止逆回购，令市场资金表现为净回笼状态，也迫使一些资金期限不匹配的机构转为借入。周三票据市场转贴利率走高。市况上看，小型银行及农商行寻求资金拆入，大行资金借出也趋于谨慎。鉴于抬头的通胀以及外汇的流入，市场目前对于央行略微收紧银根有较强的预期。昨日澳元纽元加元大幅下跌。
4、今日重点关注前瞻：
周四（10月24日）：
9:45，中国10月汇丰制造业PMI预览值，上月50.2；
14:58，法国10月制造业PMI初值，上月49.8，预期50；
15:28，德国10月制造业PMI初值，上月51.1，预期51.6；
15:58，欧元区10月制造业PMI初值，上月51.1，预期51.4；
20:30，美国10月19日当周初请失业金人数，上周35.8万人；
20:58，美国10月Markit制造业PMI初值，上月52.8，预期持平；
22:00，美国9月新屋销售总数年化，上月42.1万户，预期42.5万户；

股指：
 1、宏观经济：3季度GDP增速回升至7.8%，季调环比增长2.2%，较2季度回升0.3个百分点，GDP同比和环比的显著上升显示经济增长态势在三季度有明显好转。9月份工业增长值同比增长10.2%，略好于预期，较8月份小幅放缓，仍保持较高增速，需求回落带动工业增速回落。今天将公布10月份汇丰PMI预览值。
2、政策面：三中全会临近，改革预期升温，政策氛围继续向好；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；政策面有托底预期，有利于稳定市场预期，体现底线思维；证监会表示新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，有利于缓解IPO重启忧虑；央行暂停逆回购，显示中性货币政策立场。
3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速有所下调。
4、流动性：
A、本周二央行公开市场继续暂停逆回购，本周公开市场到期待回笼资金580亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.05 %，隔夜回购利率(R001)3.80%，资金利率有所回升，总体维持紧平衡。
C、新股继续停发；10月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值明显回落，限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力小；上周全部A股市场和沪深300板块产业资本减持力度明显回落；10月18日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数持平，交易活跃程度稍有回落，证券交易结算资金小幅净流出，交易结算资金期末余额回落。 
5、消息面： 
习近平：将在三中全会就全面深化改革作总体部署
京七条出台 北京楼市调控升级 
小结：三季度和9月份经济数据基本符合预期，工业增速稍有回落，但仍处高位，宏观面关注今天公布10月份汇丰PMI预览值；三中全会前改革预期升温，政策氛围继续向好，股指维持震荡偏多行情，会后面临回调压力。
  

贵金属：
1、 较昨日15:00 PM，伦敦金-0.2%，伦敦银-0.4%
2、 欧元区10月消费者信心指数初值-14.5，预期-14.4，前值-14.9. 西班牙三季度GDP季率增长0.1%，结束长达9个季度的衰退。不过三季度GDP年率萎缩1.2%。
3、 欧洲央行行长德拉吉认为，明年将接掌欧洲银行业监督工作的欧洲央行会保持警觉，如有欧洲银行未能通过明年的压力测试，欧洲央行将毫不犹豫地坚持标准，最终目的是要修复或增强私人部门对银行健康状况及银行资产负债表质量的信心。私人部门的资金流入银行业
4、 美国8月FHFA房价指数环比+0.3%，预期+0.8%，前值由+1.0%下修至+0.8%；8月FHFA房价指数同比+8.5%，前值+8.8%。
5、 今日前瞻：09:45 中国10月汇丰制造业PMI预览值，前值50.2；14;58 法国10月制造业PMI初值，上月49.8；服务业PMI初值，前值51.0；15:28 德国10月制造业PMI 初值，前值51.1；服务业PMI初值，前值53.7；15:58 欧元区10月制造业PMI 初值，前值51.1；服务业PMI初值，前值52.2；20:30 美国10月19日当周初请失业金人数，前值35.8；20:58 美国10月Makit制造业初值，前值52.8，预期52.8；22:00 美国9月新屋销售总数年化，预期42,5万户，前值42.1万户；
6、 中国白银网白银现货昨日报价 4545元/千克（+110）；COMEX白银库存 5178吨（+25.00），上期所白银库存 428.670吨（-2.999）；SRPD黄金ETF持仓 878.324吨（+0.00），白银ISHARES ETF持仓 10442.30吨（+50.95）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量10862千克；白银TD 多付空，交收量6750千克； 
7、 美国10年tips 0.36%（-0.01%）；CRB指数 281.74（-0.22%），标普五百1746.38（-0.47%）；VIX13.42（+0.09）；
8、 伦敦金银比价59.11（+0.05），金铂比价0.92（-0.00），金钯比价1.78（+0.01），黄金/石油比价：13.923（+0.167）；
9、 小结：短期问题：滚动的美国经济数据和货币政策预期重回市场焦点，我们预期在复苏动能并无进一步增强且财政不确定性持续存在的情形下，美联储开始缩减QE的时间节点将延后（基准预测是12月份FOMC会议，但是若明年第一季度仍面临债务之争的话，有可能进一步延后），在无数据表明美国经济重新加速而导致美联储货币政策调整之前，这将支撑贵金属表现，但向上空间有限。中期问题：全球经济复苏和货币政策逐步收敛的大格局没有改变，欧元区、日本、中国更为广泛的复苏对资产的影响如下：全球股指上升（利空贵金属）、利率上升（谨慎利空）、削弱美元强势局面（谨慎利多）、支撑整体周期性大宗商品需求（利多），中期而言我们认为这样的经济基本面和资产预判对贵金属仍偏利空。

金属：
 铜：
1、LME铜C/3M贴水13.5（昨贴15.5）美元/吨，库存-2950吨，注销仓单+21350吨，LME铜库存继续下降，贴水缩减明显， 注销仓单单日大幅增加，近三周CFTC未发布数据。
2、沪铜库存本周+10524吨，现货对主力合约升水190元/吨（昨135），废精铜价差4225（昨4225），国内显性库存已有 所增加。
3、现货比价7.23（前值7.23）[进口比价7.38]，三月比价7.18（前值7.19）[进口比价7.37]，国内进口到岸升水处于高 位。
4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。四季度供应预期增幅达 ，而需求转弱，供需矛盾较突出，但进口需求预计维持。当前比价处于相对高位，废精铜价差有所回落。
 
铝：
1、LME铝C/3M贴水46（昨贴47)美元/吨，库存+675吨，注销仓单-425吨，库存有所增加，注销仓单回升，基差持稳。
2、沪铝交易所库存+6594吨，库存下降趋缓，现货对主力合约升水130元/吨（昨升80），沪铝升水高位回落。
3、现货比价7.98（前值8.04）[进口比价8.21]，三月比价7.72（前值7.77）[进口比价8.17]，{原铝出口比价5.39，铝 材出口比价6.91}。
4、国外减产难扭转过剩局面，国内产量依旧维持，下游需求平稳，但国内铝材产量增幅明显，行业整体成本有所下移。 近期库存降幅趋弱，现货升水回落下交易信号有所转弱，成本支撑。
 
锌：
1、LME锌C/3M贴水36（昨贴36）美元/吨，库存-5050吨，注销仓单-4050吨，库存降幅明显，注销仓单小幅回落，基差较 弱。
2、沪锌库存+3014吨，现货对主力升水95元/吨（昨升95），现货升水有所回落，库存表现较好，库存降幅趋缓。
3、现货比价7.94（前值7.93）[进口比价8.01]，三月比价7.73（前值7.75）[进口比价7.98]。
4、精炼锌产量增幅较慢，但矿供应较宽松。行业去库存明显，现货升水情况下供应端没有明显利空，沪锌逢低买入。
 
铅：
1、LME铅C/3M贴水26（昨贴26）美元/吨，库存-400吨，注销仓单-400吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差企稳 。
2、沪铅交易所库存+1027吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水160元/吨（昨贴150）。
3、现货比价6.59（前值6.64）[进口比价7.66]，三月比价6.61（前值6.64）[进口比价7.74]，{铅出口比价5.56，铅板 出口比价6.09}。
4、伦铅基本面较强，近期受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。伦铅面临季节性淡季， 短期会表现偏弱。
 
镍：
1、LME镍C/3M贴水42.5（昨贴42.5）美元/吨，库存-400吨，注销仓单-400吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水小幅 走强。镍价上涨受印尼禁止矿出口的消息影响。
2、现货比价6.97（前值6.99）[进口比价7.23]。
3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元 /吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。
 
综合新闻：
1、中国海关：9月份精炼铜进口34.73万吨，上月26.29万吨，增幅明显。铜精矿进口101.8万吨，上月75.24万吨。
2、中国海关：9月份精炼锌进口6.04万吨，上月5.2万吨。锌精矿进口11.97万吨，上月16.49万吨。
3、国家统计局：9月份国内精炼铜产量62万吨，历史新高。
4、南山铝业证实有意印尼建厂 缓解原料供应压力
5、10月22日LME评论：金属期市：期铜上涨，因在美国公布疲弱就业数据后美元下滑 
结论：铜价四季度预计转弱，逢高空，近日外盘贴水缩减明显，注销仓单大幅增加，近期仍高位震荡。沪铝近期库存降 幅趋缓，交易信号转弱。锌市继续去库存，预计14500-15200元/吨一线震荡，建议逢低买入。 
 

钢材：
1、现货市场：国内钢材市场总体上以稳为主，成交量无明显变化；铁矿石价格稳中趋弱，小幅下跌，市场观望气氛浓厚。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3410（-），二级螺纹3430（-），北京三级螺纹3360（-），沈阳三级螺纹3310（-30），上海6.5高线3300（+10），5.5热轧3440（-10），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价1010（-），唐山二级冶金焦1375（-），唐山普碳钢坯2990（-）
3、三级钢过磅价成本3800，现货边际生产毛利-6.7%，期盘利润-6.3%。
4、新加坡铁矿石掉期11月价格128.75（-0.62），Q4价格129.36（-0.60）。
5、持仓：螺纹海通减持多单；铁矿石摩根大通增持空单。
6、小结：螺纹钢总体上仍是小库存与低需求之间的矛盾，行情近期虽弱，但下方空间不大。铁矿石基本面比较中性，上市初月间结构与新交所结构需趋于一致，套利资金对新交所利多，对国内期货利空。
 

橡胶：
1、华东国产全乳胶17700-19400，均价18550/吨（-200）；仓单101420吨（-30），上海（-80），海南（+110），云南（-60），山东（-0），天津（-0）。
2、SICOM TSR20近月结算价231.5（-0.6）折进口成本16771（-68），进口盈利1779（-132）；RSS3近月结算价254.5（-1.5）折进口成本19912（-135）。日胶主力261.2（-7.7），折美金2682（-54），折进口成本20889（-409）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2580美元/吨（-40），折人民币19969（-313）；20号复合胶美金报价2440美元/吨（-10），折人民币17518（-98）；渤海电子盘20号胶17404元/吨（-146）。
4、泰国生胶片75.29（0），折美金2428（9）；胶团69（0），折美金2225（8）；胶水73(0),折美金2354(8)。
5、丁苯华东报价13200（-550），顺丁华东报价13400元/吨（-500）。
6、截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约22.09万吨，较半月前下降9100吨。
7、据金凯讯10月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.7至79.5；半钢持稳于82.5。
小结： 1401较烟片进口成本高193元；上周交易所库存增11603吨。保税区库存下降，山东轮胎厂开工下滑。沪胶价格季节性： 9、10月偏强，11月弱。
 

沥青：
1、沥青厂库价格在4500-4740元，均较前一日持稳。厂库价格重心在4500-4630。实际成交低端价较4500低。
2、韩国沥青华东到岸美金价587.5（+0），折进口成本4466元，折盘面4416元。
3、山东焦化料4960（+0），华南180燃料油4540（-0），Brent原油107.8（-2.17）。
4、截止10月16日一周，沥青厂库存38%（+2%）；开工率69%（+0%）
5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。
 
小结：现货沥青价格持稳，近期燃料油价格走弱。沥青库存上升，终端需求旺季8-10月。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。
 
 
 
 
玻璃：
1、据统计1-9月份全国累计生产玻璃5.8亿重箱，同比增长11.30%；而去年同期产量为5.38亿重箱，同比增长-4.0%。因此当前价格的提前走低和产量增加有直接关系。东北联合体会议召开后市场价格一路下滑，据统计东北地区白玻价格自月初以来已经下滑30元/吨，并且尚未有稳定之势。同时受到需求减缓的影响北方地区价格多有降低，至此今年北方地区玻璃价格顶峰已过，后期走势以回调为主！
2、各交割厂库5mm白玻报价情况
交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格
荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）     1408       
武汉长利玻璃                   1          30      1432（+）     1402      
中国耀华                       0.5        20      1504（-）     1484     
株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1400（-）     1400     
山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1456（+）      1560      
河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1288（-）     1488      
沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1288（-）     1488      
江门华尔润                     1.1        120     1632（-16）     1512      
台玻长江玻璃有限公司           1.1        170     1792（+）      1622      
山东金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1528（+）      1568      
华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0       1640（+）       1640       
漳州旗滨玻璃有限公司            2         80      1720（+）      1640       
3、上游原料
华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1216（-）
，5500k 动力煤520（-） 华南180CST 5675（-）
4、 社会库存情况
截止10月18日，统计的国内309条玻璃生产线库存量为2753万重箱，较10月
11日的2751万重箱增2万重箱。
5、中国玻璃综合指数1141.02 （-2.31）
中国玻璃价格指数1132.17 （ -2.19）；
中国玻璃市场信心指数1176.42（-2.81）
6、注册仓单数量 ：116（-）；
期货1401合约：1314（-2）；  期货1405合约：1309（-7）  5-1月间价差：5
7、FG1401期-现 月均价差 最低： -118 月均最高：-30  月均平均： -73
8、玻璃在短期内下跌不明显，但从趋势性角度看，随着季节性旺季的结束，玻璃现货将呈现出小幅下滑趋势。目前玻璃现货情况华东、华南维持高位，华北小幅下跌。期货角度上看，期货贴水幅度较大，注册仓单驱动不足，且现货短期大幅下行驱动也不大，因此玻璃近月将维持震荡格局，上下行空间都不大。对于FG1405考虑到交易所可能调整升水及交割制度，短期内趋势不明确，建议关注后市交易所动向、

pta:
1、原油WTI至96.86（-1.44）；石脑油至922（-9），MX至1165（+4）。
2、亚洲PX至1407（+42）CFR，折合PTA成本7745元/吨。
3、现货内盘PTA至7390（-0），外盘1001（+1），进口成本7650元/吨，内外价差-260。
4、江浙涤丝产销尚可，平均产销9-10成。聚酯涤丝价格部分有20-50的下滑。
5、PTA装置开工率72（-0）%，下游聚酯开工率78.3（-0）%，织造织机负荷72.9（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至7229（+7）万米，其中化纤布584（+5）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂2-5天左右，聚酯工厂5-7天左右。
 
原油下滑对PX仍难有支撑仍可能延续弱势，下游聚酯保持刚需水平且有低位补货动作，近日结算价将要出台，PTA短期维稳的可能性大，后市多关注PTA厂家开工负荷的变化。
 

LLDPE:
1、日本石脑油到岸均价924.5（-9），东北亚乙烯1415（-5），石脑油折算成本10240
2、华东国产LLDPE现货价区间11600（-25），进口LLDPE价格11700（-0）。
3、LDPE华东市场价13125（-0)，HDPE华东市场价11700（-0），PP华东市场价11675（-25）。
4、东北亚LLDPE到岸价1510（-5)，折合进口成本11690。
5、交易所仓单量990（-600）。
6、主力基差（华东现货-1401合约）350，多单持有收益12.8%。
7、现货近期成交清淡，价格已有所回调。基本面方面，抚顺传开车消息，若属实11月份供应仍偏紧，但12月份将大概率偏弱，为此现货短期上冲不乏可能性，但上方想象空间不会太大，若期货不出现大的回调，目前点位多单意义不大，且不确定性比较强，建议投资者观望为主，等待更明确机会。

豆类油脂：
1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三升至三周高位，豆粕触及一个月最高，交易商称，因美国大豆和豆粕现货市场走坚，豆粕现货涨幅尤其明显。12月豆粕合约 盘中升至9月19日以来最高425.60美元，收报每短吨421.40美元，日内攀升5.3美元，受助于出口需求，以及尽管美国大豆收割持续推进，但豆粕供应仍然短缺。豆油期货走低，受累于豆粕/豆油套利交易，以及原油价格疲弱造成的拖累。不过，美国墨西哥湾地区现货豆油基差走坚。美国农业部表示，民间出口商报告，向俄罗斯出口本作物销售年度交割的美国大豆12万吨。产量预估机构Lanworth上调全球大豆产量预估200万吨，至2.88亿吨，称因阿根廷产量预估被上调。Lanworth估计，美国大豆产量为32.15亿蒲式耳，平均单产为每亩41.8蒲式耳。一位农业气象学家周三称，天气转干且气温回落将使2013年美国玉米和大豆收割再度加速。12月豆油合约 小跌0.02美分，收报41.50美分。
2、周三马来西亚棕榈油期货由跌转升，涨至近两个月最高，因投资者预计马来西亚棕榈油产量将开始季节性放缓。产量一般在下半年增长，在10月达到峰值，随着棕榈树休整以及雨季到来，产量接近年底开始放缓。不过周二一组种植者预计，10月1-20日产量下滑10.5%，引发市场预期期末库存可能在今年不会超过200万吨。一吉隆坡当地经纪商品公司交易员称，“10月产出下滑的消息是市场上涨原因。”指标1月棕榈油期货 在尾盘交易中涨至每吨2,485马币(林吉特)
周三，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）大豆走强。截至收盘，11月合约上涨2加元，报收493.40加元/吨。加元汇率大幅下跌，增添了油菜籽市场的利多气氛，因为这使得加工商和出口商积极入市。
3、现货价格：张家港豆粕4350（-30）；张家港豆油7250（-50）；广州棕油5750（+20）；张家港进口毛菜油7800（-100）；湖北菜粕3300（0）
4、豆油库存100万吨（-0.1）；棕油库存90.3万吨。
小结：美豆目前价格一方面受季度库存超预期、新豆收割以及南美种植面积乐观的打压，另一方面美豆产量的不确定性和继续调低产量的可能限制了跌幅。国内豆粕10月供应仍然比较紧张，预计现货难跌。植物油方面，马棕油9月船运机构出口数据环比增加1%-2%，仍然处于较好水平，虽然马棕油仍有季节性累库存的压力，但总体来看马棕油库存压力小于去年，加上棕油绝对价格处于低位，预计棕油价格跌幅将趋缓。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。
上传：

白糖：
1：柳州中间商昨日无报价，南宁中间商报价5590（+20）元/吨；柳州电子盘13113收盘价5425（-11）元/吨，14013收盘价5186（-27）元/吨；昆明中间商报价5370（-40）元/吨，1401收盘价5085（-34）元/吨；
南宁现货价较郑盘1401升水388（+58）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水168（-2）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-16（+9）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-117（+4）元/吨； 注册仓单量559（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存27900（+1600）。
2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.87%收于19.28美分/磅，近月升水0.23（-0.04）美分/磅；LIFFE近月升水-1（-1.6）美元/吨；盘面原白价差微幅缩小；
（2）泰国Hipol等级原糖升水0.6，完税进口价4369（-34）元/吨，进口盈利1281（+34）元，巴西原糖完税进口价4354（-34）吨，进口盈利1296（+34）元，升水-0.4。
3：（1）UNICA10月上半月双周报显示，10月上半月巴西中南部甘蔗压榨量同比下滑17.95%，食糖产量同比减少30.61%，双周出糖率为139.59，去年同期为149.80；
（2）印度政府官员表示，印度2013/14年度出口量或达259万吨。借近期糖价上涨之机，印度交易商前几日敲定约17.5万吨的原糖出口协议，交付期为12月-1月，为10月开始的新一年度的首笔出口交易；
（3）据南非当地媒体报道，由于大量进口糖严重影响南非本地糖业，南非糖业协会要求将进口糖关税提高50%，该提议引发众多争论；
（4）巴西copersugar对第三方糖出口商通过其桑托斯港终端发货的合约宣布不可抗力；
4： （1）9月份我国进口糖59.19万吨，同比增加1.07%，环比增加4.5%；进口均价为433.76美元/吨；2013年1-9月我国累计进口糖292.6万吨，同比减少2.85%；2012/13榨季进口糖总量达366.14万吨，同比减少14.08%。
小结
A．外盘：巴西桑托斯港口火灾的持续影响需时间来验证；UNICA10月上半月双周报发布，受降雨影响，双周甘蔗压榨量和食糖产量同比环比都大幅降低，双周出糖率仍低于去年同期；从长期来讲，外盘基本面在转好，但目前没看到供需结构上根本的调整，所以上行过程是曲折和迂回的；关注主产国新榨季产量和进出口情况；
B．内盘：9月进口数据公布，将近60万吨，略高于去年同期，略低于市场预期，食糖到港向10、11月份后延；随着新糖大量上市的临近，在进口糖和新糖共同的供给作用下，1月合约的压力凸显；目前盘面间的配额外进口窗口关闭。