9月中旬以后，郑麦多次上冲2850—2900元/吨压力位，但均承压回落，后市有技术回调整理的需求，或将构成“头肩顶”技术形态。

受天气等因素影响，今年新麦产量与质量低于预期，供给忧虑提振麦价持续攀高。但经过四个月的振荡上行后，目前郑麦盘面出现滞涨信号，若后市资金持续流出，则郑麦将面临回落整理风险。

供应忧虑逐渐缓解

据海关公布的进口数据，9月份我国小麦进口量为719874吨，较8月份增加近30万吨，较去年同期增加37%。今年我国春小麦在收获期间遭遇恶劣天气，产量和质量受到影响，因此6月份以来，企业进口外麦积极性显著提升。据国家粮油信息中心消息，10月下旬以后，进口玉米、小麦将集中到港，年末以前小麦进口量或将维持在较高水平。另外，我国国家发改委8月份公布了《2013年农产品进口关税配额再分配公告》，重新分配进口配额有利于平衡我国小麦供求关系。

另外，截至10月16日，我国今年小麦抛储累计成交2092万吨左右，较2012年成交量大幅增加，企业对陈麦购买积极性提升，增加了市场的供给量。同时，产能过剩问题持续困扰我国制粉企业，加之，小麦价格上涨不断地对制粉企业构成生存压力，后市若有更多企业停产，则小麦价格涨势将受到压制。

资金去留是关键

今年6月份，持续阴雨天气点燃市场资金对郑麦的炒作热情，大量资金涌入麦市，7月份郑麦持仓量较6月份增加3万手左右，目前郑麦持仓量增加至9.2万手左右，资金对于郑麦热度维持在高位。后市若资金明显流出，则郑麦价格有回落的可能性。从周K线图来看，郑麦指数目前仍然处于大的上行通道中，但9月中旬以后多次上冲2850—2900元/吨压力位，但均承压回落，后市有技术回调整理的需求，或将构成“头肩顶”技术形态。笔者认为，黄金分割位，即2788元/吨附近具有较强的技术支撑，或将成为郑麦回落过程中首个重要支撑位。郑麦若在此获得有力支撑，则有展开高位宽幅振荡整理的可能性；若失守该线，则将进一步走低。操作建议，前期多单逢高减持，择机介入趋势空单。