1、美国：

（1）美国10月Markit制造业PMI初值51.1，数据低于预期，创2012年10月以来最低水平。数据公布后，美元指数跳水，欧元兑美元迅速攀升至1.3827，创多年内新高。

（2）截至10月19日当周，美国首次申领失业救济人数35万，预期34万，前值由35.8万修正至36.2万。

（1）近两日银行间利率再度飙升，主要受到央行停发逆回购和企业缴税的影响，市场引起再现“钱荒”的预期，但我们认为目前与六月份有很大不同，目前由于弱美元以及中国经济复苏外汇占款不断流入，并且四季度是传统的财政存款投放的季节，央行为了对冲大量资本流入而暂停逆回购，企业缴税也只是短期影响。

（2）10月汇丰PMI初值为50.9，比上月大幅上升了0.7个百分点，反应经济持续复苏，但是10月初值相对于9月终值的升幅低于过去3年同期的1.5个百分点，显示环比回升的动力并不强。分项中，产成品库存再次回到50以上，企业补库存意愿将下降，生产、订单指标均回升至51以上，表明无论内需还是外需仍在扩张，而价格指标出现回落，与对美国经济复苏担忧引起的大宗商品价格回落有关，预计10月PPI环比涨幅将缩窄。

4、日本9月全国CPI年率+1.1%，预期+0.9%，前值+0.9%。日本9月CPI增速接近5年来新高。

5、今日重点关注前瞻：

周五（10月25日）：

7:30，日本9月全国核心CPI同比，上月0.8%，预期0.7%；

16：00,德国10月IFO商业景气指数，上月107.7，预期107.9；

16:30，英国第三季度GDP初值年率，前值1.3%；

20:30，美国9月耐用品订单环比，上月0.1%；

21:55，美国10月密歇根大学消费者信心指数终值，初值75.2；

1、宏观经济：10月汇丰中国制造业PMI预览值为50.9%，较上月终值上升0.7个百分点，好于预期，显示制造业经济继续回暖，生产、新订单、就业等分项指数均有明显回升。由于9月汇丰PMI终值大幅下调，市场对10月汇丰PMI预览值数据持有一定程度的疑虑。

2、政策面：三中全会临近，改革预期升温，政策氛围继续向好；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；政策面有托底预期，有利于稳定市场预期，体现底线思维；证监会表示新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，有利于缓解IPO重启忧虑；央行暂停逆回购，显示中性货币政策立场。

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速有所下调。

4、流动性：

A、本周央行公开市场继续暂停逆回购，本周公开市场净回笼资金580亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.77 %，隔夜回购利率(R001)4.16%，资金利率趋紧。

C、新股继续停发；10月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值明显回落，限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力小；上周全部A股市场和沪深300板块产业资本减持力度明显回落；10月18日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数持平，交易活跃程度稍有回落，证券交易结算资金小幅净流出，交易结算资金期末余额回落。

5、消息面：

人民日报：改善供给成楼市调控新药

央行就存款保险制度等与美联邦存款保险再合作

小结：三季度和9月份经济数据基本符合预期，工业增速稍有回落，但仍处高位，10月汇丰PMI预览值超预期回升，宏观面中性偏多；三中全会前改革预期升温，政策氛围继续向好，股指调整空间有限，会后面临回调压力。

1、 较昨日15:00 PM，伦敦金+0.3%，伦敦银-0.3%

2、 美国首次申领失业救济人数35万，预期34万，前值由35.8万修正至36.2万；美国10月Markeit制造业初值51.1，前值52.8，预期52.5。

3、 欧元区10月制造业PMI初值51.3，预期51.4，前值51.1；欧元区10月服务业PMI初值50.9，预期52.2，前值52.2；德国10月制造业PMI初值51.5，预期51.4，前值51.1；德国10月服务业PMI初值52.3，预期53.7，前值53.7；法国10月制造业PMI初值49.4，预期50.1，前值49.8；法国10月服务业PMI初值50.2，预期51.3，前值51.0。

4、 今日前瞻：07;30 日本9月全国核心CPI年率，预期0.7%，前值0.8%；16:00 德国10月IFO上月景气指数，前值107.7；16;00 意大利8月季调后零售销售月率，前值下降0.3%；年率，前值下降0.9%；16:30 英国第三季度GDP初值年率，前值增长1.4%；20:30 美国9月耐用品订单月率，前值增长0.1%；21:55 美国10月密歇根大学消费信心指数终值，初值77.5；

5、 中国白银网白银现货昨日报价 4535元/千克（-10）；COMEX白银库存 5190.56吨（+12.56），上期所白银库存 420.5吨（-8.170）；SRPD黄金ETF持仓 876.523吨（-1.801），白银ISHARES ETF持仓 10442.30吨（+0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量14308千克；白银TD 多付空，交收量0千克；

6、 美国10年tips 0.36%（-0.00%）；CRB指数 281.66（-0.03%），标普五百1752.07（+0.33%）；VIX13.20（-0.22）；

7、 伦敦金银比价59.35（+0.23），金铂比价0.92（-0.00），金钯比价1.80（+0.01），黄金/石油比价：14.047（+0.167）；

8、 小结：短期问题：滚动的美国经济数据和货币政策预期重回市场焦点，我们预期在复苏动能并无进一步增强且财政不确定性持续存在的情形下，美联储开始缩减QE的时间节点将延后（基准预测是12月份FOMC会议，但是若明年第一季度仍面临债务之争的话，有可能进一步延后），在无数据表明美国经济重新加速而导致美联储货币政策调整之前，这将支撑贵金属表现；从交易数据来看，美国10年期TIPS已经下降至今年6月19号以来的水平；黄金与CRB指数的比价、黄金与原油的比价都上升至今年6月份以来的高点；而黄金ETF持仓仍在持续下降，白银ETF持仓较稳，短多风险犹存，且空间不宜看高。中期问题：全球经济复苏和货币政策逐步收敛的大格局没有改变，欧元区、日本、中国更为广泛的复苏对资产的影响如下：全球股指上升（利空贵金属）、利率上升（谨慎利空）、削弱美元强势局面（谨慎利多）、支撑整体周期性大宗商品需求（利多），中期而言我们认为这样的经济基本面和资产预判对贵金属仍偏利空。

1、现货市场：国内钢材市场总体上以稳为主，成交量无明显变化；铁矿石价格稳中趋弱，小幅下跌，市场观望气氛浓厚。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3410（-），二级螺纹3430（-），北京三级螺纹3360（-），沈阳三级螺纹3280（-30），上海6.5高线3300（+10），5.5热轧3440（-），唐山铁精粉1045（-），青岛港报价折算干基报价1010（-），唐山二级冶金焦1375（-），唐山普碳钢坯2980（-10）

3、三级钢过磅价成本3800，现货边际生产毛利-6.7%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润-4.4%。

4、新加坡铁矿石掉期11月价格128.50（-0.25），Q4价格129.18（-0.19）。

5、持仓：螺纹变化不大；铁矿石中证、永安增持空单。

6、小结：螺纹钢总体上仍是小库存与低需求之间的矛盾，行情近期虽弱，但下方空间不大。铁矿石基本面比较中性，上市初月间结构与新交所结构需趋于一致，套利资金对新交所利多，对国内期货利空。

1、华东国产全乳胶17700-19400，均价18550/吨（-0）；仓单101220吨（-200），上海（+260），海南（-320），云南（-0），山东（-110），天津（-30）。

2、SICOM TSR20近月结算价232.1（0.6）折进口成本16809（38），进口盈利1741（-38）；RSS3近月结算价255（0.5）折进口成本19943（31）。日胶主力262.5（1.3），折美金2693（11），折进口成本20963（74）。

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2560美元/吨（-20），折人民币19822（-147）；20号复合胶美金报价2410美元/吨（-30），折人民币17300（-218）；渤海电子盘20号胶17328元/吨（-76）。

4、泰国生胶片74.55（-0.74），折美金2395（-33）；胶团68（-1），折美金2184（-41）；胶水72.5(-0.5),折美金2329(-25)。

5、丁苯华东报价13100（-100），顺丁华东报价13350元/吨（-50）。

6、截至10月15日，青岛保税区天胶+复合库存约22.09万吨，较半月前下降9100吨。

7、据金凯讯10月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.7至79.5；半钢持稳于82.5。

小结：发改委召集部分青岛保税区仓库及轮胎企业于今日开会研究橡胶进口问题。1401较烟片进口成本高202元；上周交易所库存增11603吨。保税区库存下降，山东轮胎厂开工下滑。沪胶价格季节性： 9、10月偏强，11月弱。

1、沥青厂库价格在4500-4740元，均较前一日持稳。厂库价格重心在4500-4630。实际成交低端价较4500低。

2、韩国沥青华东到岸美金价587.5（+0），折进口成本4466元，折盘面4416元。

3、山东焦化料4960（+0），华南180燃料油4540（-0），Brent原油106.99（-0.81）。

4、截止10月23日一周，沥青厂库存36%（-2%）；开工率67%（-2%）

5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。

小结：现货沥青价格持稳。沥青库存下降，开工下降，终端需求旺季8-10月。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。

1、北方地区已经逐渐进入冬季，玻璃现货市场的需求开始由快转慢，生产企业产销率逐渐下降，流通渠道由于产能增加过多和后市需求暂无定论而谨慎采购。受之影响，华东和华南等地区的市场价格也有缓慢降低的迹象，市场信心也趋于低迷。

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1400（+）     1408

武汉长利玻璃                   1          30      1424（-8）    1394

中国耀华                       0.5        20      1504（-）     1484

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1400（-）     1400

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1456（+）      1560

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200     1288（-）     1488

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200     1288（-）     1488

江门华尔润                     1.1        120     1632（- ）     1512

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170     1792（+）      1622

山东金晶科技股份有限公司       1.1        -40      1528（+）      1568

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0       1640（+）       1640

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80      1720（+）      1640

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1216（-）

，5500k 动力煤540（-） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止10月18日，统计的国内309条玻璃生产线库存量为2753万重箱，较10月

11日的2751万重箱增2万重箱。

5、中国玻璃综合指数1139.73 （-1.29）

中国玻璃价格指数1130.84 （ -1.33）；

中国玻璃市场信心指数1175.27（-1.15）

6、注册仓单数量 ：77（-）；

期货1401合约：1312（-2）；  期货1405合约：1305（-4）  5-1月间价差：7

7、FG1401期-现 月均价差 最低： -118 月均最高：-30  月均平均： -73

8、玻璃在短期内下跌不明显，但从趋势性角度看，随着季节性旺季的结束，玻璃现货将呈现出小幅下滑趋势。目前玻璃现货情况华东、华南维持高位，华北小幅下跌。期货角度上看，期货贴水幅度较大，注册仓单驱动不足，且现货短期大幅下行驱动也不大，因此玻璃近月将维持震荡格局，上下行空间都不大。对于FG1405考虑到交易所可能调整升水及交割制度，短期内趋势不明确，建议关注后市交易所动向、

1、原油WTI至97.11（+0.25）；石脑油至909（-13），MX至1178（+13）。

2、亚洲PX至1408（+2）CFR，折合PTA成本7751元/吨。

3、现货内盘PTA至7390（-0），外盘1001（+0），进口成本7650元/吨，内外价差-260。

4、江浙涤丝产销局部回升，平均产销超百。聚酯涤丝价格多数稳定少部分有20的下滑。

5、PTA装置开工率72（-0）%，下游聚酯开工率78.3（-0）%，织造织机负荷72.9（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量升至747（+18）万米，其中化纤布598（+14）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂2-5天左右，聚酯工厂5-7天左右.

下游聚酯产销略有好转，加入PTA已处低位，出现PTA少量补货动作，月结价出台在即，PTA短期继续维稳的可能性大，但后市不可过于乐观，中期弱势难有实质性好转，多关注PTA厂家开工负荷的变化。

1、日本石脑油到岸均价911（-13），东北亚乙烯1415（-），石脑油折算成本10138

2、华东国产LLDPE现货价区间11600（-），进口LLDPE价格11700（-0）。

3、LDPE华东市场价13125（-0)，HDPE华东市场价11700（-0），PP华东市场价11675（-）。

4、东北亚LLDPE到岸价1510（-)，折合进口成本11690。

5、交易所仓单量990（-0）。

6、主力基差（华东现货-1401合约）290，多单持有收益10.6%。

7、昨日国内现货有所企稳，成交反弹。目前国内供求格局尚比较好，10-11月份供应问题应该不大，但随着抚顺和福炼检修重启，12月份量起来大概率。期货看，整体操作思路仍逢低多，但上方太大的想象空间不存在，建议11200以下逐步开始关注多单。目前点位观望为主，空单尚不建议。

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四小幅收低，交易商说，因技术卖盘及美国收割压力，令大豆期货从早盘涨势中回落。豆粕收高，因美国现货豆粕上涨。 CBOT-12月豆油连续第四日下跌，受豆粕多头/豆油空头套利交易带动。11月大豆合约收盘报每蒲式1310美分，下跌0.25美分。12月豆粕合约收报每短吨426美元，日内攀升4.6美元。12月豆油合约收跌0.37美分，报每磅41.13美分。

周四马来西亚棕榈油期货收低，结束四日涨势，上日市场创出近两个月高位后，投资者获利了结。马币(林吉特)走强也遏制海外买兴，但关于马来西亚棕榈油库存在今年剩余时间可能低于200万吨的乐观情绪，限制市场跌幅。1月指标棕榈油期约 收低0.9%，报每吨2,461马币。

2、周四ICE市场菜籽跟随CBOT大豆收跌，跌幅稍大，截止收盘11月合约下跌4加元，跌幅0.87%。

3、现货价格：张家港豆粕4380（0）；张家港豆油7230（-20）；广州棕油5730（-20）；湖北菜粕3300（0）；张家港进口毛菜油7800（0）。

4、Lanworth周三上调2013/14年度全球玉米及大豆产量预估，因报告显示美国中西部正在进行的收割中作物单产高于预期。Lanworth将全球大豆产量预估上修200万吨至2.88亿吨，并称阿根廷产量预估被上调亦为上修全球产量预估的原因之一。Lanworth根据156.2蒲式耳的亩产预计，美国玉米产量料为137.92亿蒲式耳。据平均亩产41.8蒲式耳计算，美国大豆产量料为32.15亿蒲式耳。

5、小结：美豆目前价格一方面受季度库存超预期、新豆收割以及南美种植面积乐观的打压，另一方面美豆产量的不确定性和继续调低产量的可能限制了跌幅。国内豆粕10月供应仍然比较紧张，预计现货难跌。植物油方面，马棕油9月船运机构出口数据环比增加1%-2%，仍然处于较好水平，虽然马棕油仍有季节性累库存的压力，但总体来看马棕油库存压力小于去年，加上棕油绝对价格处于低位，预计棕油价格跌幅将趋缓。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。 上传：

1：柳州中间商报价5650（+0）元/吨，南宁中间商报价5610（+20）元/吨；柳州电子盘13113收盘价5425（+0）元/吨，14013收盘价5200（+14）元/吨；昆明中间商报价5350（-20）元/吨，1401收盘价5099（+14）元/吨；

柳州现货价较郑盘1401升水426（-22）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水126（-42）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-24（-8）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-117（-8）元/吨； 注册仓单量559（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存23000（-4900）。

2：（1）ICE原糖3月合约下跌1.61%收于18.97美分/磅，近月升水0.18（-0.05）美分/磅；LIFFE近月升水-1.1（-0.1）美元/吨；盘面原白价差微幅扩大；

（2）泰国Hipol等级原糖升水0.6，完税进口价4308（-61）元/吨，进口盈利1342（+61）元，巴西原糖完税进口价4283（-61）吨，进口盈利1367（+61）元，升水-0.45。

3：（1）国际糖业组织（ISO）执行理事周二称，今年全球糖产量将高于需求量，或阻止价格在明年大幅上涨；

（2）美国农业部外国农业服务处（FAS）在其网站的一份报告中称，2013/14年度（12月1日开始）菲律宾糖产量或增至250万吨，上一年度为245万吨；

（3）截至10月22日，俄罗斯已从国内收割的甜菜中生产183万吨糖，去年同期为233.5万吨。

4： （1）9月份我国进口糖59.19万吨，同比增加1.07%，环比增加4.5%；进口均价为433.76美元/吨；2013年1-9月我国累计进口糖292.6万吨，同比减少2.85%；2012/13榨季进口糖总量达366.14万吨，同比减少14.08%。

小结

A．外盘：巴西桑托斯港口的火灾和中南部地区降雨共同导致巴西短期供应不充裕，但供应缺口或由“第二阶梯”生产国填补，价格越往上压力越大，加上目前是需求淡季，所以目前看糖价向上动力不足，但是往下的空间也有限，毕竟巴西处于多事之秋，短期价格表现为震荡；往后随着圣诞节前采购旺季的到来，巴西榨季的结束，供给与需求共同作用或推动季节性的向上行情；从长期来讲，外盘基本面在转好，但没看到供需结构上根本的调整，所以上行过程是曲折和迂回、底部不断抬升的；关注主产国新榨季产量和进出口情况；

B．内盘：9月进口数据公布，将近60万吨，略高于去年同期，略低于市场预期，食糖到港向10、11月份后延；目前1月面临工业库存可能偏紧的提振，另一方面又面临大批进口糖到港的压力，可能短期之内郑糖在目前价位维持震荡；但随着新糖大量上市的临近，在进口糖和新糖共同的供给作用下，1月合约的压力凸显；目前盘面间的配额外进口窗口关闭。