要点

一、行情回顾

上周五，5年期国债期货合约小幅上涨。主力合约TF1312开盘93.600，最高93.688，最低93.506，收盘于93.688，上涨0.082，涨跌幅为0.09%，成交量为2209手，持仓量为3661手。TF1403、TF1406合约分别上涨0.090点和0.090点，涨幅分别为0.10%和0.10%。三张合约总成较量为2265手，持仓量为4077手。

二、资金面

上周五，资金面依然紧张，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）整体大幅上行，隔夜利率上行27.9BP至4.3670%，7天利率上行21.1BP至4.8910 %，14天利率上行98BP至5.8620 %；银行间回购加权利率整体上行，1天利率上行35.03BP至4.5484 %，14天利率上行94.7BP至5.8976 %，21天利率上行60.72BP至6.4512%。

三、现券市场

债券市场方面，固定利率国债到期收益率整体大幅上行，10年期国债收益率已至4.2160%。中债指数整体0.1-0.2BP，中债国债总指数下行0.07BP至142.03 ，固定利率国债指数下行0.07BP至142.37 。13附息国债20盘中下滑，尾盘收到拉升收于99.5219，到期收益率持平前日为4.15%，成交量继续下降。

四、债市要闻

1、央行：正式运行贷款基础利率集中报价和发布机制

2、因资金面波动剧烈进出口行推迟两期金融债发行时间

3、1-9月份，全国规模以上工业企业利润总额比去年同期增长13.5%。

4、本周央行公开市场有60亿元央票到期，无正回购、逆回购到期。

五、结论及投资建议

三季度GDP增速略有提升，汇丰制造业PMI指数预览值好于预期至7个月高点，微观规模以上工业企业经营数据进一步支撑经济向好，利空债市；9月CPI重上3%，1-9月份平均增长2.5%，实现全年目标问题不大；上周由于财政存款、逆回购缺席以及月末临近，资金成本出现大幅上升，央行的操作手法虽然有所变化，但维持资金面中性偏紧的思路并未改变；美国非农就业数据低迷引发市场推迟缩减QE规模至明年的预期。周五，国债TF1312合约底部得到支撑形成技术性反弹，未来一周内下跌可能性仍较大，建议空单谨慎持有。