周一LLDPE主力1401合约小幅低开后振荡上行，尾盘收报11285，持仓增加18188手。上周1401合约波动区间集中在11155—11490，下方20日均线附近遇到明显支撑。从前20名主力持仓结构来看，截至10月28日收盘，主力净多单为10808手，而10月18日净多单为25629手。虽然主力多头有获利离场迹象，但主力多单持仓优势依然存在。从K线图看，1401合约维持高位振荡态势，短期上下两难处境或将延续，这与产业基本面相吻合。

装置持续停车，现货供应依旧偏紧

10月中旬以来，国内PE装置动态并未出现明显变化，抚顺石化94万吨聚乙烯装置自5月一直停车至今，其中LLDPE装置45万吨；兰州石化、燕山石化、福建联合等企业也有各自停车检修的装置线，截至10月28日加上月末临时停车的聚乙烯装置，合计停车产能超过250万吨，国内整体供应情况依然偏紧。下半年市场关注的武汉石化开工不稳定，四川石化计划11月初开启上游炼油装置，12月中旬开启乙烯裂解装置，而聚乙烯装置计划2014年一季度开启。

从主要港口库存来看，塑料库存处于低点位置。卓创10月底库存数据显示，国内主要港口PE库存合计158万吨，处于4月底以来的谷值。其中，宁波港(601018,股吧)16万吨，上海港90万吨，深圳港14万吨，天津港(600717,股吧)38万吨。

原油回落限制聚乙烯上涨空间

原油价格从9月初的110美元/桶回落到目前的98美元/桶附近，上周美国石油协会(API)公布的最新数据显示，截至10月11日当周美国原油库存大幅增加590万桶，较分析师此前预期高出一倍以上。库存的增加加速了原油价格回落，上周WTI原油下跌3.21%，布伦特原油下跌2.62%。原油价格回落令聚乙烯价格走弱，但受到聚乙烯自身基本面影响，价格并未出现大幅回落，其生产利润反而明显提升。数据显示，10月中旬开始，聚烯烃生产利润从前期的200—300元/吨的水平，提高到500—800元/吨的高位。

综合看，塑料市场仍然面临货源供应不足的局面。三季度国内外经济波动较大，9、10月传统的塑料消费旺季不如往年，消费潜力的释放或将延续至11月中旬甚至更晚。而随着美国退出QE预期的减弱和中国宏观经济数据的利好刺激，原油短期将步入反弹通道，这将对LLDPE期价产生利好影响。操作上，1401合约11月底之前仍有一波上涨行情，但考虑到目前下游承接能力不强，原油价格处于低位，建议逢低做多，回落至20日均线附近可积极入场。