LIFFE清算会员的头寸监控与风险管理；

违约担保基金的管理；

LIFFE会员发生违约时，由LCH.Clearnet充当合约的中央对手方，利用LCH.Clearnet的资源，根据LCH.Clearnet的相关规定来解决违约事件；

为LIFFE管理资金和抵押物；

确保发生实物交割的交易顺利进行；

代理LIFFE收取手续费。

2.会员违约处理方法

根据LIFFE的公告内容，在LIFFE交易的合约，由LIFFE充当合约的中央对手方，并由LIFFE根据会员不同收取一定的结算手续费。一旦发生会员违约，则由LCH.Clearnet代替LIFFE成为违约方的合约交易对手，并负责相应的违约处理。

清算会员A卖出一手合约与清算会员B买入一手合约以资产价格96元达成交易，作为中央对手方，LIFFE成为A与B的交易对手。

随着市场价格的变化，资产的结算价格降为95元，此时清算会员B不能支付变动保证金，发生违约，会员A的保证金变动收入由LIFFE支付，此时LIFFE亏损100个基点（100bps）。

会员B发生违约以后，LCH.Clearnet介入，通过合同替换，LCH成为违约会员B的交易对手，同时LCH使用其拥有的违约担保金等资源负责向LIFFE支付会员B欠缴的变动保证金，保证LIFFE帐面平衡。经过上述合约替换后，100个基点的损失由LCH.Clearnet承担，然后，LCH.Clearnet根据相关规定再对违约会员B进行清偿。
　　
　　清算模式比较

目前，根据清算机构与交易所之间的关系不同，衍生品的清算主要可以分为垂直清算与平行清算两种模式。

垂直清算模式下，清算机构是交易所的一个部门或者是交易所完全控股的子公司，代表的交易所有CME、Eurex等。这种清算模式的优点在于能够提高交易与结算的效率，降低管理成本，进而提高交易所的整体竞争力。但是，这种模式也容易造成交易所的市场垄断，影响整个市场的竞争效率。特别是在发生较大的违约事件时，由交易所承担风险会影响交易的安全性。另外，由于交易所对保证金和风险准备金等的限制，这种模式也降低了会员的资金使用效率。

平行清算模式是指清算机构采取独立运营模式，不隶属于任何一家交易所。LCH.Clearnet、OCC是这种模式的代表。平行模式的优点是可以促进结算机构以及交易所之间的竞争，提高投资者的资金利用效率等。但是，这种模式减少了交易所的收入，同时也制约了交易所的产品创新。

与垂直型清算模式相比，LIFFE清算模式中，交易所不再承担会员的违约风险，因此，交易所对清算会员的风险准备金等要求相对较低；在清算收入方面，LIFFE的清算模式下交易所的收入要比垂直型的收入低，这也是交易所在风险与收益之间权衡后的结果。对会员来讲，LIFFE的清算模式下，资金利用率要比垂直模式高，会员只需向LCH.Clearnet支付一定的结算准备金，而不必像垂直清算模式要求的那样，向每个交易所都支付结算准备金。会员交易的中央对手方虽然是LIFFE，但一旦发生违约，则由LCH.Clearnet使用其拥有的结算资源负责清偿，因此，具有更高的交易信用担保。

与平行清算模式相比，LIFFE清算模式中，结算手续费由交易所收取，这样可以增加交易所的收入。而风险管理外包给LCH.Clearnet则使得交易过程与平行模式一样安全。从会员角度来看，LIFFE独立清算以后，与原来完全由LCH.Clearnet负责清算相比，会员无需缴纳额外的费用，运作模式基本不变。

总结

在全球衍生品市场，为了争夺市场资源、追求规模效应，交易所之间的并购与整合从未停止过，在提高投资者投资效率的同时，也加剧了CME、Eurex、NYX等交易所集团之间的竞争。为了提高与CME、ICE、Eurex等垂直结算的交易所之间的竞争力，NYX提出了LIFFE建立清算系统的计划。

该计划可以通过控制清算来提高收益，同时还可以防止客户流失到其他交易所。借助LCH.Clearnet强大的结算准备金等资源的支持，LIFFE进一步涉足了巨大的CDS等场外衍生品清算市场。

对于LCH.Clearnet来讲，LIFFE的提议意味着LCH.Clearnet实际收入的减少。面对LIFFE有可能完全剥离清算业务的强硬态度和来自外部的压力，在经历长达半年之久的协商以后，双方才达成新合作协议，这表明了LCH.Clearnet的立场——与其让LIFFE建立完全独立的清算所，不如选择削减部分清算业务给LIFFE，这样做既能挽留住最大的清算客户，同时也能够减少会员企业的损失。

虽然LIFFE的计划引起了投资银行、欧洲监管机构和其他与其存在竞争关系的交易所组织的不满,同时也受到了一些会员的指责。但是，应当看到，清算模式的变化是交易所出于自身发展的需要而产生的，是交易所之间以及交易所与结算机构之间博弈的结果，虽然在一定程度上会加剧局部地区交易资源的垄断，但这种变化可以提高NYX的整体竞争力，通过有效竞争而避免其他交易所集团垄断地位的进一步扩大。

LIFFE与LCH.Clearnet之间清算业务合作关系的变化已经说明，在当前激烈的市场竞争环境下，交易所与独立清算机构只有通过协作与互助才能在市场中获得双赢。