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成本需求博弈 LLDPE走向何方

需求不振，下游抵触情绪增强，石化企业开始下调售价刺激出货

“高烧不退”的LLDPE现货价格终于在近期出现阶段性“降温”，这让下游对高价原料的抵触情绪有所缓和。“价格高企限制了需求，下游质疑声不断。”山东农膜贸易商王平告诉期货日报记者，尽管现货价格已经开始调整，但是在成本与需求的博弈下，调整幅度仍然是个未知数。

据期货日报记者了解，自9月份以来，国内LLDPE现货价格一直处在5年来的高位区域。截至10月24日，基准地华东地区LLDPE现货价格为11600元/吨，较之前4年同期10250元/吨均价高出近1350元/吨。

“LLDPE价格走高，除了得到石化企业检修、市场货源紧张支撑外，还得到成本面的支撑。”东吴期货分析师王广前表示，特别是进口货源成本高企对塑料支撑作用较强。尽管近期原油价格出现连续暴跌行情，但是东南亚及欧美国家炼化装置多处于季节性检修阶段，乙烯供应量偏低，乙烯价格多保持坚挺。截至10月23日，乙烯CFE东南亚和CFR东北亚价格分别为1460美元/吨和1415美元/吨，处于今年来的高位水平，这导致LLDPE进口价格也处于1520美元/吨CFR中国的年内高位。

面对高企的进口价格，贸易商不得不谨慎经营，终端用户更连连发出质疑声。

王平向记者坦言，高昂的价格引起了下游的不满和抵触，大多贸易商不敢大量囤积库存，订购进口货源十分谨慎。“目前，农膜旺季已接近尾声，如果这个时候囤货，随时都可能面临低价"割肉"的风险。”

终端薄膜生产企业的备货积极性也明显减弱，通常按需采购。“只有在接到终端客户订单后，企业才会采购塑料原料。可以说，成本端与需求端之间的博弈一直未曾间断过，最终，价格会朝市场所期待的理性价格回归。”王广前说。

令市场欣慰的是，随着下游加工企业抵触情绪增强，在需求不振的带动下，石化企业开始下调售价刺激出货。截至昨日，华东地区LLDPE现货价格较10月中旬高点下滑近300元/吨。

“目前LLDPE价格回调符合市场预期。”王广前认为，武汉石化的30万吨线性装置顺利投产减弱了市场对后期供需紧张的预期，同时美国债务问题的不确定性加重了市场的观望情绪，这导致下游对高价原料抵触情绪增强，因此，石化厂家理性调整报价来刺激下游买兴。

成本与需求的相互博弈是影响LLDPE走势的一个重要因素。但是，在上海中期分析师李宙雷看来，后期塑料价格能否止跌的关键因素还在于供应。“如果在11月天气变冷之前，抚顺石化能顺利开车的话，现货供应将明显恢复，进而对价格形成新一轮的打压。如果抚顺石化不能顺利开车，那么在下游库存逐步消化之后，补库需求将带动现货价格重回升势，届时期货价格有望挑战前期高点。”李宙雷称。

责任编辑：刘健伟

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