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动力煤难现单边行情

在下游电厂季节性补货、大秦线秋季检修等利好因素作用下，动力煤期货上市初期表现强劲，但在10月中旬两次触及569.8元/吨后便失去上冲动力，维持弱势振荡格局。供应过剩抑制动力煤价格上升势头，未来动力煤市场难现单边行情。

10月份，在大秦线检修的影响下，环渤海港口煤炭库存保持下降趋势，秦皇岛港煤炭库存跌破600万吨，动力煤期价于10月14日强势突破560元/吨整数关口。但是检修期间该条运煤专线日均运煤量仍能达到105万吨，创造了大秦线施工历史上日均运量的最高纪录，一定程度上削弱了此次检修对动力煤现货市场价格的拉涨效果。而期货市场提前消化利好消息后未能延续强劲涨势，多空主力同步减少持仓后开始观望，动力煤期价自10月中旬以来在560元/吨附近整理。

截至本周一，为期20天的大秦铁路秋季检修已经结束，秦皇岛港煤炭库存从626.33万吨下降至 541.08万吨，库存减少85.25万吨。在此期间，动力煤期货价格却持稳说明，在过剩格局压制下，动力煤价格难有大幅上涨空间，但在冬储补库需求下，期价有望保持当前高位。昨日动力煤指数早盘虽有明显回落迹象，但尾盘仍收回560元/吨上方，盘中多空双方争夺激烈。

郑商所公布的数据显示，10月30日动力煤期货所有合约多头前20名席位持仓总量为22871手，增加3093手；空头前20名持仓总量为21190手，增加3797手。净多持仓量自上市以来一直处于低位，目前为1681手。净多持仓与主力总持仓量之比由前一交易日的3.54%上升至3.82%，变动幅度有限。从主力持仓的变动上看，自大秦线检修末期，多空双方主力再次同步增加持仓，但至今期价重心仍持稳不变，可见短期内期价摆脱560元/吨一线压制的动能不足。

从具体席位看，增持超过400手的多头席位仅有3家，其中永安期货增持787手，至4977手，继续占据榜首，中衍期货增持1070手，至1614手，跃居第五，其他17家多头主力席位增持幅度有限，部分看涨席位观望情绪增强。而空头席位方面，永安期货、中证期货、中国国际、国联期货四家席位均有明显增持行为，但增仓超过700手的空头席位仅永安期货一家。可见，大秦线检修结束后，空头主力做空心态普遍谨慎。

总之，在煤炭供给过剩格局下，季节性、阶段性的需求拉动难以大幅拉动煤价，短期内期货市场多空主力力量基本持平，无法推动期价走出单边性行情。

责任编辑：刘健伟

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