10月份，PVC市场基本延续了9月份的趋势，一路振荡下行。10月22日出现一波大跌，23日开始再次进入了窄幅整理行情。

宏观经济

通过宏观数据和PVC现货价格的相关性分析可以发现，PVC价格和宏观景气度的关联性很高。从某种程度上说，宏观经济为PVC价格定好了基调。这主要是由于PVC下游60%用于房地产，而房地产又是我国的支柱产业。从国内PMI和m2环比数据进行分析可以看出，PVC2011年四季度的价格大降主要是受宏观经济影响。根据笔者研究，PVC价格与PMI的联系更为紧密，而且滞后于PMI的变化。从历史数据看，在几次的大波动中，PMI经常是先出现变化。10月份汇丰PMI为50.9，环比增长1.3%，同比增长2.8%，创7个月新高，反映出经济在复苏好转，因此可以预期PVC市场四季度的大背景是偏多的。

成本分析

PVC上游源头为原油和电石，国际原油10月份延续了9月份的下跌行情。但考虑到冬季来临，需求将会对油价形成支撑。从技术上看，国际原油市场近期成交量骤增，也许是下跌行情结束的一个信号。因此，从原油市场看，PVC支撑明显。电石从去年9月份开始进入下跌通道，累计跌去近1400元/吨，目前价格趋稳，再度下跌的空间不大。综合来看，PVC11月的成本支撑总体偏多。

供应情况

9月份我国PVC产量再创历史新高，当月产量136.46万吨，同比增长17.65，环比增长6.45%。9月进口8.77万吨，同比下跌14.56%，环比增长1.7%。出口3.76万吨，同比下跌44.21%，环比下跌19.66%。表观消费量为141.48万吨，同比增长18.37%，环比增长7%。供大于求的现状进一步恶化，这也是PVC价格处于熊市的主因。

2012年10月以来，PVC产量开始大幅增加，进口量则振荡走低，出口量也是低位振荡。PVC表观需求量主要是受产量影响，反映了聚氯乙烯基本上是自产自销。10月份检修装置不多，加上烧碱市场利好，预计产量仍然会居于高位。总体来看，未来PVC供应宽松的局面不会得到大幅改善，对价格具有压制作用。

下游市场

PVC主要的下游行业为房地产，11月份通常是房地产行业的淡季，对PVC的需求提振偏空。从国房景气指数可以看出，今年的房地产市场处于低位窄幅盘整状态，四季度的国房景气指数预计很难有所提升。近来，塑料制品产量也处于盘整阶段。总体来看，下游对PVC需求的提振作用有限。

技术分析

自8月底形成双肩顶行情以来，PVC市场从颈部至今下跌的空间与头颈之间的距离基本相当，再度下跌的空间不大。并且，近6个交易日期价一直在6410附近盘整，可见此位置的支撑较为强劲，后市反弹的概率较大。根据黄金分割率分析，反弹的目标位分别为6470、6565和6625。

总结与预测

综合上述分析，四季度宏观经济预期良好，对PVC构成利多影响。成本方面，后市看涨的概率较大，支撑较强。供应宽松依旧是PVC最大的利空，但从季节性来看，11—12月PVC出现阶段性反弹走势的可能性较大。技术上目前已出现见底信号，操作上宜中短线做多，止盈点位6470、6565、6625，止损点6380、6350。