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棉花沿下行通道回落

国庆节长假过后，市场交储量显著增加，提振了棉花现货价格和收购参考价。但是，全球宏观形势不确定性因素居多，资金避险心理浓厚，郑棉持仓量持续减少。笔者预计，郑棉价格短期内将沿下行通道回落。

下游需求疲软，进口量持续回落。海关统计数据显示，9月份我国进口棉花20.13万吨，环比回落27%，同比回落23%；今年前9个月，累计进口棉花322.68万吨，同比回落近20%。进口量显著降低，最主要的原因是下游需求不振和政策配额量变更。

中国棉花信息网预测，2013年我国棉花播种面积为7073万亩，同比下降5.8%；产量在701万吨，同比下滑7%。其中，新疆和长江流域单产下调影响了产量预估。受霜冻天气和拾花工紧张等因素的影响，2013年新棉采摘进度和收购进度落后于去年同期。

企业心态谨慎，收储进度落后。今年收储启用新标准，棉企要根据公检结果定籽棉收购价格，收购进度较慢。截至10月30日，我国新棉收储累计成交997250吨，约为去年同期的58.4%。

2012年我国棉花的收购参考价为19531元/吨，2013年10月31日的收购参考价为19628元/吨，目前的收储价格为20400元/吨。2013年9月18日开始，收储有成交，我国棉花现货价格指数CCIndex(328)当时为19149元/吨，10月31日已经上涨至19651元/吨。可见，收储对现货市场的提振作用明显。然而，目前市场有传闻，明年或取消收储政策。届时，将采取直补或其他措施扶持棉花生产。如果传言属实，那么我国棉价面临下跌风险。

低廉外棉的冲击力度有限。今年以来，外棉价格持续低于国内价格，进口美棉价格在90—100美分/磅，相当于滑准税后的价格在15120—16271元/吨；进口印度棉价格在83—100美分/磅，相当于滑准税后的价格在14392—16271元/吨。外棉与国内棉花现货价格存在3000—5000元/吨的价差。企业对于外棉的购买意愿较高，但受限于进口配额政策，实际进口量有限，外棉不会对国内市场价格波动造成明显影响。

郑棉指数将沿下行通道振荡回落。郑棉指数日K线图显示，均线系统对盘面形成强技术压力，郑棉近期处于大的下行通道中。通过对2013年郑棉指数走势作黄金分割分析，笔者发现，目前郑棉指数已经跌至38%回撤位19587元/吨以下，后市将陷入探底过程。

责任编辑：刘健伟

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