1、中国宏观经济运行：长周期地，市场普遍认为中国潜在增速已经回落，这限制了中国经济政策空间。短周期来看，中国经济增速缓慢回落态势未变，近期经济数据显示经济有所企稳。出口累计同比增速还在回落中，消费比较平稳，投资的力度依旧决定中国经济短期表现。

2、中国宏观经济政策与房地产调控政策：货币政策依旧稳健，通胀回升后，货币政策略微偏紧。政府高层表态要把经济稳定在合理运行区间，下要防止经济滑出下限，上要防止通胀超过上限。房地产调控的限购限贷政策并未整体上放松，房价回落较快的个别城市的调控政策略有放松。未来政策取向不会再趋紧，更有可能是稳中略松。

3、短期价格运行的逻辑：近期煤焦钢价格主要回落主要是市场对政府的淘汰产能政策并不认可，房地产市场预期回落和基础设施投资力度并未显著增强，使得煤焦钢需求疲弱，但是政策托底的预期还将对价格产生一定心理支撑，股市波动的情绪影响煤焦钢短期波动。

4、螺纹钢现货情况：上海市场16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3430-3460元/吨，同品规国标资源主流价格在3230-3290元/吨；16-25mm规格HRB335材质螺纹钢主流价格在3450-3480元/吨；高线主流报价一般在3320-3340元/吨；8-10mm规格盘螺主流报价一般在3510-3590元/吨。

5、煤焦现货情况：天津港澳洲一线主焦煤库提价报1160元/吨，二线主焦1070‐1100 元/吨。澳洲3/1焦煤G85库提价为900元/吨，俄罗斯气煤G85库提价为900元/吨，G75库提价报800元/吨。俄罗斯焦煤（K10）库提价为1100元/吨。

6、相关指标：中国股市大幅回落后整理。有色金属价格继续整理，橡胶大幅下挫后整理。三中全会会议确定在11月9日至12日召开，说明大局已定，基本的改革方案已经清晰。

现货方面，上周五上海建材价格部分继续拉涨。本地主导钢厂申特、西城报价继续上调10元/吨，市场经销商报价较为谨慎，多数平稳观望。现三类品牌三级螺纹多成交在3240-3250元/吨，商家同时反馈需求较前期明显好转。唐山钢坯稳，昌黎安丰含税出厂价2990元/吨。煤焦钢近月合约价格已经跌至前期低点附近，在政策托底的预期支撑下，下行空间非常有限，上周五的反弹有可能延续。最近的全球制造业数据持续向好，显示经济失速的风险下降，中央高层加大投资力度的动力已经减弱。煤焦钢后期的需求也不会大幅好转，但是悲观预期导致的下跌需要修正。策略上，我们已于上周建议空单止盈离场，目前保持观望或日内短线交易，等待反弹乏力后的操作机会。