从10月18日开始国泰人寿换了新东家。上海陆家嘴金融从东方航空那里接过接力棒，以8.5亿元收购了国泰人寿50%的股权。与之前的东家相比，陆家嘴金融仿佛在金融领域这方面更有经验，但是面对国泰人寿最近四年连续亏损的业绩，新股东是否能扭转局面呢？

保费收入隐忧，偿付能力承压

根据上海联合产权交易所官网显示，截至2013年7月31日，国泰人寿所有者权益为34589.74万元，实现收入36397.32万元，净利润2240.49万元。

国泰人寿成立于2004年12月，由台湾的国泰人寿与中国东方航空集团合资成立，注册资金12亿元，也是海峡两岸第一家寿险公司。但是成立以后，业绩却一直没有什么起色。

根据公司披露的年报显示，2009年-2012年这4年间，公司累计亏损6.07亿元。截至2013年6月30日，国泰人寿公司的净资产比刚成立时缩水了近七成，仅为3.5亿元。

从业绩增长来看，也并不那么令人满意。2012年营业收入为5.54亿元，比上一年下降了6.13%。主要受当年保费收入减少的影响，从2011年的4.96亿元变为4.44亿元。具体来看，受公司的投连险业务下跌拖累，2012年投连险的营业收入为14.8万元，而2011年为24万元，下跌了近38%。

另外值得注意的是，虽然分红险的产品在其当年的保费收入前五名中占了三席，但总体来看，分红险业务营业收入相比去年下降了近20%。而万能险业务则受到投保人的追捧，营业收入同比增长了11.2%。

与此同时，在收入同比下降的同时，退保费则一直居高不下。据记者统计，其2009年至2012年退保金分别为1570万、2097.8万元、2745.9万元、2549万元。其中2012年的退保金主要来源是传统保险业务和分红保险业务两方面。根据此前媒体对于分红险退保原因的调查发现，主要退保原因是投保人对于收益率不满意。

根据上海产权交易所披露的信息，截至2013年6月30日，公司的偿付能力充足率为116%，属于保监会充足I类，充足率比2012年年末有所提高，去年该指标为102%。相较于2011年下降了48.97%。离偿付能力充足率红线（100%）仅一步之遥，面临偿付能力压力。

偿付能力充足率主要是衡量保险公司偿还债务的能力，指保险公司实际资本与最低资本的比例。按照公司官方网站披露的信息，之所以偿付能力充足率下降这么严重，是因为亏损导致认可资产同比下降5%，认可负债同比下降0.58%所致。

需要提醒的是，在官网中披露的公司偿付能力信息中发现，公司在2010年度股东增资了4亿元，以保证公司偿付能力的充足。当年公司的偿付能力充足率高达434%。接下来的两年由于亏损缘故而使充足率一直下降。

而对比同等规模的保险公司，偿付能力充足率均高于国泰人寿。以2012年为例，北大方正人寿、利安人寿的偿付能力充足率，分别为432.22%，818%，分别是国泰人寿的4倍和8倍。在理财周报保险实验室统计的63家寿险企业中，国泰人寿的偿付能力充足率排名倒数第三。

值得注意的是，国泰人寿的投资收益相比增长了9.5%。从公司投连险产品的年度报告中显示，国泰投连险账户一共有三个，分别为国泰平衡型、国泰增长型、国泰货币型，截止到2012年12月31日，该三类账户实现累计投资收益为-797万元、353.7万元、-1175.8万元。

从交易性金融资产账户来看，公司投资策略有一定调整，不再像2011年一样投资于企业债和金融债，而全部投资于基金类账户。表明公司加大了对权益类的投资。

新推飞行员保险

从历史统计数据来看，国泰人寿排名前五的保险产品中主要以分红险和万能险为主。

以连续两年排名第一的国泰金镶玉B款两全保险（分红型）为例。该款保险通过银行渠道销售，为趸交保费，一次性交清9000元保险费，手续简单。与同类型的保险产品相比，该保险期限较短，仅为5年。保险责任是身故或一级残疾，或出现交通意外，前者的赔付率为1.05倍，后者为2.05倍。分红率是该产品吸引投保人的关键因素之一。红利按照公司的投资经验情况每年派发，到期给予10000元保费及其累计的红利。

按照公司所假设的条件加以简单计算，如果中间投保人不取出红利，而是按照红利累计计息的话，到期该投保人可获得最少13%的投资回报。由于投保时间短，对于货币时间价值影响不是很大，其间遭受的通货膨胀带来的损失也较小。

国泰人寿也由于其前东家是东方航空公司的缘故，因而在航空保险产品开发上别具特色。根据公司官网显示，早在公司刚成立的第二年，东方航空就把一笔价值高达5384万元的保单给了国泰人寿。该笔投资主要是为飞行员投保的团体万能险产品。

该保险产品较为灵活，没有确定最低的保费，最低保证利率为年利率2.5%。其间可获得年金收入，如遇身故保险，按1.01倍给付。如提前退休则按账户价值给付离职保险金。

2011年5月，东方航空又与国泰人寿合作，开展飞行员职业生涯保障计划，交易金额为1500万元，占到了当年保险业务收入的3%，可谓近水楼台先得月。

目前公司现有的为飞行员量身定做的保险产品还包括国泰附加团体飞行员失能收入损失保险，该产品是对于因意外或是疾病暂时或永久丧失飞行能力的飞行员予以保障。但是网站上并没有披露投保额和赔付比率。

对于这些针对性强的产品是否会在陆家嘴金融接手后仍然表现良好，就要看陆家嘴金融是否能帮助国泰人寿拉来大额保险单了。