走势回顾

上周五外盘铜价冲高回落， LME三个月期铜最高至7298美元，之后快速走低回吐涨幅，终盘较前一交易收低2美元至7237美元/吨；COMEX12月份精铜期货合约终盘较前一交易日收低0.20美分至329.85美分/磅。

沪铜今天低开收跌，cu1401合约开盘52010点，早盘持续下探，午盘后逐步回稳，终盘报收于51700点，较前一交易日结算价下跌310点；长江有色金属网阴极铜均价下跌50元至52050元/吨，较cu1401合约升水350元/吨。

基本面分析

周五LME精炼铜库存微增250吨至476400吨。宏观消息面，费城联储主席在接受媒体采访时称，6月份以来美国经济未发生太大变化，因债务上限谈判带来的不确定性美联储在9月份错失削减QE的时机，目前联储官员对放缓QE的时间安排仍存在较大分歧，债务上限谈判带来的就业数据阶段性失真将导致年内政策不会发生太大变化。宏观数据方面，经济研究机构Markit公布数据称，10月份美国制造业采购经理人指数(PMI)终值由前月的52.8下滑至51.8，略好于市场预期的51.1但仍创出年内最低，而稍后美国供应管理学会(ISM)公布数据显示，10月份美国ISM制造业PMI由前月的56.2上升至56.4，创出两年半以来最高，两个机构的调查结果存在明显差异，折中来看美国经济温和复苏趋势仍然保持。

总体评述

受主要经济体相对较好的宏观数据提振，上周铜价企稳反弹，但整体仍维持于逾两个月以来震荡区间之内。近期主要经济体公布的数据相对较好，美联储年内放缓QE的可能性减小，另中国央行重启暂停的逆回购，宏观总体对市场形成利多支撑；铜自身基本面来看，LME库存持续减少支撑价格，中国进口加快或是导致库存减少的主要原因，全球供应过剩的基本面格局未发生根本性转变。结合市场表现，铜价暂缺乏打破之前震荡区间的动能。

操作建议

暂以观望为主。