行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅回落，国债期货TF1312合约报收93.632，下跌0.19%。TF1312合约日成交2025手，截至收盘，单边持仓3242手，减少191手，前二十净空164手，较前一交易日减少44手。三个合约总持仓3727手，减少187手。

现货市场

银行间中长期限国债到期收益率短端小幅回落，1Y跌2bps，3Y涨1.11bps，5Y涨0.6bps,7Y涨3.7bps，10Y涨1.75bps。

二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅走高。剩余期限约6.7年的13附息国债15收益率报收4.17%，前日报收4.169%。剩余期限约2.8年的13附息国债17收益率报收3.97%，上日尾盘为3.99%。金融债方面，剩余年限8.69年的120232报收5.2767%，上日5.265%。

货币市场，中国银行间货币市场回购利率短端大幅回落。银行间回购市场隔夜品种加权平均利率为4.1%，跌18bps；7天期品种为4.4225%，跌18bps；14天期品种为4.5486%，跌57bps。

公开市场操作，央行周一进行了7天及14天逆回购、28天期正回购询量，还进行了三个月期央票询量。由于本周月末因素将消失，加之财政存款逐步下拨，资金面明显改善。市场预期，央行很可能暂停逆回购，甚至在两周内重新启动正回购。 上周央行公开市场累计净投放291亿元。本周公开市场形成自然回笼130亿元。

操作建议

月末因素消失，且上周公开市场净投放，资金面逐渐改善，货币市场利率走低。市场对央行重启正回购及央票的预期升温。本周起10月份主要宏观指标将陆续公布，CPI数据或再度使利率债承压。当前利率债收益率相对高位，继续上涨空间有限，但拐点仍难出现，国债期货或陷入区间震荡。操作上，日内操作为主。

TF1312合约首次交割进入倒计时，国债期货将于11月23日启动全市场交割业务演练。