近期玻璃期价连续小幅反弹，主力合约由1278元/吨重返1300元/吨上方，反弹幅度约3%，但同时玻璃现货价格却在下跌，期现走势严重分化。笔者认为，基于供需矛盾以及淡季库存压力，玻璃期货价格易跌难涨，短期反弹不改中期下跌趋势。

政策预期短期提振市场

近期中央工作会议讨论了保障性住房问题。受短期消息刺激，近期玻璃期价出现反弹。“十二五”规划提出，建设城镇保障性住房和棚户区改造住房3600万套（户），到2015年全国保障性住房覆盖面为20％左右。2013年全国计划新开工城镇保障性安居工程630万套，基本建成470万套，截至9月底，全国已开工建设城镇保障性安居工程620万套，基本建成410万套。预计未来四年我国还将建成保障房共2980万套，年均建成745万套。

供需矛盾仍难缓解

国务院近日公布的《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》指出，至2012年年底，我国平板玻璃产能利用率为73.1%，明显低于国际通常水平，2015年年底前将再淘汰平板玻璃2000万重箱。这意味着我国玻璃行业淘汰落后产能的步伐开始加速。

但与此同时，我国在建或拟建的浮法生产线项目仍层出不穷。目前我国浮法玻璃生产线共计296条，在产生产线为244条，日熔量共计15.4680万吨，同比增长15.93%。1—10月份新点火及复产点火生产线共计40条，停产及冷修生产线5条，与去年年底相比日熔量净增长1.985万吨，增长率为14.72%。今年9月我国平板玻璃产量为6553万重箱，其中8月产量为6354万重箱，同比增幅为11%，环比增长约3%，1—9月累计产量为5.8459亿重箱，较去年同期增加9.6%，玻璃行业产能过剩之局面短期难以缓解。

库存不断增加

“银十”以来，玻璃生产企业库存呈现持续递增的趋势，淡季效应由北向南开始蔓延。北方天气转冷，东北和华北玻璃市场走势趋弱，市场价格调整频繁，贸易商不敢轻易囤货。东北市场各生产企业走货缓慢，库存不断增加，一年一度的冬储事宜尚无着落。库存数据显示，截至月底我国重点省份库存量为2280万重箱，同比增加560万重箱，环比增加423万重箱，库存压力来袭。步入淡季，玻璃现货价格将受制于供应压力，短期难涨，需要等待来年二季度房地产开工复苏对玻璃需求的支撑。

总之，当前玻璃市场正处于由需求旺季向淡季转换的时间节点，保障房建设政策对需求的支撑效应远水解不了近渴。短期来看，随着冬季来临，终端需求将疲软，南北市场下行节奏略有不同，北方11月市场价格将出现下调，而南方房地产施工短期仍能持续，但整体市场价格的下滑不可避免。