要点
        1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，制造业继续复苏，但是力度并不强。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数冲高回落，黄金和白银价格小幅整理，中国固定资产投资力度尚可。股市继续整理，主要因投资者是IPO暂不重启，并且对三中全会改革抱有期待，但四季度经济走势让投资者变得谨慎。

5、现货价格：11月4日，上海电解铜现货报价贴水140元/吨至贴水30元/吨，平水铜成交价格51630-51970元/吨，升水铜成交价格51700-52070元/吨。沪期铜一路走低，持货商维持换现，现铜供应充裕，贴水收窄空间有限，早市尚有少量成交，但在进入第二交易时段后，铜价阶梯式加速回落，保值盘涌出，现铜贴水依旧未现收窄，市场对后市铜价悲观态度增加，加上资金因素尚存，中间商与下游均少有入市，成交稀少。

6、近期重要经济数据：今日，美国10月非制造业PMI。

7、重要行业新闻：秘鲁能源及矿业部长周一表示，江西铜业也在有意竞购嘉能可-斯特拉塔(Glencore Xstrata)价值59亿美元的秘鲁拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿名单中。

小结：
        美国9月订单环比增0.9%至4908亿美元，符合市场的平均预期，而不计运输产品的9月工厂订单环比降0.2%。美联储理事杰罗姆-鲍威尔周一称，在缩减量化宽松规模时间表的问题上，该行将尝试发出尽可能明确的信号，以避免市场再次出现大幅度的调整。欧元区10月制造业PMI终值为51.3，连续4个月扩张。全球制造业还在缓慢复苏，但是国内铜的下游需求有所转弱，交易所库存开始攀升。近期铜价将维持弱势整理，有可能回踩50000元/吨的整数关口。策略上，前期建议的空单谨慎持有，部分仓位滚动操作。