1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济增长达危机前水平。欧元区经济复苏脆弱，欧元区失业率略有回落，欧洲债务问题尚未根本解决。中国经济企稳的迹象增多，但是持续性有待观察，制造业继续复苏，但是力度并不强。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买850亿美元资产，市场关注点重回QE退出的步伐。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松，欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限，7%是底线，跌破则出台一些刺激经济的政策。

3、铜价运行主要动因与制约：长周期下行主要因中国经济增速回落，铜供需格局宽松，库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好，中国政策托底的预期以及欧洲制造业呈现复苏迹象。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速，且金融系统情况尚可，QE预期变化以及中国经济运行的预期促使铜价波动。

4、其他指标验证：美元指数小幅回落，黄金和白银价格小幅反弹，中国固定资产投资力度尚可。股市呈现弱势，主要因投资者还是担心IPO重启，四季度经济走势让投资者变得谨慎。

5、现货价格：11月6日，上海电解铜现货报价贴水80元/吨至升水20元/吨，平水铜成交价格51500-51600元/吨，升水铜成交价格51550-51750元/吨。沪期铜小幅回落，早市部分中间商大量入市收货，导致现铜贴水收窄，好铜现小升水报价，低价货源难觅，企业资金面出现改善，在第二交易时段铜价回落后下游逢低接货，市况成交回暖。

6、近期重要经济数据：今日，德国9月工业产出，欧洲央行公布利率决定，美国当周初次申请失业金人数和第三季度实际GDP初值。

7、重要行业新闻：上海有色网（SMM）近期对国内22家电线电缆企业调研结果显示，有41%的企业认为铜价将延续震荡格局。有23%的线缆企业不看好后市铜价。

美国9月领先经济指标指数攀升0.7%，市场预期为0.6%。领先经济指标指数衡量的是未来3到6个月的前景展望。美国经济缓慢复苏态势仍在，至今没有大的变动。中国方面，投资者对改革的期望很大，而这次改革中有关经济方面的内容核心是收入分配与结构改革。改革仅仅是革命的温和版。必定有既得利益集团来阻扰。改革的决心越大，对社会固有格局冲击越大，并且不确定性越大。长期越向好，短期越痛苦。这就是社会对于当期与长远的权衡。铜的需求反映中国社会经济结构的方方面面。近期的纠结还将持续几日，但是基本面上铜供需越来越宽松，铜价下行风险加大。策略上，前期建议的空单谨慎持有。