市场担忧四季度经济增速放缓，改革和政策红利预期提前消化和透支，IPO重启和再融资的忧虑升温，国内房产调控升级，美联储可能提前在12月开始缩减QE，等等，诸多因素不利于股指反弹。11月8日股指期货再度大跌，当月IF1311合约跌1.53%，报收于9月2日以来的期指当月合约新低2311.2。6月底开始的一轮中小级别反弹基本结束，新一轮下跌行情正在展开，后市期指当月合约将下探2300点，11月底前将下探2260点支撑位，12月底前将下探2200点大关。

10月经济数据缺乏亮点

日前，10月主要经济数据水落石出，但无特别亮点。其中，10月出口同比增长5.6%，好于9月，美国和欧洲经济好转，有利于我国出口回暖。10月进口同比增长7.6%，国内进口需求相对平稳。10月CPI同比上涨3.2%，高于9月的增速3.1%，国内通胀压力有所抬头。10月PPI同比下降1.5%，降幅大于9月的同比降幅1.3%，环比持平，国内产能过剩没有实质性改观。10月工业增加值同比增长10.3%，高于9月的增速10.2%，工业生产平稳增长。1—10月固定资产投资同比增长20.1%，连续3个月降温，投资对于经济增长贡献将减弱。10月社会消费品零售总额同比增长13.3%，增速与9月持平，消费增长表现平稳。10月数据显示，经济增长势头较9月有所放缓，四季度GDP增速可能低于三季度GDP的增速7.8%，市场预期增速在7.6%左右。明年经济增长将可能低于四季度和今年的水平，明年经济增长目标可能下调至7.0%或7.2%，这将抑制后市股指期货反弹。

政策和改革利好提前消化

11月9日，十八届三中全会胜利召开。习近平总书记日前指出，十八届三中全会将提出综合改革方案，就全面深化改革进行总体部署。投资者对开启经济转型、产业升级、改革提速的新“三驾马车”时代充满期待。从8月开始，市场就对十八届三中全会的改革和政策利好进行挖掘和炒作，也产生多轮局部热点反弹行情。经过前期的多轮炒作，市场对于政策和改革利好已经提前消化甚至透支。

美联储12月缩减QE预期升温

近日公布的美国经济数据令市场大感意外，显示美国经济复苏好于预期。其中，美国三季度GDP环比增长2.8%，高于二季度的增速2.5%；10月美国新增非农就业20.4万人，大大高于市场预期的12.5万人和9月的修正值16.3万人。美国经济数据强劲，美联储12月开始缩减QE的可能性大大提高，国际热钱流出中国的可能性大增，加重股指期货的下行压力。

IPO重启和再融资压力增加

近日，中信证券等机构预测IPO有可能在十八届三中全会后重启，今年年底前重启的可能性较大。市场预期创业板上市公司再融资将在今年年底前重新开闸，而新三板扩大至全国方案最快将在下周公布。未来IPO重启和创业板再融资、新三板扩大至全国，将对股市“抽血”，加重股指期货的下跌压力。