上周五，沪铜主力合约1401开盘弱势向下，但随后振荡上行，全天在51500—51600元/吨区间窄幅振荡，尾盘多头了结离场，铜价回落。

据了解，上周LME伦敦铜库存继续减少，现货回到升水状态，注销仓单占比超过60%。“这或引发挤仓效应，从而对价格形成支撑。”一市场人士对记者表示。

国内进口量方面，上周五，海关总署公布的数据显示，中国10月份铜进口量为406708吨，较去年同期增加26.4%，但较9月份下降11.2%；1—10月铜进口量为366万吨，同比下降7%。“10月份增加的这部分进口铜或被用作转口贸易。”上述市场人士解释说，目前上海保税区仓库铜库存呈增加态势，但上海贸易市场湿法铜流通量并没有随之出现明显增加。

相关资讯调研显示，国内线缆企业10月份开工整体呈下滑趋势，大中小企业开工率环比下滑1.5%左右，总平均开工率约为64%。开工率低迷在一定程度上说明铜下游需求依旧疲软。“目前为了规避风险，多数线缆企业基本按需采购，库存处于低位水平。”一位线缆企业人士对记者表示。

在基本面较为稳定的同时，持仓及技术面也不支持铜市出现较大行情。上周五沪铜收盘总持仓较10月末上升0.82%，增加4482手，至552212手，位于50万手以上。“沪铜持仓仍处于近期偏低水平，说明市场氛围偏于谨慎。”长江期货分析师覃静解释说，在之前一周沪铜日均成交32.3万手，处于6月以来的下降趋势中，属于2009年以来的低位水平。“沪铜成交持仓比也降至近半年来的最低水平，表明市场缺乏活力，限制了铜价的波动幅度。”

从前20名持仓情况来看，上周五沪铜净多头寸为13116手，较10月末增加6039手，为近期较高水平；净多头寸与持仓量之比由1.29%上升至2.38%，且高于近20天的移动平均水平。“该指标自5月末5.69%的高位回落探至10月下旬-0.95%的阶段性低点后，目前呈振荡上行趋势，表明主力多头信心回暖。”覃静称。“从前20名持仓与沪铜价格变动看，伴随着铜价回升，主力多头有减持离场迹象，主力资金偏向短频操作，有现货背景的主力席位持仓出现分化。”她举例说，如金瑞期货减空增多，但迈科期货则同时减少多空头寸。“可见主力对后市铜价存在分歧，沪铜暂难现趋势性行情。”

此外，有分析人士指出，尽管目前铜价已跌破三角收敛图形，但仍旧在10月份的振荡区间内，短期多空双方仍没有足够的力量令铜价马上做出方向性选择。