近期股指期货呈现振荡回落态势，连续五天收阴，上周五IF加权指数更是跌破了最近振荡小平台的下沿2330点一线。周一股指期货收出一根带较长下影线的小阳线，似有止跌企稳的迹象。不过，在当前市场资金价格快速上涨、融资成本走高、房地产调控加码、全面改革预期不确定性加大的背景下，股指期货短期弱势难改。

10月份经济数据稳中有升，后期缺乏上升空间

代表月度经济增速的核心指标——规模以上工业增加值10月份同比增长10.3％，增速比9月加快0.1个百分点。在基数较高的情况下，10月份数据同比增速的加快，表明工业增长稳中有升的态势明显。从拉动经济增长的“三驾马车”——投资、消费、出口来看，10月份投资略有下降，消费表现稳定，出口明显好转。1—10月份全国固定资产投资同比增速比1—9月份略微回落0.1个百分点，至20.2%，其中基建投资、房地产投资有所回落，制造业投资保持增长。10月份社会消费品零售总额同比增长13.3%，增速与9月份持平，已连续5个月运行在13%平台上。10月份出口同比增速大幅反弹至5.6%。

在当前实现全年7.5%的GDP增长预期目标已无悬念的情况下，政府宏观经济政策调控重心已由稳增长转向调结构、促改革，后期宏观经济缺乏向上的想象空间。股指期货短期内不会因为经济增长稳定而出现明显反弹。

资金价格快速上涨，融资成本走高

11月4日，李克强总理在中国工会第十六次全国代表大会上作经济形势报告时表示，货币够多了，不能再多发票子了。央行最新发布的三季度货币政策执行报告也透露出货币政策中性偏紧的信号。10月份CPI同比上涨3.2%，至8个月内高位，通胀压力的加大也增加了货币政策收紧的可能。

周一，10年期国债收益率达到4.32%，逼近2007年时期的4.60%高点，部分金融债长端收益率更是超过历史高点。国债收益率的抬升意味着财政部融资成本更高。更值得关注的是，作为我国最大的地方平台融资提供商，国家开发银行上周二五个期限金融债中标利率飙升，1年期、3年期、5年期金融债收益率创历史新高。

房地产调控加码，地产行业风险加大

针对房价的快速上涨，京沪深对房地产行业调控加码。北京明确年底之前，单价高于4万元的楼盘不予批准预售，并叫停捆绑精装修以逃避监管的销售方式。11月8日，上海公布了旨在抑制房地产市场过热的“沪七条”，其中包括将二套房首付比例提升至七成，调整外地户籍家庭购房缴纳税收或社保费年限到累计缴纳两年以上，而之前深圳已将二套房首付比例提升至七成。

10月份房屋销售面积与销售额增速持续下滑，伴随着房地产调控的加码，后期地产销量有可能出现较大幅度的环比回落，进而拖累地产投资。

市场静待改革方案公布，不确定性上升

上周六开始召开的为期四天的十八届三中全会将讨论和通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。在三中全会决议公布前，全面深化改革背景下，市场预期的不确定性进一步上升，股指期货短期向下调整的节奏难以结束。

总持仓及净空持仓维持相对高位，空方压力依旧

从持仓量来看，最近股指期货四个合约总持仓维持在10万手上方，而市场表现为增仓下行的态势。净空持仓方面，从中金所公布的前20名席位持仓变化情况来看，期指净空持仓处于1万手左右的相对高位，空方并未明显立场。

综上所述，股指期货短期或将维持弱势，关注下方2280点的支撑。