近期焦炭期货止跌企稳，持仓下降，前期做空资金正在出局。从现货方面看，目前受煤炭市场上涨影响，焦化企业提价意向明显，整体市场出现回暖态势。

宏观经济分析

美国9月制造业景气指数再创新高，但房地产市场初现疲态，9月就业形势亦不容乐观。有关债务上限问题及新财年的预算问题依然没有定论，考虑到政府停摆可能对美国经济产生负面影响，美联储应等待更多经济复苏的明确迹象出现，危机或将被延迟至明年3月份。欧洲央行继续传递宽松信号，维持低利率水平不变。但印度通胀居高不下，经济增速也出现放缓，给其他国家也带来警惕。

从PMI 等数据观察，国内10 月份经济增长的动能仍相对稳健。7、8 月份中央一系列稳增长政策出台后，市场有所改善，8、9月份需求及订单的状况略有好转，9—11 月份已经进入了最后的库存消化阶段。我们认为制造业完成本轮库存消化过程后，趋势必将逐步向好。

基本面分析

国家统计局数据显示，2013年9月份国内焦煤产量为4864万吨，同比略有下降。2013年1—8月国内焦煤产量累计为62364.05万吨。9月份炼焦煤总供给5590.09万吨，总需求5401.38万吨，当月供大于需188.71万吨。9月焦炭产量4031.56万吨，环比减少0.1%（8月产量4034.64万吨） 同比增加15.5%(去年同月3488.8万吨)。1—9月累计生产焦炭35626.56万吨，同比增加7.17%。9月份焦炭出口31.1万吨，比上月减少6万吨。预计2013年全年焦炭产量突破4700万吨。从1—8月份情况来看，焦化企业的亏损面接近50%，由于亏损面过大，焦化企业在资金偏紧以及成本倒挂等因素影响下减产迹象开始增多。

统计局最新数据，2013 年1—9 月，全国生铁产量5.40 亿吨，同比增长7.33%；粗钢产量为5.87 亿吨，同比增长8.30%。9 月份，全国生铁、粗钢产量分别为5903.89 万吨、6542.4 万吨，同比分别增长11.22%、10.96%。9 月份生铁、粗钢产量总体维持高位。据中钢协最新数据，10月中旬钢协会员单位粗钢日均产量171.17万吨，环比下降2.97%。预估全国日均产量210.68万吨，环比下降1%。10月上中旬全国粗钢日均产量连续两旬出现回落，10月中旬重点企业及全国粗钢日均产量均已降至最近两个月的最低水平。另外，10月份钢铁行业生产指数为48.5，环比回落4.5个百分点，也反映出10月份钢厂产能释放有所趋缓。

技术分析及策略

焦炭期价经过长时间的下跌后，盘面出现调整，下跌动力不足。期价接近布林通道下轨，但是布林通道开口放大，中轨线还未走平，后期可能还要试探下方阻力。预计下方第一阻力位在1500附近，第二阻力位在前期底部1450附近。整个趋势有形成大双底的可能，后期期价有望反弹上行。

综合来看，宏观方面利空较小，国家政策倾向于对高产能企业进行整合，市场供给或将有所降低。同时随着环保意识的增强，长期政策将利多焦炭。目前，煤价、焦价、钢价都处于长期底部，向下空间有限，随着冬储的来临，期价随时都有可能反弹。预计春节之前，焦价在筑底成功后将反转向上。由于焦炭已经进入筑底周期，因此价格破前低概率较小，但是如果没有新的热点刺激可能还将会在布林通道内运行，投资者近期可在1550—1750之间做振荡交易。