受美国农业部利多供需报告影响，CBOT大豆从跌势中强劲反抽，带动大连豆粕在本周一跳空高开。但这种利多作用有限，并没有从根本上改变供应宽松局面，加之南美大豆播种正常，豆类下跌趋势不会真正扭转，豆粕价格后市依旧不容乐观。

农业部供需报告略微利多

上周五，美国农业部11月农产品月度供需报告如期公布。报告显示，今年美国大豆单产为43蒲式耳/英亩，高于市场预期的42.4蒲式耳/英亩，较9月预测值增加1.8蒲式耳/英亩。但由于大豆收获面积下调，总产量并没有相应增加，为32.58亿蒲式耳，较9月预测值增加1.09亿蒲式耳，略高于市场平均预测值32.21亿蒲式耳。另外，美国大豆出口量上调，使得美国大豆期末库存低于预期，从而使得本次报告呈现偏多色彩。目前正值美国大豆集中收获上市之际，出于自身利益需要，美国农业部在无法掩盖丰产事实的情况下，尽量使报告显得利多，可谓用心良苦，但是终究改变不了供应充裕的现实。

南美天气适宜，大豆播种正常

目前阿根廷大豆播种大约完成10.7%，而且由于原计划种植其他农作物的耕地转种大豆，2013/2014年度阿根廷大豆播种面积可能高于目前预测的2020万公顷。据《油世界》数据，2014年巴西大豆播种面积至少会增长120万公顷，大豆产量可能达到创纪录的8730万吨。据预计，截止到10月31日，巴西大豆播种完成60%。

进口大豆增多，终端需求不旺

经过9月份的进口量下滑后，近期进口大豆到港量恢复性增加，大豆港口库存量出现小幅回升。截至11 月11 日，国内主要港口大豆库存在496万吨左右，较上月初增加近50 万吨。由于美国大豆上市量增加，10月我国进口大豆到港量将达470万吨，11月到港量会继续放大，可能在600 万吨左右，12月将进一步向上攀升。但由于养殖产品价格低走，豆粕需求相对低迷。中秋节后，养殖产品价格持续回落。据统计，10月国内鸡蛋价格下降5.9%，猪肉价格下降0.4%。

从技术上看，外盘大豆强劲反抽仍没有扭转9月初以来的下跌趋势，内盘豆粕高开低走也一定程度上反映出市场对上涨行情信心明显不足，操作上仍可以逢高沽空。