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国债期货空单持有：安信期货11月13日早报

行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅回落，国债期货TF1312合约报收92.096，上涨0.38%。TF1312合约日成交5568手，截至收盘，单边持仓2180手，减少537手，前二十净空343手，较前一交易日减少73手。三个合约总持仓3038手，减少488手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅下跌，1Y跌3.78bps，3Y跌3.73bps，5Y跌3.41bps,7Y跌4.011bps，10Y涨1.12bps。

二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅走低，长期利率仍走高。剩余期限约6.7年的13附息国债15收益率报收4.4381%，前日报收4.44%。剩余期限约6.93年的13附息国债20收益率报收4.3583%。金融债方面，剩余年限8.69年的120232报收5.5348%，上日5.4147%。

货币市场，中国银行间货币市场回购利率小幅下跌。银行间回购市场隔夜品种加权平均利率为3.3429%，跌27.67bps；7天期品种为3.5989%，跌22.2bps；14天期品种为4.3678%，跌12.27bps。

公开市场操作，周二（11月12日），央行进行90亿元七天期逆回购操作，中标利率4.10%。本周公开市场自然净回笼140亿元。央行11月11日到期续做100亿元3年期央票利率3.50%，流动性继续收紧。

操作建议

为期4天的十八届三中全会11月12日闭幕，会议审议通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》。周二国开一年增发债中标收益率创同类政策性金融债有史以来新高。发行困难正向信用市场蔓延。11月12日，在农发行增发券未能招满的同时，东兴证券招标的10亿元短融券也遭遇大比例流标，铁路总公司、长江电力等则纷纷取消或延后债券发行。

利率债收益率居高不下，一级市场中标利率连创新高，央行收紧流动性态度明显，国债期货操作上前期空单继续持有。当前TF1312合约向TF1403合约逐渐移仓，投资者注意移仓换月风险。

责任编辑：李婷

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