每日宏观策略观点：  
1、中国：十八届三中全会12日下午闭幕。会议公报中提到，中央成立全面深化改革领导小组。使市场在资源配置中起决定性作用。推进国家治理体系和治理能力现代化，推动国有企业完善现代企业制度。到2020年，在重要领域和关键环节改革上取得决定性成果。提出未来五大核心任务：深化经济、政治、文化、社会和生态文明体制改革。经济建设仍是中心，涉及了价格、土地、金融、行政、财税、户籍改革等多个方面。价格改革部分，提出完善主要由市场决定价格的机制，间接涉及了资源品价格、金融价格、土地价格等各个领域的市场化；土地改革部分，提出建立城乡统一的建设用地市场，以及赋予农民更多的财产权利，隐含的是城市和农村土地有同等权利，以及对农民所拥有的土地、房屋权利的确认；金融改革部分，提出完善金融市场体系，促进国际国内要素有序自由流动，构建开放型经济新体制，例如发展民营金融机构、非银行金融机构、完善金融价格市场化，资本项目的开放；行政改革部分，提出要切实转变政府职能，为进一步简政放权、以及“负面清单”等创新式管理埋下伏笔；财税改革部分，提出改进预算管理制度，完善税收制度，建立事权和支出责任相适应的制度，发挥中央和地方两个积极性；户籍改革部分，提出推进城乡要素平等交换和公共资源均衡配置。国企改革部分，没有明确提及，强调坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用。从具体内容看以纲领性文字为主，依然需要未来的细节充实。
2、今日重点关注前瞻：
周三（11月13日）：
18：00，欧元区9月工业产出环比，上月1%，预期-0.2%；
 
股指：
 1、宏观经济：10月份工业增加值同比增长10.3%，环比增长0.86%，分别较上月回升0.1和0.14个百分点，工业生产好于预期。基建投资和房地产投资增速回落拖累固定资产投资增速继续小幅回落，而制造业投资增速继续回升。10月份CPI同比上涨3.2%，较上月回升0.1个百分点，略低于预期，PPI同比下跌1.5%，较上月回落0.2个百分点。
2、政策面：三中全会公报公布，改革预期逐步兑现；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；证监会表示新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，有利于缓解IPO重启忧虑；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。
3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。
4、流动性：
A、央行本周一开展了100亿元3年期央票到期续做，利率3.5%。央行本周二开展了90亿元7天逆回购，中标利率持平于4.1%。本周公开市场初步净回笼资金150亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.60%，隔夜回购利率(R001)3.35%，资金利率月初回落，总体紧平衡。
C、新股继续停发；11月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回落，限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大，而沪深300板块小幅净增持；11月8日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落。 
5、消息面： 
三中全会通过全面深化改革重大问题决定 
确保流动性总量适度 央行“锁长放短”不动摇 
小结：10月工业生产好于预期，制造业投资增速回升而基建、房地产投资增速继续回落，CPI同比涨幅扩大但低于预期，宏观面中性；三中全会公报公布，公报内容总体符合预期，改革预期逐步兑现，股指行情震荡偏空。

国债：
1、前一交易日7年期收益率高于10年期，现券市场估值扭曲。昨日修复。国债中长端收益率下行，央行逆回购重启及国开行中长债停发支撑市场。TF1312合约CTD券（130020.IB）收益率4.39%（-0.06%），净价 98.1243（+0.36）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论 价范围为TF1312(92.184)， TF1403(92.574)，TF1406(92.957)。期货价格反映的资金成本约为3.87%，期货偏低。
2、国债金融债收益率昨日主要在中长端下行明显。国债1Y4.15%（+0%）、3Y 4.35%（+0%)、5Y 4.37%(+0%)、7Y 4.45(-0.05%)、10Y 4.41%（+0%）。国开债1Y 5.25%（+0.24%）、3Y 5.43%（-0.02%)、5Y 5.48%(-0.02%)、 7Y 5.51%(-0.06%)、10Y 5.51%（-0.07%）。
3、资金方面，各期限资金继续下行。隔夜资金3.34%（-0.28%），7天回购3.60%（-0.22%）、14天回购4.36%（-0.12%）。总体上资金面宽松。
4、利率互换昨日曲线下行。短端下2个基点，中长端下6个基点左右。
5、昨日国开行中长期（3、5、7、10年）中长期金融债停发，农发行1年期金融债招标流标。今日国债7年期新债发行，发行结果将影响市场能否企稳。
6、十八届三中全会经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。
7、小结：小结：一、央行继续实施“不放松也不收紧银根”稳健的货币政策，不放松也不收紧银根。预计货币政策年内不会出现大变化。 二、上周四停发逆回购，引发市场恐慌。市场对逆回购停发心态脆弱。目前银行间市场资金面并不紧张，但对于货币政策预期较悲观，债市保持弱势心态。
 
 
贵金属：
1、 较昨日15:00 PM，伦敦金-１.2%，伦敦银-2.4%
2、 德国10月CPI终值年率1.2%，与初值持平；意大利10月CPI终值年率0.8%，高于初值；英国10月CPI年率2.2%，低于前值的2.7%；
3、 今日前瞻：07;50 日本9月核心机械订单月率，前值 5.4%；18:00 欧元区9月工业产出月率，预期-0.2%，前值+1.0%；年率预期+0.3%；
4、 中国白银网白银现货昨日报价 4290元/千克（-15）；COMEX白银库存 5256.47吨（-22.07），上期所白银库存 393.182吨（-2.2）；SRPD黄金ETF持仓 868.418吨（-0.000），白银ISHARES ETF持仓 10443.82吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量11136千克；白银TD 空付多，交收量948-千克； 
5、 美国10年tips 0.62%（+0.03%）；CRB指数 273.43（-0.49%），标普五百1767.69（-0.24%）；VIX12.82（+0.29）；
6、 伦敦金银比价61.14(+1.09），金铂比价0.88（-0.01），金钯比价1.71（+0.01），黄金/石油比价：13.612（+0.084）；
7、 小结：短期问题：在12月美联储利率决议之前的政策真空期，美国经济数据是交易主题；我们认为美国第四季度环比表现会较第三季度强，而货币政策并不会有市场预期的为对冲财政不确定性而导致的边际宽松倾向；所以整体宏观因素利空贵金属价格；从交易数据来看，美国１０年期ＴＩＰＳ以及１０年期国债收益率短期内已经大幅飙升，对于贵金属的利空影响已经大幅体现；但从黄金／原油比价以及黄金／ＣＲＢ指数来看，在大宗商品集体弱势下，黄金价格继续下降也具备一定空间；仍建议短空金银比价；其次白银买外抛内也可继续持有。中期问题：全球经济复苏和货币政策逐步收敛的大格局没有改变，欧元区、日本、中国更为广泛的复苏对资产的影响如下：全球股指上升（利空贵金属）、利率上升（谨慎利空）、削弱美元强势局面（谨慎利多）、支撑整体周期性大宗商品需求（利多），中期而言我们认为这样的经济基本面和资产预判对贵金属仍偏利空。

金属：
铜：
1、LME铜C/3M贴水1（昨贴5.5）美元/吨，库存-3450吨，注销仓单-3650吨，LME铜库存继续下降，基差走强，注销仓单维持高位，上周COMEX基金持仓净空头小幅扩大。
2、沪铜库存本周-440吨，现货对主力合约升水205元/吨（昨升180），废精铜价差4225（昨4300）。
3、现货比价7.22（前值7.22）[进口比价7.39]，三月比价7.20（前值7.20）[进口比价7.39]，国内进口到岸升水维持高位。
4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。四季度供应预期增幅达，且国内显性库存有所增加，而需求转弱，供需矛盾较突出，进口需求预计维持。当前比价高位回落，废精铜价差有所回落。
 
铝：
1、LME铝C/3M贴水46（昨贴44)美元/吨，库存-9125吨，注销仓单-9050吨，库存下降，注销仓单回升明显，贴水小幅扩大。
2、沪铝交易所库存-11055吨，库存下降，现货对主力合约升水165元/吨（昨升125），沪铝升水有所回升。
3、现货比价8.15（前值8.11）[进口比价8.24]，三月比价7.88（前值7.86）[进口比价8.22]，{原铝出口比价5.40，铝材出口比价6.91}，内外比价有所回升。
4、国外减产明显，国内产量依旧维持，下游需求平稳，但国内铝材产量增幅明显，行业整体成本有所下移。沪铝库存降幅明显，成本支撑。
 
锌：
1、LME锌C/3M贴水32.25（昨贴32.25）美元/吨，库存-1250吨，注销仓单+1025吨，库存降幅明显，注销仓单小幅增加，贴水缩减。
2、沪锌库存-2241吨，现货对主力升水100元/吨（昨升85），现货升水有所回落，库存继续下降表现较好。
3、现货比价8.00（前值7.98）[进口比价8.01]，三月比价7.84（前值7.83）[进口比价8.00] ，内外比价有所回升。
4、精炼锌产量增幅较慢，但矿供应较宽松。行业去库存明显，现货升水情况下供应端没有明显利空，沪锌逢低买入。
 
铅：
1、LME铅C/3M贴水19.75（昨贴20）美元/吨，库存-0吨，注销仓单-0吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。
2、沪铅交易所库存+493吨，去库存较缓慢，现货对主力升水25元/吨（昨贴20）。
3、现货比价6.65（前值6.62）[进口比价7.69]，三月比价6.65（前值6.64）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。
4、伦铅基本面较强，近期受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。
 
镍：
1、LME镍C/3M贴水67（昨贴63）美元/吨，库存+1722吨，注销仓单+1428吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水扩大。镍价上涨受印尼禁止矿出口的消息影响。
2、现货比价7.00（前值7.00）[进口比价7.25]。
3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。
 
综合新闻：
1、印尼2013年镍矿石产量将触及5220万吨。
2、必和必拓支付给中国铜冶炼商明年铜精矿船货的加工精炼费（TC/RCs）为每吨80美元和每磅8美分，反应供应增加。本次拟定的加工精炼费比该公司去年支付给中国铜冶炼商的费用高出17.6%。
3、11月12日LME评论：期铜收跌，因交易商对中国经济改革计划的反响并不乐观。
 
结论：国内供需矛盾较突出，铜价预计转弱，空单逢高逐步渐入。沪铝库存降幅明显，预计跌幅有限。锌市继续去库存，预计14500-15200元/吨一线震荡，逢低买入。

钢材：
1、现货市场：国内钢材市场稳中走低，北方市场继续小幅回落，南方小幅上行；铁矿石价格盘整，商家乐观。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3600（+20），二级螺纹3620（+20），北京三级螺纹3470（-），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3410（-），5.5热轧3480（-10），唐山铁精粉1055（-），青岛港报价折算干基报价1020（-5），唐山二级冶金焦1400（-），唐山普碳钢坯3040（+10）
3、三级钢过磅价成本3680，现货边际生产毛利1.4%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润0.67%。
4、新加坡铁矿石掉期5月123.62（+1.12），Q4价格131.48（+2.16）。
5、小结：近期需求端总体上处于淡季，变化不大，价格波动更多的受到宏观预期的影响，不确定性较大。

 
钢铁炉料：
1、 国产矿市场坚挺运行，观望较多。资源紧支撑，国产矿市场表现坚挺，矿山惜售观望，个别钢厂上货不佳，小幅上调采价，明日邯邢局铁精粉出厂价上调。进口矿市场盘整态势持续，市场询盘积极性一般，成交偏弱。
2、 国内炼焦煤市场持稳运行，云南地区焦煤价格有涨，成交一般。进口煤炭市场维稳运行，询报盘情况一般，观望气氛浓。
3、 国内焦炭现货市场有涨，天津港焦炭价格普涨，长治二级冶金焦上调30元/吨，现二级冶金焦价格1150元/吨，市场成交尚可。
4、 环渤海四港煤炭库存1451.3万吨（+39），上周进口炼焦煤库存752.6万吨（+10.6），港口焦炭库存295.3万吨（-3.2），上周进口铁矿石港口库存7967万吨（-69），粗钢日均产量209.84（-1）
5、 天津港一级冶金焦平仓价1520（+20），天津一级焦出厂价1510（+10），天津钢铁一级焦采购价1390（0），唐山二级焦炭1400（0），临汾一级冶金焦1350（+20）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
6、 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价545（0），62%澳洲粉矿135.25（0），唐山钢坯3040（+10）。
7、 柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价133美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。
8、 焦炭现货强势，焦煤价格平稳。季节性上，焦炭在年底有较明显的涨价动力。期货方面，昨日炉料见底转暖，近期依然建议多头思路为主。

动力煤：
1、 国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，销售逐渐好转，市场信心增加；港口方面，库存稳定，成交良好，部分港口船运紧张。
2、 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价540-550（0），5000大卡500（+10）；天津港5500大卡动力煤平仓价540（+10）；广州港5500大卡动力煤670（0），山西大混5000大卡报595元/吨
3、 环渤海四港煤炭库存1349.4万吨（-102），秦皇岛煤炭库存558.5万吨（+12.5），曹妃甸煤炭库存349万吨（+3），纽克斯尔港煤炭库存157.9（+28）
4、 大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格485（0）
5、 澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5300大卡动力煤CFR报价74美金（0），南非5500大卡动力煤报78.5-79美金（0）
6、 9月全社会用电量4448亿千瓦时，同比增长10.4%；工业用电3003亿千瓦时，增长8.1；火电发电量3323.89（-627）亿千瓦时
7、 动力煤现货相对紧张，升水不高，其他黑色大宗前期情绪过度悲观，短期行情依然看多为主。
 
 
橡胶：  
1、华东全乳胶17000-18000，均价17500/吨（-100）；仓单105390吨（+1370），上海（+790），海南（+100），云南（-20），山东（+500），天津（+0）。
2、SICOM TSR20近月结算价229（-1.7）折进口成本16615（-119），进口盈利885（19）；RSS3近月结算价249.1（-0.4）折进口成本19551（-27）。日胶主力258.9（-0.5），折美金2601（-20），折进口成本20335（-143）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2485美元/吨（-10），折人民币19316（-70）；20号复合胶美金报价2345美元/吨（0），折人民币16864（1）；渤海电子盘20号胶16649元/吨（-199）。
4、泰国生胶片72.45（-0.3），折美金2298（-5）；胶团66（-0.5），折美金2093（-12）；胶水69.5(0),折美金2204(4)。
5、丁苯华东报价12800（-50），顺丁华东报价12850元/吨（0）。
6、截至10月30日，青岛保税区天胶+复合库存约21.68万吨，较半月前下降4100吨。
7、据金凯讯10月30日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回升0.3至79.8；半钢回升0.5至83。
 
小结：10月天胶进口19万吨同比增加11.8%。泰国进入产胶旺季。1405与渤海20号胶价差2611，价差走高。交易所库存创新高，保税区库存继续下降。3季度轮胎厂库存环比下降。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。
 

沥青：
1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。
2、韩国沥青华东到岸美金价582.5（-0），折进口成本4434元，折盘面4384元。
3、山东焦化料4980（+0），华南180燃料油4540（-0），Brent原油105.81（-0.59）。
4、截止11月6日一周，沥青厂库存32%（-0%）；开工率53%（-5%）
5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。
 
小结：华东进口折盘面4384。上周中油高富汽运成交价下调100至4450，大户可优惠至4400；山东焦化料供应偏紧价格较强。沥青库存持稳，开工下降。11月终端需求转弱，价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 
 
  
 
 玻璃：
1、周末以来现货市场走势平淡，基本上在前期基础上弱势整理。北方地区的市场需求继续下滑，玻璃产品消费能力有继续减弱的迹象，部分企业库存增加。流通渠道进货的速度有所放缓，基本上是随进随出，不再囤货。市场信心不足！
2、各交割厂库5mm白玻报价情况
交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格
荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1392（-）     1392       
武汉长利玻璃                   1          30      1400（-）     1370     
中国耀华                       0.5        20      1488（-）     1458     
株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1392（-）    1392     
山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1400（-）    1526      
河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1288（-）    1488      
沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480      
江门华尔润                     1.1        120      1608（- ）    1488    
台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1744（-）     1590      
山东金晶科技股份有限公司       1.1        -40       1492（-）     1532      
华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1608（-）     1608       
漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1680（-）     1600     
3、上游原料
华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1216（-）
，5500k 动力煤555（+5） 华南180CST 5675（-）
4、 社会库存情况
截止11月8日，统计的国内310条玻璃生产线库存量为2791万重箱，较10月
31日的2779万重箱增12万重箱。
5、中国玻璃综合指数1121 （-0.8）
中国玻璃价格指数1111.42（ -0.97）；
中国玻璃市场信心指数1162.03（-0.12）
6、注册仓单数量 ：25（-0）；
期货1401合约：1304（+3）；  期货1405合约：1308（+3）  5-1月间价差：4
7、FG1401期-现    月均价差 最低： -130月均最高：-29 月均平均： -82
8、玻璃企业库存继续上升，现货价格继续下滑，产能压力逐步体现，消费旺季过去，对于现货价格的支撑已经不在，后市玻璃现货继续下跌可能是大概率事件。期货价格目前贴水华中现货较多，短期内，华中现货没有大幅下滑驱动，期货继续深跌可能性不大。因此总体来看，我们认为玻璃大格局上还是维持空头思路，短期内偏震荡，操作上逢较大技术性反弹可布置空单。
 

PTA: 
1、原油WTI至93.04（-2.1）；石脑油至933（+4），MX至1214（+2）。
2、亚洲PX至1422（-3）CFR，折合PTA成本7820元/吨。
3、现货内盘PTA至7330（-30），外盘994（-1），进口成本7600元/吨，内外价差-270。
4、江浙涤丝产销回落，平均在6-8成。聚酯涤丝价格基本稳定。
5、PTA装置开工率72.21（-0）%，下游聚酯开工率63（-0）%，织造织机负荷72.6（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至777（+22）万米，其中化纤布622（+23）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂3-7天左右，聚酯工厂4-5天左右。 
8、多头套保持仓额度90000张，实际持仓量76238（+0）张。
 
下游聚酯产销继续回落，负荷低位，PTA需求不足库存小幅增加，但成本略有支撑。PTA反弹阻力有所增加，建议多单仍可持仓，多关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。
 
 
 
 
豆类油脂：
1、芝加哥交易所(CBOT)大豆期货周二升至六周高位，交易商说，受助于美国大豆出口需求，技术性买盘，以及豆粕走强为大豆提供的支撑。12月豆粕 触及429.30美元的近两个月高位，收报每短吨427.70美元，上升5.6美元。12月豆油合约 上涨0.33美分，报40.75美分。
2、马来西亚棕榈油期货周二跳涨，因担心菲律宾发生超级台风过后将使其他植物油供给吃紧，从而使需求转移至以棕榈尤为基底的替代品。交易商称海燕台风可能严重冲击区域椰子油供给，从而使需求转向棕榈油。一名马拉西亚外资商品经纪商交易员表示，“有鉴于菲律宾状况，有很多椰子油没办法运出来。”他补充道，“棕榈籽油大幅上涨，因为椰子油供给存在疑虑，这影响了毛棕榈油的价格。我不确定这是不是一日行情，但技术上来说市况强劲。”马来西亚指标1月棕榈油期货 周二结算报每吨2,600马币(林吉特)，日内上涨2.8%
3、ICE菜籽：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所菜籽合受临池CBOT大豆上涨带动收盘上涨，其中1合约上涨3加元只498元/吨，上涨幅度0.54%。
4、各地现货价张家港43豆粕报价4200（0）；张家港四级豆油7200(0)；广州港24度棕油5900(0)；湖北菜油8600（0），菜粕3250（0）；广西加籽菜油7700（0），广东加籽油7550（+50）广西钦州12月-1远期月菜粕2750，广东富之源1月-2月远期菜粕2700。
5、国内棕油港口库存86.4（0）万吨，豆油商业库存107.30）万吨，本周（截止11月8日）开机率50.7%（+1.3%），进口豆库存476.7万吨（+6）。
6、美国农业部表示，最新一周出口检验美国大豆7,969.7万蒲式耳，介乎预估区间7,500-8,500万蒲式耳。其中大约6,000万蒲式耳美国大豆是出口到中国。美国农业部表示，民间出口商上日报告，销售11.6万吨美国大豆到中国，以及销售3.5万吨美国豆油到不明名的目的地，两者都在2013/14年交割。
7、高盛预期，2014年美国大豆种植面积将上升至8,300万英亩，将创纪录高位，高于2013年的7,650万英亩。高盛将CBOT大豆三个月和六个月价格预估维持在12.50美元和11.50美元，将大豆12个月价格预估从10.50美元下调至9.50美元。
8、周二，最新的美联储官员发言显示美联储可能在12月采取行动缩减每个月850亿美元的资产采购项目规模，美元汇率随后上涨，对包括原油在内多种以美元定价大宗商品期货合约价格形成压制；另一方面，能源市场参与者耐心等待很快出炉的两组库存数据，并预期美国的原油供应和生产都会有大幅增长，油价在此压力下迅速跌破每桶95美元，主力原油合约场内交易中收于每桶93.04美元。纽约商品交易所12月主力原油合约周二跌2.10美元，收于每桶93.04美元，跌幅是2.2%。
小结：美豆产量如期上调，但USDA同时下调了阿根廷大豆的期初库存导致全球大豆库存调低；巴西和阿根廷的产量在11月报告中不变，尤其是阿根廷产量预估与市场其他机构预估存在分歧，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆到港在11月中下旬之后压力最大，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕出了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，对马棕油的乐观带动了植物油的反弹，我们将关注这种乐观是否能够延续。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。

白糖：
1：柳州中间商无报价，南宁中间商报价5410（+0）元/吨；柳州电子盘13113收盘价5323（-2）元/吨，14013收盘价5155（-13）元/吨；昆明中间商报价5270（+0）元/吨，1401收盘价5038（-20）元/吨；
南宁现货价较郑盘1401升水224（+11）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水84（+11）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-31（-2）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-148（-9）元/吨； 注册仓单量370（-189），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存4900（-1060）。
2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.56%收于17.87美分/磅，近月升水0.12（-0.01）美分/磅；LIFFE近月升水-10.9（-2.5）美元/吨；盘面原白价差继续缩小；
（2）泰国Hipol等级原糖升水0.6，完税进口价4091（-20）元/吨，进口盈利1509（+20）元，巴西原糖完税进口价4037（-20）吨，进口盈利1563（+20）元，升水-0.6。
3：（1）UNICA10月下半月双周报显示，10月下半月巴西中南部食糖产量较上半月增26%至245万吨，但仍较去年同期减少3.5%；
（2）位于伦敦的Marex Spectron集团分析师称，因单产较低，甘蔗含糖量较低也限制产量提高，2013/14年度中南部糖产量或与上一年度的3400万吨持平；制糖比例较上半月提高1.05%至47.75%，但较去年同期下降3.52%；
（3）泰 国甘蔗及糖协会办公室秘书长称，大雨或令泰国2013/14榨季开始时间推迟至11月最后一周，较正常年份推迟约两周；
（4）乌克兰全国糖生产商协会Ukrtsukor称，截至11月8日，2013/14年度（9月开始）乌克兰国产甜菜糖产量为70.27万吨，上年同期为135.8万吨。
4： （1）截至11日不完全统计，广西已有8家糖厂开榨，较上一榨季同期增加2家，开榨糖厂日榨产能达到61300吨/日，较上一榨季同期增加13300吨/日。
（2）新疆2013/14榨季于2013年9月29日开始，截至10月31日，已累计入榨甜菜92.74万吨，产糖10.26万吨，销糖3.02万吨，销糖率29.43%。
小结
A．外盘：巴西十月下半月双周报发布，食糖产量和制糖比例环比提高；“第二阶梯”生产国的出口压力、需求上的季节性淡季，目前看糖价向上动力不足，但向下空间亦不大；往后随着圣诞节前采购旺季的到来，巴西榨季的结束，供给与需求共同作用或推动季节性的向上行情；从长期来讲，外盘基本面在转好，但没看到供需结构上根本的调整，所以上行过程是曲折和迂回、底部不断抬升的；关注主产国新榨季产量和进出口情况；
B．内盘：台风与直补是影响目前糖价的两个炒作因素；目前郑糖面临工业库存偏紧的提振，另一方面又面临大批进口糖到港的压力，可能短期之内郑糖在目前价位维持震荡；但随着新糖大量上市的临近，在进口糖和新糖共同的供给作用下，郑糖压力凸显；远期盘面ICE7月对郑盘1409、ICE10月对郑盘1501目前价差处于高位，配额外仅小额亏损。