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期铜下跌风险逐步增加：瑞达期货11月13日评

外盘走势：隔夜伦铜进一步扩大跌幅，尾盘收跌0.88%至7100美元。今日亚市伦铜低开低走，现交投于7055美元附近，创下年内8月7日来的新低。目前伦铜初次跌破近三个月来的振荡区间，下跌趋势初显。11月11日，伦铜小幅增仓427，短期外盘持仓以减仓为主，缺乏资金推动，铜价反弹乏力。

现货方面：11月13日长江1#铜升水120-升水180元/吨。据SMM称，沪期铜大幅回落，合约间价差扩大，市场保值盘大量出货，现铜供应充裕，升水抬高无望，回落至昨日水平附近，中间商暂观望，下游恐跌心理增加，谨慎心态浓郁，市场观望情绪加重。

内盘走势：今日沪铜主力合约1401跳空低开400元至51080元，之后稳步走低，尾盘重挫1.67%至50620元，接近于日内低点50550元，创下年内8月7日来的新低。今日沪铜指数大幅增仓76648至639672，成交量剧增29.6万至61.3万，表明多空分歧加大，且目前空方占据优势。

市场因素分析：因中国三中全会暂出台了改革的纲领性文件，而其具体的细节政策还未公布，基本金属未能获益上涨。同时，市场对于中美货币政策收紧担忧有所加剧，尤其是在国内市场利率再度上升之际，央行静观其变，传达出其中性偏紧的货币政策基调。日内关注欧元区9月工业产出及欧美央行官员讲话。铜市供应方面，今年1-8月智利国家铜公司6个主要铜矿产量总计104.63万吨，同比微跌0.3%。此外，据智利矿业部预估今年智利铜产量将较去年增加近5%至570万吨，创历史记录。

行情研判：今日沪铜1401合约低开重挫至50620元。因中国会议短期利好未现，且中美货币政策收紧担忧来袭，此外铜市本身面临着供需矛盾加剧的打压，期铜下跌风险逐步增加。操作上，沪铜1401合约可背靠51200元之下逢高抛空，有效跌破50500元可加空，目标50000元。

责任编辑：翁建平

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