【要闻回顾】

财政部11月13日超额续发行280.6亿元7年期国债

财政部11月13日发布公告称，财政部已于11月13日续发行2013年记账式附息（二十期）国债（第一次续发行），实际发行量280.6亿元，计划发行量280亿元，发行价格98.12元，票面利率4.07%。

【资金面】

央行逆回购隔日，货币市场利率运行平稳，截止到15:30，隔夜回购加权利率上升1个BP至3.3525，几与昨日持平，7天回购加权利率小幅跳涨17个BP至3.742。

明日将分别有160亿元14天逆回购和500亿元国库现金定存到期。截止到目前为止，央行本周将回收350亿元流动性。

【期货市场】

昨日反弹昙光一现之后，今日国债期货再度转而下行，盘中由于CTD券130020续发中标利率大幅走高，对期货价格一度形成打压，尾盘主力合约1312略有回升，但依然下跌0.33%，成交量再度出现缩减至3586手。

根据银行间市场现券最新报价，主力合约活跃CTD为13附息国债20（130020），IRR为5.703，基差为-0.141。

【后市展望】

昨日公布的三中全会公报并未超出市场预期，具体措施的实施仍有待未来细化和落实，目前对于债券市场的影响尚未显现。目前主要关注的依然是央行的态度。目前市场利率保持正常水平，同时也未面临例如财政缴款及月末考核等问题，从目前央行的态度来看，预计明日逆回购或将再度暂停，对市场将形成一定打压。另外，从一级市场情况来看，今日财政部续发130020，中标利率继续高位运行。目前一级市场利率走高对二级市场影响不断加码，而二级市场又倒逼一级市场利率的提升，对于整个债券市场来说，在没有实质利好的前提下，债券很难从寒冬中回暖，我们依然维持下行判断。