9月底至10月初，受双节下游备货需求、石化价格上调及部分装置停车检修影响，塑料价格连创新高。近来，塑料期货已经在高位整理多日，期价在20日均线与前高之间窄幅运行。根据基本面和技术面分析，塑料近期将振荡偏强。

原油下行削弱成本支撑

国际原油期货9月以来的单边下行在一定程度上制约了塑料的上涨空间，但由于东南亚及欧美国家炼化装置多处于季节性检修阶段，乙烯供应量偏低，乙烯价格多保持坚挺，导致进口LLDPE价格也处于高位，因此聚乙烯价格并未出现大幅回落，其生产利润反而明显提升。数据显示，10月中旬开始，聚乙烯生产利润从前期的200—300元/吨提高到500—700元/吨。

国内塑料库存大幅减少

截至10月31日，国内PE主要市场总库存延续下降，较9月底环比减少6.52%，与上年同期比减少7.08%。从库存结构上看，10月PE库存下降，较9月底减少7.92%，比上年同期减少8.66%。从区域来看，10月南、北方库存同时下降。北方库存较9月底减少9.77%，比上年同期增加6.49%；南方库存较9月底减少4.51%，比上年同期减少13.50%。总体来看，10月总库存减少，且跌幅拉大。

装置检修供应继续偏紧

2013年9月份国内PE产量为92.2万吨，较去年同期（78.2万吨）增加14万吨，增幅为17.9%；1—9月累计产量为826.63万吨，较去年（733万吨）增加96.63万吨，增幅为12.77%。按照装置检修和转产情况看，10月份PE产量在35万吨左右，市场货源供应继续偏紧。若后期石化装置开车，现货供应明显恢复，市场货源将得到缓解。

价格高企限制旺季需求

现货价格高企限制了需求，下游采购降温，抵触情绪明显。在需求不畅的带动下，石化企业下调售价刺激出货，市场的高位回调符合当前的预期，近日下游接货有所好转，成交气氛有所转暖。10月份塑料消费旺季已过，11、12月份农膜产量有望逐月上升，因后市春季地膜储备周期即将来临，未来需求将逐步上升。

总结及操作建议

综合分析，美国原油库存继续增长，打压了美国原油期货市场人气，然而美联储维持购债规模不变，2013财政赤字锐减经济持续改善，限制了油价的下跌，加上中国宏观经济数据利好刺激，原油短期或将步入反弹通道，支撑了大宗商品期货价格，对LLDPE产生利好。塑料市场供应短缺、库存偏低、石化价格调涨导致期货现货价格倒挂以及后市可期的市场需求成为未来上涨的动力。本轮回调何时结束仍需看供应，若石化已停车装置开产，现货供应明显恢复，则会对价格形成一定压制。本月上旬，连塑将面临主力资金将转移至L1405合约，期价可能再次无序运行。

结合基本面、技术面及主力移仓情况分析，市场在本轮调整后再度上行的概率较大，建议价格企稳后多头进场，第一目标11000，第二目标11500。