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需求放缓银价震荡下跌

因经济数据趋弱，11月15日纽约商品交易所交投最活跃的12月交割的白银期货价格涨至每盎司20.727美元报收，但仍比11月8日收盘价每盎司21.317美元下跌0.59美元，周跌幅为2.77%。这也是白银期货12月合约连续第三周下跌。

11月15日发布的经济数据显示，11月份纽约联储制造业指数从10月份的1.5下跌至－2.2；美联储报告指出，美国10月份工业生产下降0.1%，为7月份以来首次下降。经济数据走弱支持美联储近期不会退出量化宽松（QE）货币政策的市场预期，促使白银价格震荡上涨。

另外，受美联储副主席珍妮特·耶伦11月14日在美国参议院银行委员会的听证会上为延续量化宽松政策辩护影响，以及美国经济数据利空美元，11月15日美元对主要货币汇率普遍下跌，也提振了白银价格。

业内人士称，受美联储下任主席人选耶伦证词影响，白银在11月14日纽约时段攀升，最高涨至每盎司20.885美元。在耶伦发表证言期间，银价攀升突破每盎司20.80美元水平阻力，随后小幅回落，最低跌至每盎司20.55美元。如果不能守住涨幅，白银将重返熊市。银价可能测试每盎司20美元关键支撑水平。

尽管资金外流趋势有所改善，但这并不意味着未来不会出现更大量的赎回。如果后市美联储对待货币政策的观点变得更加鹰派，则白银ETF持仓极有可能加速外流。此外，股市等风险资产回报率转好也会对白银ETF造成持续性的打压。因此，反映了机构投资者对白银走势的悲观预期，促使白银短期弱势难改。

今年以来，白银需求已严重放缓，因受到黄金戏剧性大跌惊吓的投资者回避白银。虽然白银与其他贵金属供求状况各有不同，但投资者有时会将其作为一个整体买卖。截至11月15日，今年纽约白银期货12月合约已累计下跌31.85%。

展望后市，美联储公开市场委员会（FOMC）10月会议纪要将于11月20日公布，根据此前公布的决议声明，本次会议纪要对美国经济前景持乐观态度，这将强化美联储提前退出QE的预期。下次FOMC会议将于12月18日召开，如果12月初公布的就业数据仍然保持强劲，美联储12月开始缩减QE的概率会大幅增加，从而利空白银。

责任编辑：刘健伟

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