市场早评
        宏观外汇
        ●国内宏观
        15 日，十八届三中全会重要文件《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文发布，涵盖的改革内容超出市场预期。从改革的时间表来看，“到 2020年取得决定性成果”，显示改革重在长期，不可能一蹴而就。预计短期内改革会在以下相对容易、或是已经开始推进的领域取得进展：简政放权与服务业开放（即《决定》中提及的政府职能转变与此前反复强调并推进的行政体制改革）、社会保障等民生领域（包括医疗服务、养老等）、能源和公用事业价格改革及金融市场改革（包括利率市场化与人民币资本项目可兑换）。此外，文件提及 2020 年提高国有资本收益上缴公共财政比例至 30%等；启动生育政策改革：长期提升增长潜力，但短期对经济影响可能很小。10 月外汇占款大幅增加 4416 亿元，远超预期；扣除 FDI 与顺差，热钱已从净流出转为净流入，约为 1960 亿元；预期货币政策仍将维持中性偏紧。本周值得关注的经济数据：18 日统计局将公布 70 城市房价数据；21 日将发布 11 月汇丰制造业 PMI 初值。

股指期货
        ●股指：关注量能持续性
        周五股指在改革决定可能出现的利好推动下，反弹势头有所加强，盘面上题材板块持续大幅上涨大幅提振市场活跃度，题材板块涨停潮继续涌现。基本面方面，十八届三中全会改革决定全文公告，市场期待的改革热点均成为了决定中的重点，改革力度之强可谓空前，但是关于税制改革，国企改革等方面，对于相应板块可能还存在短期的负面影响，特别是权重板块表现成为了短期反弹强度的一个关键，因此要关注市场量能情况。操作上，市场新的机会在形成过程中，应随时转换思路，短线操作谨慎为主，等待中线趋势的转变。IF1312参考点位：上方压力2385，2400，下方支撑， 2335，2315。

商品期货
        ●钢材：放量增仓下行
        周五，期钢主力合约 RB1405 早盘尝试冲高失败，之后放量下行，持仓量大幅增加 8 万余手。铁矿石期货 I1405 走势基本一致，终盘收报于 931 元/吨。现货方面，各地螺纹钢现货报价有所松动，唐山地区钢坯价格继续走弱，铁矿石价格保持平稳。操作方面，尽管周五早盘股指大幅走高，但对商品并未形成提振效应，反而在午后纷纷出现跳水行情。RB1405 合约预计仍将下行，今日下方支撑3570.I1405 合约今日上方压力 936，下方支撑 920.

●沪胶：先锋
        1、各大主流媒体刊登肖主席《资本市场将迎来新一轮难得发展机遇》的文章，股市上涨以个股期权为催化剂，券商股为先锋。
        2、期货市场本应是中国资本市场的一部分，商品涨幅太小或下跌拖了中国资本市场的后腿，沪胶等商品冲高回落更能反映中国经济现状，而股市上涨则反映对未来经济预期。

●原油：季节性利好缓慢累积
        WTI 原油 12 月合约收于 93.84 美元/桶，涨 0.08 美元；布伦特原油 12 月合约收于 108.50 美元/桶，涨 0.22 美元。周五国际油价一度受到伊朗核谈判重启打压，但利比亚形势恶化导致供应缩减，布伦特原油期货受到支撑。从季节性来看，欧美炼油厂将在检修后恢复生产，以适应冬季需求高峰。预计本周 WTI 运行区间 92-96，布伦特运行区间 105-109。

●油料油粕
        巴西大豆播种基本完成，预计将在 1-2 月收割，年末到港增加，价格承压，市场对供应预期乐观，建议关注低位买入机会；；粮食收购政策出台，三等大豆临时收储价格为 4600 元/吨，与去年持平，截止时间为 2014 年 4 月 30 日。

●动力煤：现货涨价临近尾声,期货伺机轻量做空
        行情回顾：昨日TC1405开盘于565.8点，收于565.8点，较前一结算价上涨0.25%，持仓 3.26 万手，减仓 218 手.从发电量数据来看,前 10 个月火力发电的峰值出现在 7、8 月份，其中有消费旺季因素、也有经济刺激的原因；9、10 月份发电量开始回落，季节性淡季是回落的主要原因；11、12 月份再迎用电旺季，而刺激政策的影响趋弱，预计 11、12月份发电量会较 9、10 月份有所反弹，但要低于 7、8 月份的峰值水平；火力发电量持续高涨，而前期电厂煤炭库存储备不足，在用电旺季中库存消耗较快，库存偏低又临冬储行情、刺激政策，补库存及需求增加促使动力煤价格出现快速反弹，近 5 期秦皇岛动力煤指数持续上涨，涨幅分别为 1 元/吨、2 元/吨、4 元/吨、8 元/吨与 9 元/吨，涨幅有扩大趋势；再临煤电长协谈判之时，神华、中煤与同煤等煤电巨头纷纷大幅上调动力煤现货价格，为长协谈判助力。受现货影响，动力煤期货相对于其他大宗商品显得更加坚挺。然而，已近 11 月份下旬，煤炭旺季时节还有 1 月有余，且刺激政策效力也趋近尾声，预计用电量与发电量增长将有所趋缓。十八届三中全会的《决定》显示了政府的改革决心，在经济结构转型升级过程中，经济增速获将短期放缓，预计来年用电量有放缓趋势。目前推高动力煤价格的因素是季节性与阶段性因素，不具有可持续性，预计在12 月底时，动力煤需求开始出现回落之势，届时动力煤现货价格将涨势难继，而长期来看，动力煤需求改善仍未奢望，逢高做空仍然是推荐的投资策略。