行情回顾

上一交易日，利率债收益率中长端继续走高，国债期货TF1312合约报收91.342，下跌0.49%。TF1312合约日成交3584手，截至收盘，单边持仓2946手，增加187手，前二十净空394手，增加7手，前二十多头小幅增持。三个合约总持仓4143手，增加279手,主力向下月合约转移，TF1403持仓量1021手，增87手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率中长期限继续走高，1Y跌1.98bps至4.1362%，3Y跌0.84bps至4.4748%，5Y涨1bps至4.5098%,7Y涨4.18bps至4.6287%，10Y涨1.03bps至4.6722%。

二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率小幅走低，剩余期限约6.7年的130015收益率报收4.47%，前日报收4.6%；剩余期限约2.75年的130017报收4.47%，前日报4.46%。金融债方面，剩余年限8.69年的120232基本持平，报收5.6568%。

公开市场操作，周二（11月19日），央行进行350亿元七天期逆回购操作，中标利率持平4.10%。央行再度放水，货币市场，中国银行间货币市场回购利率小幅回落。银行间回购市场隔夜品种加权平均利率为4.1376%，跌45.95bps；7天期品种为4.9298%，跌51.49bps；14天期品种为5.6243%，跌66.11bps。市场资金面绷紧的局势有所缓解，但总体上资金成本中枢仍维持在高位。

操作建议

中国人民银行行长周小川近日表示中国将在银行间市场推动CDS交易，利率市场化进程加速推进。年底，货币政策维持偏紧，资金面难有改观，央行公开市场操作流动性释放的压力逐渐增大，机构仍以观望为主。基本面因素无实质性利好，收益率拐点难现。今日将续发10年期记账式国债，机构对一级市场普遍悲观，国债期货操作上，空单持有，关注移仓风险。