金属市场底部反抽

【外盘走势】

LME金属昨日止跌企稳，主要因原油在60美元处得到支撑。伦铜收报4890美元，较周三收涨170美元，盘中低见4898.75美元。伦铝收报1574美元。伦锌收高20美元，收报1530美元。

【国内走势】

周五国内金属收市全线续小涨，但脱离盘中高点。沪铜910合约高开，早盘维持高位震荡，但在40000点处的压力明显，午后铜价回吐早盘部分涨幅，期价收报39380元/吨，涨幅1.23%，持仓大幅减少，成交微增。沪铝910合约早盘小幅高开，日内成交清淡，全天依然维持窄幅震荡，尾盘依然小幅收涨，报13375元/吨。沪锌910弱于铜，于13260点高开不久便面临一波快速的下跌，锌价整天都没有像样的反弹，因上方压制。盘中最高13295，收报13195元/吨，涨20元，涨幅0.15%。

【基本面分析】

LME铜库存减少3375吨，总量达到261975吨。LME铝库存减少1075吨，总量4396025吨。LME锌库存微减75吨，总量351875吨。升贴水方面，铜C12，铝C28.5，锌C27.5。国际货币基金会(IMF)在其最新的世界经济展望报告中表示, 全球经济正开始走出二战后前所未有的衰退,单复苏力道脆弱,到2010年将缓步回升，全球经济09年可能将萎缩1.4%,幅度略大于其在4月时预估的1.3%,但其同时还预估称2010 年全球经济或成长2.5%,幅度高于4月报告预估的1.9%。援引外盘伦敦市场评论：伦敦7月10日消息，因全球经济发展形势不明朗，无论是发展中国家还是发达国家铝需求都出现不同幅度的下滑。预计建筑及运输行业--原铝行业两大终端市场需求状况或进一步恶化。伦铝库存目前处于历史高位--440万吨。铝需求低迷及库存高企成为阻止铝价反弹的主要压力。2009年第二季度现货铝价反弹至1630美元/吨，但这远远低于去年同期铝价水平。为应对需求下滑及铝价低迷，之前数月内全球铝行业开始大规模减产。然而，在全球经济低迷的形势下，减产的执行力度及深度尚不足以抵消终端市场需求下滑的幅度。全球大型铝企如美国铝业公司、世纪铝业公布的上两季度业绩均为亏损，预计第二季度业绩仍旧无法摆脱亏损困境。尽管未来数月内全球铝行业预计将进一步减产，但是2009年下半年全球铝市依旧处于供应过剩的局面。预计下半年铝需求依旧保持低迷。美国铝生产商美国铝业(Alcoa Inc)首席财务官和执行副总裁麦克莱恩(Chuck McLane)9日表示，由于减产，公司第二季度铝产量环比下降4%，公司第二季度的铝产量从第一季度的344.5万吨下降至330.9万吨，而在08年第二季度公司的铝产量为382万吨。在电话会议上麦克莱恩对投资者称，产量下滑主要是由Paranam氧化铝冶炼厂和位于德州Point Comfort的冶炼厂造成的。但是公司生产成本最低冶炼厂，位于西澳大利亚的Pinjarra冶炼厂的产出比08年全年的平均日产水平高3%，创工厂新的日产纪录。

【技术分析】

铜：LME铜支撑位在4800美元，压力位在5388美元；沪铜910合约日K线来看，沪铜40000点压制较强，关注能否突破该价位的压制。

铝：LME近期难涨难跌，铝的相对支撑位在1575附近，阻力在1680附近；沪铝振幅不断收窄，进退两难。

锌：伦锌显示上方压力仍没有减弱；沪锌盘中在均线间游走，目前考验13000一线的支撑。

【操作建议】

日内操作。

沪胶探底反弹

【今日走势】

美国上周初请失业金人数降至1月以来最低水准，且德国官员发表该国经济可能已经脱离衰退的言论，推动当日股市大涨，包括油市在内的商品市场亦上扬。美元指数由于风险偏好情绪的上升而出现大幅的下挫。沪胶911今日冲高回落，报收15455上涨80点或0.52%，持仓减少12324手。

【基本面分析】

美国原油期货收高，结束连续六天的跌势，因市场出现逢低吸纳买盘，初请失业金人口减少，加上汽油期货尾盘上扬。NYMEX8月原油期货结算价收高0.27美元或0.45%，报每桶60.41美元，日内交易区间为美元59.25-61.62美元，前者为5月19日以来最低。

通用汽车准备周五宣布脱离破产程序，通用在政府支持下经历了40天的重组后将脱离破产程序，而重组清理了通用的大部分债务和经常性成本。一份法庭文件显示，新的通用汽车公司价值六百三十亿至七百三十亿美元。通用重组成功的消息舒缓了橡胶市场的压力。

亚洲现货橡胶价格周四大体持稳，总体交易迟滞，因橡胶期货市场区间震荡，几乎未能提供走向指引。新加坡交易商表示，市场上有一些温和的买兴，但回补头寸的大多是本地经纪商，而非终端用户。市场仍观望原油价格以寻求线索。8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤165美分，前一交易日(8日)报每公斤165美分。8月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤163美分，前一交易日报每公斤163美分。8月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤149-150美分，前一交易日报每公斤149美分。8月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤162美分，前一交易日报每公斤162美分。

【技术分析】

沪胶冲高回落，显示市场信心并不充足，短期内仍将在14600-16000震荡

【操作建议】

短期内以逢低买入为主。

白  糖 振  荡

【今日走势】 今日郑糖小幅低开，早盘有所冲高，但是午后又振荡下行，全天收于小中阴线，成交量。郑糖1001开于4193，最高达4212，最低为4177，报收于4178，持仓量324100手，增加12802手。

【持仓分析】持买仓量，万达和长城伟业分别增仓6186手和1232手，前20名合计增持6130手；持卖仓方面，中粮期货和长城伟业分别增仓2017手和2452手，前20名合计增持8968手，多空均有加仓，旗鼓相当。

【国际糖走势】尽管尾市糖价因美元走弱以及其他商品价格反弹而收复了部分失地，但本周四ICE糖市原糖期货价格仍小幅下跌。 当日0910期约糖价下跌11个点，收于17.10美分/磅；1003期约糖价跌4个点，收于18.37美分/磅。

【现货方面】今日各主销区报价普遍上涨，华东销区持稳，成交清淡；华中地区报价多数持稳，销量偏淡；西南地区稳中见跌，成交偏淡；华南销区基本持稳，成交不理想；北方地区报价有小幅涨跌；广西报价持稳，成交一般，南宁报价3810元/吨；云南市场持稳。

【技术分析】MACD指标显示短期有回调可能

【操作建议】日内短线

（南华期货 张 健）

PTA 现货僵持,期价震荡调整

【今日走势】今日PTA909开于7116，最终收于7110，较昨结算价上涨52，日内最高至7148，最低至7092，日均价较上一交易日上升60，总计成交303536手，持仓量为148638手，较上一交易日减少11620。

【基本面分析】

上一交易日: 原油方面,WTI原油主力合约收于60.41美元/桶，较上一交易日上涨0.27；Brent原油主力合约收于61.1美元/桶，较上一交易日上涨0.67；日本石脑油日均价为551美元/桶，较上一交易日下跌4；FOB韩国MX日均价为792美元/桶，较上一交易日下跌19；FOB韩国PX日均价为1006美元/桶，较上一交易日上涨6。

今日: 临近周末，PTA市场买卖双方均观望心态占据主导，个别试探性寻盘，内盘出货意向报价在7200元/吨，买家意向偏低；外盘方面卖家出货报价在865-870美元/吨，买家响应不多，主流商谈在860-865美元/吨水平，无明确成交听闻。

MEG市场延续坚挺态势，临近周末，市场观望心态略有增浓，内盘报价普遍涨至5700元/吨水平，主流商谈在5550-5600元/吨水平，卖家均惜售为主；外盘方面仍有部分寻货，保税买家递盘普遍升至675-680美元/吨，船货递盘在670-675美元/吨，无明确成交听闻。

聚酯方面，江浙长丝全线上扬，故下游买家略显犹豫，观望增浓；主流大厂产销仍能在超百水平，个别稍低未至做平;

江浙地区1.4D涤短行情基本平稳，个别厂家报价仍有小幅上调。目前主流出厂报价在8700－8950元/吨，销售一般;切片成交重心上扬，交投气氛较好，个别厂家有惜售举措。

【总评】油价止跌且原料价格站上1000元/吨提振PTA909早盘开盘后继续小幅上扬,随后,商品面的走弱使得涨势受阻,但从今日走势来看,表现出一定的抗跌性;技术上来看,期价目前处于多空交织阶段,操作上,关注原油价格及现货基本面行情变化情况.

【操作建议】观望

（南华期货 赵昂扬）

LLDPE高位震荡

【今日走势】今日聚乙烯主力909早盘小幅高开，稍做整理后震荡上行，午前维持高位整理，临近午市开始回落，随后一路下探收出光脚阴线。成交量较前日增2万手，持仓量小幅缩减。
隔夜原油昨日企稳今日开盘继续下探，现货市场需求依旧疲软，多头日渐谨慎，空头气氛汇聚。主力合约0909开于10340，收于10260，最高10465，最低10260，收跌55，成交398130手，持仓99830手，日减仓7170。

【基本面分析】虽然国际受原油小幅回升支撑，午前市场今日止跌回稳，询盘情况有所改善，但成交尚未有改善。临近周末，商家多无太大操作热情，等待下周石化结算。华北LLDPE市场今日报价坚挺，未有下滑迹象。询盘气氛一般，暂时成交不多。齐鲁化工城PE市场早间报价走高，LLDPE尤为明显，继续昨日午后的小幅反弹，今日报至9830-9850元/吨，暂时未有成交。华东LLDPE市场贸易商报价坚挺，基本持平昨日。市场反应询盘清淡，价格商谈空间有限，成交较困难。余姚PE市场早间气氛平淡，贸易商继续坚持昨日报价，但询盘清淡，市场上货源仍然不多。7042报10200-10300元/吨左右。华南LLDPE市场今日止跌企稳，市场询盘好转。目前市场货源依旧不多，整体成交一般。广州PE市场今日低价位消失，市场询盘较昨日好转，石化目前放货仍然不多，商家按照正常步骤出货，市场成交较为缓慢。7042报9950元/吨左右。

【技术分析】今日冲高回落，形成带上影线的小阴线，持仓大减，5日均线有走平趋势，MACD指标红柱缩短。

【操作建议】短期仍处震荡。暂短线交易。 （南华期货 王珏）

PVC有望转强

【今日走势】今日PVC主力合约909早盘小幅高开，迅速拉涨百点至日内高位，随后震荡下行丢失部分涨势，午后维持小幅波动盘整，尾盘再度下探收报十字星，今日成交大幅放量。由于货源紧张，亚洲EDC/VCM单体价格再度上扬，上游成本支撑推涨聚氯乙烯期价，但持续低迷的下游需求的PVC现货市场抵消了部分涨势。主力合约开于6880，收于6880，最高6985，最低6865，成交86988手，持仓38422手，日增仓1962手。

【基本面分析】上午开盘国内PVC市场表现欠佳，华东市场明显走软，商家适当让利出货但空间不大；华南、华北市场暂行平稳，成交气氛显清淡。市场整体货源不多，成本支撑报价仍显坚挺，市场进入僵持阶段。广州地区PVC市场表现稳定，普通5型料主流报价在6500-6550元/吨；乙烯料1000型在6650-6700元/吨，高型号6800-6850元/吨。需求仍然平淡，成交疲软，但近期进口减少，出口开始增加支撑，商家心态较稳。杭州地区PVC市场成交不佳，部分货源报价走低。目前5型普通电石料，主流送到报价在6550元/吨左右，部分高端货源报价仍旧高位坚挺在6600元/吨。乙烯法货源不多报价坚挺，有贸易商齐鲁货源S700货少送到报价7200元/吨左右，苏州华苏的货源送到报价7100元/吨左右。市场交易较前几日清淡。齐鲁化工城PVC市场调整不大，目前各料含税报价在：S700报价6900元/吨，S1000报价6770元/吨，QS1050P报价6580元/吨，下游需求跟进有限，市场成交一般。

【技术分析】今日形成带较长上影线的十字星，7000一线压力明显，盘中持仓一度大增，后市有再次上攻可能。

【操作建议】适量持多或短线交易。（南华期货 王珏）

燃 料 油暂时得到支撑，但后市仍不明朗

【今日走势】受原油止跌支撑，今日国内燃油高开震荡，但期价上涨乏力，最终收高27点，持仓量和交易量基本持平。

【明日预测】目前国内燃油上涨乏力，下跌空间又有限，主力合约0910基本维持在3650-3750之间震荡，对原油走势的预期是左右燃油的主要原因。

【国际能源】技术面上，美原油期货在60美元处有支撑，因此空投资者空头回补现象明显，原油期价结束连续六日的下跌，小幅收高。

【原油预测】欧佩克刚刚公布了其最新预期。与去年的报告相比，欧佩克新公布的2030年需求预期是每天1.056亿桶，较此前下降了770万桶。这大体相当于中国去年的消费量。这一向下修正会主要对近期造成影响：欧佩克的2013年需求预期下降了每桶570万桶。该机构认为，届时的任何需求增长都将完全取决于发展中国家，尤其是中国；这对美国炼油商来说是个更坏的消息。那些害怕遭到打击的投机分子可能会希望利用还有的时间抓紧作空。

【技术分析】期价处于触碰布林通道下轨线

【操作建议】短空暂时减仓（南华期货 卢惠丽）

豆    类 增仓放量，小幅反弹

【今日走势】今日国内连豆高开低走，随后震荡走强，午后回吐部分升水，终盘以一根小阳线报收。A1001开盘3530，最高3562，最低3508，收盘3539，较昨日结算价上涨8个点。

【CBOT】受强劲周出口销售数据和美元疲软等支撑，周四CBOT大豆期货市场自近期跌势中大幅反弹收高。
 
【基本面分析】国内方面，经过6月份对黑龙江当地大豆加工企业的调研，近日相关专家已建议国家在10月份新粮上市前按补贴价格抛出部分国储大豆。由于东北产区油厂近期处于“难为无米之炊”的状态，为了不使国内油脂市场进一步被外资控制，相关专家在经过6月份对黑龙江当地大豆加工企业的调研后建议国家在10月份新粮上市前按补贴价格抛出部分国储大豆。因此，近期需要重点关注国家可能会出台相关政策。国际方面，美豆产区天气依然对作物生长有利，但美国一场内交易商指出，长期预报显示天气可能更具威胁。虽然近期天气题材的炒作尚未启动，但后市仍需时刻关注。另外，周四美国公布了截至7月2日的一周出口销售报告，当周美国08/09年度大豆净出口销售量为28.7万吨，较前周(截至6月25日一周)提高48%,较前四周平均水平显著提高。当周美国09/10年度大豆净出口销售量为94.16万吨。两年度大豆累计净售122.86万吨，高于分析师预期，给市场以利多提振。另外，此次中国进口111.35万吨使得美豆旧作库存紧张进一步紧张，使得原本逐渐淡出市场的中国需求因素重回市场，这对大豆市场形成利好提振。东部时间周五早8点30分，美国农业部将公布7月份供需报告，市场需要予以关注，尤其是关于种植面积和结转库存数据。

【技术分析】今日连豆增仓放量，期价冲高后小幅回落，预计后市仍以震荡为主。

【操作建议】短线操作。（南华期货 黄银燕）

早籼稻 弱势震荡整理

【今日走势】今日郑州早籼稻主力合约909走势疲弱，早盘开于2055，日内高点仅为2057。盘中多头表现明显乏力，全天基本沿日内均线窄幅波动，尾盘收于2054。当日成交3030手，成交量较昨日继续大幅减少，持仓量15040手，增仓658手。

【重要资讯】据乌克兰农耕政策部表示，2009/10年度（7月到次年6月）乌克兰有望出口1700万吨谷物。据乌克兰农耕政策部的数据显示，下年度，乌克兰市场状况极其依赖出口组织、贸易商的定价机制以及海外市场的价格走势。截止到2009年7月1日，乌克兰农场共收获了180万吨谷物，相比之下，上年同期为130万吨。已收获面积为73万公顷，相比之下，上年同期为43万公顷。

【基本面分析】据农业部价格监测数据显示，江西九江粮食批发市场08年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，2008年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，08年本地产标一早籼米批发价2760元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3000元/吨，与昨日持平。江西吉水县粮食局3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，3级早籼稻谷收购价1780元/吨，3级籼糯稻谷收购价1880元/吨，标一早籼米出厂价2660元/吨，标一晚籼米出厂价2860元/吨，与昨日持平。

【技术分析】近日价格波动依然较大，持仓量很难再上台阶，短期上行压力沉重。

【操作建议】日内短线（南华期货 徐乐津）

强麦 小幅上涨

【今日走势】 今日早盘小麦主力909开盘之后振荡上行,直到收盘，最终909小麦收于2138，较昨日收盘价收高5个点，日减仓3884手。

【CBOT】 周四，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦市场收盘上涨，主要原因是空头回补。截至收盘，CBOT小麦上涨5美分到5.75美分不等，其中9月合约上涨5美分，报收522.25美分/蒲式耳；12月合约上涨5.25美分，报收548.50美分/蒲式耳；3月合约上涨5.25美分，报收566美分/蒲式耳小麦市场大幅上涨，美元大幅下跌，周度出口销售高于预期，提振了市场人气.美国农业部将于周五发布七月份供需报告，仓位调整活跃。

【基本面】 天津陈麦及副产品价格上涨，新麦暂未上市。陈麦面粉厂二等白麦收购价1840元/吨，较前两天价格每吨上涨了10－20元。特一粉出厂价2600元/吨，价格稳定；湖北宜城芽麦价格基本稳定，贸易商含量40％－60％芽麦收购价1360－1380元/吨，当地车板价1440－1460元/吨；与前两天价格基本持平。福建福州小麦价格趋于稳定，陈麦福州地区普通白麦粮库出库价1960（付款提货）－1980元/吨，进厂价约2000元/吨左右，与前两天价格基本持平。

【技术分析】 今日小麦小幅上涨，预计未来呈区间波动走势， 909小麦价格区间大致在2100－2170之间。

【操作建议】逢高减仓。

(南华期货 郑施红)

玉 米放量上涨

【今日走势】今日连玉米小幅高开后一路震荡上扬，成交大幅增加，持仓略有增加。主力1001以1606开盘，收于1625点，较上一交易日结算价上涨20元，总持仓增加5854手。

【CBOT】受周边市场及美农业部月度报告前的空头回补头寸支撑，周四CBOT玉米期货市场收高。7月玉米收盘343.5美分，上涨4.25美分；9月玉米收盘329.5美分，上涨4.25美分；12月玉米开盘338.5美分，高点341美分，低点335美分，收盘340美分，上涨5.75美分。 交易商称，近期暴跌之后，玉米市场极度超卖，“鉴于此前已有足够多的买家对冲平仓”，空头回补促成今日玉米反弹。强劲周出口销售数据亦提供玉米盘面支撑，同时大豆强势上涨、小麦走高及美元疲软，奠定整体商品市场利多人气。交易商在等待周五美农业部7月供需报告出炉，基于USDA6月30面积报告数据利空，市场预计，明早报告的2009/10年度美玉米结转库存数据将大幅攀升。

【基本面分析】近期玉米现货粮源将尽，价格出现上涨，对近月合约期价形成强力支撑。但远月偏弱主要受供需承压。天气因素和抛储政策将继续加大对玉米价格的影响。今日国内二等黄玉米各地现货市场价格，山东德州出库价1680元/吨；锦州港口平舱价1700元/吨；大连港口平舱价1700元/吨；上海到站价1800元/吨；长春出库价1550元/吨，广州港口成交价1780。

【技术分析】主力1001合约放量上涨，短期内维持缓慢上扬。

【操作建议】多单持有

（南华期货 王成）

高开高走

【今日走势】螺纹钢0909合约今日高开后呈缓慢震荡上扬走势，成交量有所放大。最低触及3865元，收盘涨30元报3892元。合约成交量105188手，持仓量减少38956手至207008手。线材0909合约跟随螺纹钢走势，最低触及3790元，收盘涨21元报3798元。今日合约成交量4460手，持仓减少1010手至24828手。

【基本面信息】（1）据报道，当前印度处于雨季，同时港口又出现罢工，再加上缺乏澳矿资源，本周中国进口铁矿石现货价每吨上涨4-5美元。（2）由于供应紧张和周边省区上调焦炭价格，山西焦协下发7月份有关焦炭市场指导意见的补充意见，决定上调焦炭指导价60元/吨（山西焦协6月份的指导价格为1650元/吨），以应对焦煤价格的居高不下和统一焦炭市场价格。（3）钢厂调价信息: 7月10日河北钢铁集团(唐钢、邯钢、承钢、宣钢、舞阳)出台7月价格追涨政策，对线材、螺纹钢产品价格调整如下：在“6月30日河北钢铁集团建材、板材价格调整信息”基础上，高线价格上调100元/吨，Φ6.5mm高线价格为3800元/吨，螺纹钢价格上调130元/吨，现HRB335Φ16-25mm螺纹钢价格为3880元/吨，小螺纹在大螺纹基础上加价150元/吨，三级螺纹钢在二级螺纹钢同规格基础上加价100元/吨。

【技术分析】螺纹钢主力909减仓上行，仓位向910合约移动，其即将成为主力合约，估计短期将继续上涨。线材909合约走势与螺纹相似，后市震荡上扬为主。

【操作建议】多单持有

07月10日第一财经•南华期货商品综合指数小幅上涨。第一财经•南华期货商品综合指数收于1208.74点，上涨1.93点，工业品指数收于1769.48点，下跌2.49点，农产品指数收于844.57点，上涨3.64点。

今日工业品涨跌互见，橡胶、锌、聚乙烯和燃油小幅下挫，铜和铝小幅上涨，工业品指数下跌2.49点。外盘的偏弱格局又使国内上冲无力，利多因素更多是经济总体的恢复，资金流动性的买盘等因素，利空是库存压力和消费淡季等因素，两种分析方法都理由充分，市场的确各种可能性都会发生，就目前这个时间来看，个人认为季节性淡季周期规律依然起到很大作用，只是今年特殊，处在经济危机的背景下，但往年应该说经济基本面都是持续向好，铜品种有其自身行业规律特点，不一定完全与宏观经济相吻合，把宏观经济与铜联系起来实际上是最近1，2年的事情，这样的炒做能维持多久值得怀疑.

除白糖外，今日农产品小幅上涨，豆粕、豆油的涨幅较大，农产品指数上涨3.64点。油脂在多重利空打压下,下跌一个月,跌幅最高达到15%,今天豆油上午再抛盘打压下,创下近期新低6854,随后强劲反弹,最高达到7028,成交量135万手,日增仓36998手,成交和增仓创近期新高,目前,国内的油厂因为油脂价格的走低,进口大豆压榨开始出现亏损，油厂降价销售的意愿明显减弱.从今天的盘面来看逢低接盘的很多,特别上午出现的快速拉伸更为明显.

得益于美元指数走弱，原油隔夜探底回升，大宗商品维持上涨走势，但是上涨空间不宜有过高期望。

 

 

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