观点:

20日国债主力1312低开后，一度再次创下新低，逼近90.800点位，盘中缓慢回升，11点后受10年期国债招标中标于高位影响，国债逐步回落，最终收于91.092（上涨0.152，涨幅0.17%）。续昨日央行以7天逆回购的方式向市场释放350亿资金，在短期资金面上市场担忧得以缓解，R001，R007和R014分别下跌7，13和28个基点。但是在中长期来看，新招标的13国债18第二次续发的中标利率为4.7121%，边际利率4.7754%，全场倍数1.94，边际倍数6.89，可以看出市场依旧对中长期资金面持偏紧态度。未来对银行资金管理，银行间非标业务进一步限制等金融管控措施出台后，长期偏紧货币政策有肯能较难以改变。操作上，在央行适当调整短期资金的基础上，建议投资者逢高适当沽空。

基本面消息:

中央财经领导小组办公室巡视员方星海在《财经》年会上讲话警告，中国金融业存在流动性、利率、资产质量和或有风险这四大风险。方星海指出，信托理财、委托贷款和影子银行的产品，出了风险恐怕都会回到银行中来。也许明年某个时候，一两家中小型的银行发生计提、倒闭这种可能性是很大的。央行副行长胡晓炼也在年会上发言指出，通过平台融资可能使风险掩盖，政府可能腐败寻租，一些地方政府参与可能造成市场分割，应防止僵尸企业依靠银行输血生存。

国内首份银行同业融资业务指导办法，由银监会有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》已成形，并于11月上报银监会决策层，有望在近期获批，并于2014年2月开始执行。

上海银行间同业拆放利率官网显示，周二（11月19日）贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）1年期品种报价罕见上扬，为5.73%，较前一交易日升1个基点。贷款基础利率于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。