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期货公司资管需突出自身比较优势

应抓住产品设计主线，增强研究与自主投资能力

从去年11月开闸至今，期货公司资管业务已经起步整一年。与银行理财以及基金、券商资管相比，总量不足10亿元的期货公司资管就像是蹒跚学步的婴儿。在昨日举行的第四届期货机构投资者年会“期货资产管理与私募阳光化”分论坛上，业内人士认为，期货公司资管与银行、保险、券商同台竞争，必须发挥自身的比较优势。

在昨日举行的第四届期货机构投资者年会“期货资产管理与私募阳光化”分论坛上，多位业内人士认为，期货资管要想做大做强，必须在各类理财产品中找准自身定位，期货公司应夯实产品设计主线，并找到自身的差异化优势。

“资产管理最终比拼的不是收益率，而是规模。未来期货资产管理的客户，不是今天在期货市场打拼的小众客户，而是在银行买理财产品的普通老百姓，业绩的比较标准是银行其他产品的收益。”财通基金管理有限公司副总经理王家俊认为，期货资管要想做大，必须尊重客户的需求。如果期货资管产品风险可控，又能提供明显高于银行理财产品的稳定收益率，就一定会赢得大量客户的青睐。

长期以来，期货公司交易人才基础薄弱。王家俊认为，当前期货公司拓展资管业务，应紧握产品设计主线，增强研究与自主投资能力。

广东恒明投资董事长魏翔在论坛上表示，从美国等成熟资本市场经验来看，券商等机构营业部很少，未来期货公司和券商等机构营业部仍有收缩趋势。从上世纪九十年代到现在，美国的期货公司一直专注于对标的现货与期货的熟悉，对人才体系的建设。期货公司应注重将优秀的交易人才和CTA留在自身平台内。

Millburn公司成立于上世纪七十年代，是历史最为悠久的系统化商品交易顾问之一，资产管理规模约17亿美元。该公司投资委员会成员贝瑞·古德曼介绍说，Millburn在评估CTA时，是把CTA作为一个公司来对待，而不是单独考核一个交易员。评估重点是公司的整体设施建设，以及各个部门的配合情况。评估业绩表现时不仅要看它的结果，还要看它是如何盈利的，尤其是在长期市场中如何改变投资策略。

目前国内期货公司正根据自身情况定位期货资管产品。海通期货[微博]资产管理部总经理王克强表示，要想扩大期货资管份额，产品一定要从追求主动收益转向被动型，向相对确定性的工具化产品转变。就实现的路径而言，海通期货的模式是在擅长的领域自建交易团队，通过在市场上进行产品组合，丰富产品的类型。由于期货与股票、债券等金融资产相关性较低，让机构进行产品配置，就可基于品种优势打造工具化的期货产品。

“相对于永安期货等传统期货公司，券商系期货公司在资管人才储备方面并无优势。我们一直在搭建技术、运营平台，加强与优秀期货私募团队的交流合作。”申银万国[微博]期货资产管理部总经理陈青瑶表示，申银万国期货花了半年时间探索与银行合作，产品托管已经走通，正在尝试将相关产品通过银行募集。

“与券商、信托、银行相比，CTA策略与对冲策略就是期货公司的比较优势所在。很多期货公司主要推的是量化产品，但我们的强项是套利对冲和单边投机策略，我们的产品设计就围绕着套利追踪发挥自身的比较优势。”新湖期货资产管理部总经理朱浪强说。

责任编辑：李婷

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