市场早评
        宏观外汇
        ●国内宏观
        19 日央行行长周小川在《十八届三中全会辅导读本》的署名文章表示未来央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础有管理的浮动汇率制度；同时对于资本项目可兑换以及利率市场化方向的改革也多有提及，并对金融改革的路线图和时间表进行了阐述。由于三中全会的改革目标意指未来十年，利率、汇率市场化、资本项目开放、完善金融机构市场化退出机制以及放开民营资本进入金融业等改革将逐步有序推进。今日将发布 11 月汇丰制造业 PMI 初值，预期为 50.8，10 月终值为 50.9。

股指期货
        ●股指：防范短线风险
        周三股指持续高位震荡的走势，早盘冲高回落，尾盘收复，高位缩量十字星显示多空双方均较谨慎。盘面上，国防军工等热点题材板块仍然是资金追捧的重点，虽然个股普涨，但权重板块走势较弱，市场量能萎缩。期指方面，主力席位多空显示资金对后市谨慎乐观，主要空头均表现明显的短线思维。消息面上，住房信息加速联网，或再度扰动市场对调控长效机制到来的担忧，因此短期市场风险仍然存在，操作上，谨慎短线观望为主，趋势多单设置好止盈线持有。IF1312 参考点位：上方压力 2445，下方支撑， 2410，2385。

国债期货
        ●国债：
        10 年期指标性国债收益率已上升至 4.7%以上，债券市场资金面、基本面没有实质性利好，弱势格局依旧，不可盲目抄底做多。目前看来债市实质性扭转可能需要等待银监会的 9 号文的出台，关注 9 号文的动态。

商品期货
        ●钢材：期钢增仓上行
        昨日，期钢主力合约 RB1405 承接前一日强势，继续增仓上行。在 3650 一线遭遇压力，稍有回调，终盘收报 3646.铁矿石主力合约 I1405 维持偏强震荡走势，成交略显低迷。基本面方面，螺纹钢现货价格各地涨跌不一，且变化幅度不大。唐山地区钢坯价格昨日上涨 20 元/吨，铁矿石现货价格平稳趋强。操作方面，RB1405 合约增仓上行，目前价格靠近颈线，如果突破，则短期目标指向 3700，预计今日下方支撑 3635，上方压力 3670，建议逢低买入。现货偏强调整支撑I1405 合约，但交投略显清淡，建议观望。

●沪胶：反弹的前提和基础
        1、多头想发动漂亮反弹的前提是持仓量和成交量，盘中持仓增加从 1.6 万下降到 1 万手，价格也出现下跌；此外，每天成交量不站上 60 万手，市场没有被有效激活，反弹无从谈起。
        2、多头想发动漂亮反弹的基础是把 1401 合约价格拉起来，并且把 16.5 万吨的货拉走，但 16.5 万吨的价值超过整个沪胶市场多头资金，试问有 30 几个亿做什么不可以，非要在天胶期货打转。

●原油：涨跌互现
        WTI 原油 1 月合约收于 93.85 美元/桶，跌 0.04 美元；布伦特原油 1 月合约收于108.06 美元/桶，涨 1.14 美元。EIA 原油库存增幅不及预期、蒸馏燃油库存骤降原油日加工量上行，季节性需求走高支撑油价；美原油进口量提升，市场对伊朗核谈判并不看好，额外对布伦特原油提供支撑；但库欣库存持续增加及 QE 放缓忧虑打压 WTI 原油。数据方面：上周美原油库存增加 37.5 万桶，低于分析师预计的增加 90 万桶；汽油库存减少34.5万桶；包括柴油及取暖油在内的蒸馏燃油库存减少 479.5万桶；炼厂产能利用率下滑 0.1%；库欣库存增加 173.6 万桶。继续关注周四晚间耶伦就职投票及 10 月联储会议纪要发布，预计 WTI 原油波动区间为 93-95；布伦特原油波动区间为 107-109。

●油料油粕
        油世界预测全球大豆产量高于此前预期，因巴西及美国产量前景改善，总产量将达到 2.865 亿吨，较上月预估高 520 万吨，较去年高 1930 万吨。油菜籽产量接近历史高位，2013/14 年度油菜籽产量预估 6770 万吨，加拿大 1650 万吨，欧盟 2101 万吨，我国油菜籽主产区今年降水较少，平均为同期 7 成，短期粕类维持震荡格局。

●动力煤：现货涨势依旧
        山西煤炭库存 2464 万吨，秦皇岛港口煤炭库存 513.68 万吨。昨日公布的秦皇岛动力煤指数再度上涨. 环渤海地区发热量 5500 大卡动力煤的综合平均价格报收 565 元/吨，比前一报告周期上涨了 11 元/吨。行情回顾：昨日TC1405开盘于576.2点，收于576.8点，较前一结算价上涨0.49%，持仓 3.99 万手，增仓 1610 手。秦皇岛 5500 千卡/千克动力煤报 560-570 元/吨，京唐港 5500 千卡/千克动力煤报 565-575 元/吨。用电量持续增加说明电煤需求持续增加，又处冬储时节，动力煤现货需求有望延续强势，预计动力煤现货价格将延续上升势头，而现货价格的上涨将对期货价格形成支撑，从短期因素来看，现货推涨期货仍然存在可能；而决定 T405 合约价格的关键因素还是来年的经济增速，对来年经济增速仍维持谨慎观点，在冬储结束前做空仍不合时宜，短多可尝试，但建议控制好仓位，冬储尾声，做多风险日益加剧。看空投资者可等待时机，目前已观望为主。