行情简评

股指：美上周初次申请失业金人数好于预期，美参议院银行委员会批准耶伦出任下届美联储主席，均提振市场情绪，美股全线上涨，道指首次收于 16000点上方。国内市场仍在消化改革政策的利好，短期行情有望保持活跃，操作上建议剩余多单持有。

国债：昨日国债期货继续反弹，期现价格进一步缩小。收央行大量逆回购的影响，银行间市场利率继续下跌，国债现券价格上升。预计短期内国债收益率会继续小幅回落，但接近年末，银行间资金偏紧的总体情况难以改变。建议投资者轻仓做多，并注意期货价格震荡幅度可能加剧。

财经要闻

【美国 11 月 16 日当周初请失业金人数降至 32.3 万低于预期】美国劳工部（Department of Labor）周四（11 月 21 日）公布的数据显示，美国 11月 16 日当周初请失业金人数降至 32.3 万人，低于预期和前值。具体数据显示，美国 11 月 16 日当周初请失业金人数 32.3 万，预期 33.5 万，前值修正为 34.4 万，初值 33.9 万；美国 11 月 16 日当周初请失业金人数四周均值 33.85 万，前值修正为 34.525 万，初值 34.4 万。数据还显示，美国 11月 9 日当周续请失业金人数 287.6 万，预期 287 万，前值修正为 281 万，初值 287.4 万。

【美国 11 月 Markit 制造业 PMI 初值升至 54.3 创 8 个月新高】数据编撰机构 Markit 周四（11 月 21 日）公布的数据显示，美国 11 月 Markit 制造业PMI 初值升至 54.3，创今年 3 月以来最高，预期为 52.4，前值为 51.8。PMI 高于 50 表明行业活动扩张。11 月制造业产出分项指数初值升至 57.1，创今年 2 月以来最高。

【美国 10月 PPI环比降 0.2%同比升 0.3%均符合预期】美国劳工部周四（11月 21 日）公布的数据显示，美国 10 月 PPI 环比降 0.2%，预期降 0.2%，前值降 0.1%；同比升 0.3%，预期升 0.3%，前值升 0.3%。美国生产者物价指数已连续第二个月下滑，表明该国通胀仍保持在良性水准。

【美国 11 月 9 日当周三菱东京 UFJ 银行商业景气指数较前一周持平】道琼斯和三菱东京 UFJ 银行周四（11 月 21 日）发布的报告显示，美国 11 月 9日当周三菱东京 UFJ 银行商业景气指数较前一周持平，11 月 2 日当周该指数修正为下降 0.1%；同比上升 0.6%，前值上升 0.5%。

【美国 11 月费城联储制造业指数降至 6.5 大幅逊于预期】美国费城联储周四（11 月 21 日）公布的数据显示，美国 11 月费城联储制造业指数降至 6.5，预期为 15.0，前值为 19.8，数据表明美国大西洋沿岸中部地区的制造业扩张幅度减缓。

【欧元区 11 月消费者信心指数初值降至-15.4 不及预期】欧盟委员会周四（11 月 21 日）公布的数据显示，欧元区 11 月消费者信心指数初值降至-15.4，为 2012 年 11 月以来首次下降，预期改善至-14，前值为-14.5。数据表明欧元区经济复苏前景并不美好。

【欧元区 11 月综合 PMI 意外降至 51.5 不及预期】数据编撰机构 Markit 周四（11 月 21 日）公布的调查结果显示，欧元区脆弱的民间部门复苏意外放缓，尽管德国民间活动仍在继续扩张，但法国民间活动则遭遇重挫。具体数据显示，欧元区 11 月综合采购经理人指数（PMI）初值 51.5，预期 52.0，前值 51.9。分项数据显示，综合 PMI 产出指数初值 54.9，创 2012 年 12月以来新高，前值 53.7。数据还显示，欧元区 11 月制造业 PMI 初值 51.5，创五个月来新高，预期 51.5，前值 51.3；欧元区 11 月服务业 PMI 初值 50.9，创三个月来新低，预期 51.9，前值 51.6；就业指数初值为 49.1，前值 48.8。

【德国 10 月制造业 PMI 初值升至 52.5 创 29 个月新高】数据编撰机构Markit 周四（11 月 21 日）公布的调查结果显示，德国 11 月综合 PMI 创今年 1 月以来新高，制造业也在继续扩张，并创 29 个月新高，表明欧元区第一大经济体正强劲复苏。具体数据显示，德国 11 月综合 PMI 初值 54.3，创今年 1 月以来新高，前值 53.2  ；11 月制造业 PMI 初值 52.5，预期 52.0，前值 51.7。这是该指数连续第五个月高于荣枯分水岭 50；11 月服务业 PMI初值 54.5，预期 53.0，前值 52.9。

【英国 10 月公共部门净借款降至 80.78 亿英镑】英国国家统计局（ONS）周四（11 月 21 日）公布的数据显示，英国 10 月财政状况再度改善，因经济增长更为强劲且房地产市场日益复苏，令税收大幅增加。具体数据显示，英国 10 月剔除金融行业干预后的公共部门净借款为 80.78 亿英镑，上年同期为 82.42 亿英镑，前值 93.68 亿英镑。它是英国政府在衡量公共部门借款情况时所青睐的指标。

【英国 11 月 CBI 工业订单差值大幅升至 11 创逾 18 年新高】英国工业联合会（CBI）周四（11 月 21 日）发布的月度行业趋势调查显示，11 月英国工厂订单差值意外大幅跳升，并创 1995 年 3 月以来新高，表明英国制造业在强劲复苏。具体数据显示，英国 11 月 CBI 工业订单差值自 10 月的-4 跳升至 11，远高于预期的 0 和长期均值-17；当月工业产出预期差值自 10 月的9 升至 24，出口订单差值自-12 升至 1，物价预期差值自-2 升至 5。

【意大利 10 月平均每小时工资同比升幅持稳于 1.4%】意大利统计局（ISTAT）周四（11 月 21 日）公布数据显示，意大利 10 月平均每小时工资同比上升 1.4%，与前值一致。10 月平均每小时工资环比上升 0.2%，前值持平。按部门来看，10 月农业平均每小时工资同比上升 3.7%，工业工资上升 1.8%，服务业工资上升 1.8%，公共行政部门工资则持平。

【瑞士 10 月贸易帐盈余扩大至 24.29 亿瑞郎】瑞士海关办公室周四（11 月21 日）公布数据显示，因出口有所上升，瑞士 10 月贸易帐盈余较上月扩大。具体数据显示，瑞士 10 月贸易帐盈余 24.29 亿瑞郎，前值修正为盈余 24.05亿瑞郎，初值盈余 25 亿瑞郎。分项数据显示，瑞士 10 月出口额为 183.35亿瑞郎，远高于上月的 169.07 亿瑞郎；进口额为 159.07 亿瑞郎，前值为145.03 亿瑞郎。

【11 月汇丰中国制造业 PMI 预览值为 50.4 不及预期】汇丰 11 月 21 日公布，11 月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为 50.4，不及预期的 50.8，10 月终值为 50.9。分项数据中，新出口订单指数初值为 49.4，为三个月低点。

【香港 10 月综合 CPI 同比升幅收窄至 4.3%】香港政府统计处周四（11 月21 日）公布的数据显示，香港 10 月综合消费物价指数（CPI）同比上升 4.3%，升幅较 9 月略微放缓，主要由于新鲜蔬菜价格升幅收窄，前值上升 4.6%；剔除一次性纾困措施，10 月基本通胀率为 4.0%，前值为 4.2%。

【新加坡上调今年 GDP 增长预测】因上季度经济增长超过预期，支持了新加坡央行停止刺激措施的决策。新加坡今日（11 月 21 日）调高 2013 年经济增长预测。新加坡贸易部 11 月 21 日在一份声明中表示，新加坡 2013 年的经济增长率将为 3.5%至 4%，而明年这一数据将达 4%。

【美联储会议纪要显示削减量化宽松规模或于未来几月启动】美国联邦储备委员会当地时间 11 月 20 日公布的最近一次货币政策例会纪要显示，美联储考虑在未来几个月开始削减量化宽松货币政策规模，但同时将继续保持货币政策高度宽松。当天公布的 10 月 29 日至 30 日货币政策例会纪要显示，尽管美联储在本次会议上按兵不动，但美联储决策机构——联邦公开市场委员会成员就与中期货币政策相关的问题进行了广泛讨论，包括如何就削减量化宽松规模与外界更好沟通，以及如何强化利率政策的前瞻指引。

【“美联储通讯社”点评会议纪要：美联储通往结束 QE 之路】有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者 Jon Hilsenrath 点评了 10 月 FOMC 会议纪要。Hilsenrath 认为，这份会议纪要的要点是：FOMC 成员仍坚持可能在“未来数月”缩减 QE 的观点，但他们正在寻找方法，来强化其在 QE 结束后仍将长期维持低利率的计划。

【美联储布拉德：为实现经济复苏现应指望 QE 和前瞻指引】美国圣路易斯联储主席布拉德周四（11 月 21 日）表示，为实现经济复苏，美联储已经在将近五年的时间里把利率维持在接近零的水平，现在必须指望购债计划和政策前瞻指引实现这一目标。

【美联储布拉德：若 11 月就业报告数据强劲年底缩减 QE 预期将增强】美联储理事兼圣路易斯联储主席布拉德当地时间周三（11 月 20 日）表示，美国近期经济数据有所好转，若 11 月就业报告数据大幅利好，将增加美联储在12 月份开始缩减量化宽松（QE）政策的可能性。并称，目前未见明显的资产泡沫迹象。布拉德还称，如果美联储因看到经济增强而缩减购债规模，认为市场消化这一因素将没有问题；在失业率回落至 6.5%下方之后，美联储可能还会维持超低利率。

【CBO：美国债务上限最迟可撑到明年 6 月】美国国会预算办公室（CBO）周四（11 月 21 日）预计，美国最晚可到明年 6 月再解决债务上限问题。CBO预计，根据政府每日现金流量，鉴于关键交易规模尚未确定，美国财政部可能最早明年 3 月，最迟明年 5 月或 6 月耗尽非常规措施能提供的所有资金。

【欧洲央行行长德拉吉：负利率曾有讨论但尚无进展】欧洲央行（ECB）行长德拉吉（Draghi）周四（11 月 21 日）表示，最近这次议息会议讨论了负利率，但此后并没有新的进展。若有需要，技术上实施负利率是有可能的。隔夜曾有消息称，欧洲央行可能会将存款利率下调至负利率。德拉吉称，欧洲央行降息并非因为见到欧元区通缩风险成形，而是因为经济疲弱。降息或引发了新的忧虑，但不会为了让边缘国家经济恢复而使核心国家陷入困境。尽管欧元区可能将在较长的一段时间内维持低通胀，欧洲央行仍预计通胀将逐步回到低于但接近 2%的水准。德拉吉指出，欧洲经济正逐步复苏并站稳脚跟，但并非均衡发展且相当脆弱，经济前景仍有下行风险。若在此情况下加息将会进一步压抑经济并影响储蓄，因人们会失去工作或遭到减薪。宽松政策将帮助欧元区经济实现再平衡，而可持续的经济增长需要物价稳定。货币政策无法取代改革重组计划，减债是没有捷径可走的。

【欧洲央行行长德拉吉：欧洲央行需要确保通胀有安全边际】欧洲央行行长德拉吉周四（11 月 21 日）表示，欧洲央行需要确保通胀有一个安全边际，以防止出现通缩，主要由于欧洲央行在过去几个月中观察到通胀出现了缓慢而持续的下滑。

【欧盟：葡萄牙援助改革处于正轨但仍需加大财政紧缩力度】欧盟委员会周四（11 月 21 日）表示，目前葡萄牙政府援助计划仍处于正轨之上，但葡萄牙仍需在 2014 年加大财政紧缩力度，以实现削减财政赤字的目标。葡萄牙政府需要继续使公共行政合理化、现代化，改善退休金制度的可持续性，并实现政府各部门的成本削减。

【欧盟瑞恩：呼吁欧元区各国加强经济复苏力度】欧盟经济与货币事务专员瑞恩周四（11 月 21 日）表示，欧元区经济将出现复苏迹象，呼吁各国加强对本国经济的复苏力度。并称，预计欧盟各国能够自行解决经济失衡的问题。

【英国央行毕恩：不急于加息】英国央行（BOE）副行长毕恩（Bean）周四（11 月 21 日）表示，央行不急于加息，经济虽然摆脱了困境但不够强劲。经济紧张情况将于 2014 年缓解，那时英国工人薪资也将上升。

【澳洲联储主席：支持通过干预汇市压低澳元汇价】澳洲联储（RBA）主席史蒂文斯（Glenn Stevens）周四（11 月 21 日）表示，对于干预汇市压低澳元汇价持开放态度。澳联储再次口头打压澳元升值。史蒂文斯称，强大的全球因素令澳元维持在高位，目前澳元汇价高于联储所期待的中期水平，若澳元大幅持续升值，可能引发大规模的结构性调整。但他同时指出，迄今为止尚未确认干预是否有效。且干预存在成本，而且有非常大的估值风险。目前而言，干预的潜在成本高过了可能的收益。

【澳大利亚贸易部长：有基础在短期内同中国达成贸易协定】澳大利亚贸易部长安德鲁·罗伯（Andrew Robb）周四（11 月 21 日）称，有基础在不久的将来与中国达成贸易协定。他并表示，中国的经济改革计划可望让服务业受惠，这对澳大利亚有利；中国是澳最大贸易伙伴，澳大利亚仍将努力在 12个月之内达成协议。

【李克强：积极探讨开展中欧自贸区可行性研究】11 月 21 日下午，国务院总理李克强同欧洲理事会主席范龙佩、欧盟委员会主席巴罗佐共同主持第十六次中国欧盟领导人会晤。他表示，中欧关系是世界上最重要的双边关系之一。双方一致同意发表并落实好《中欧合作 2020 战略规划》；宣布启动中欧投资协定谈判；积极探讨开展自贸区可行性研究，力争到 2020 年贸易额达到 1 万亿美元，共同支持贸易投资自由化便利化，反对贸易保护主义；加强在国际和地区事务中的沟通与协调。

【日本央行行长：日本央行仍有可用举措应对上下行风险】日本央行（BOJ）行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）周四（11 月 21 日）表示，如果日本经济和物价所面临的风险成真，则会毫不犹豫地调整政策。日本央行仍有可用措施，应对上行和下行风险。