每日宏观策略观点： 
1、美国：
（1）美国参议院金融委员会以14:8的投票，批准耶伦任美联储下一任主席，随后将交由参议院全体表决，但时间还未确定，预计会在感恩节假期以后。由于耶伦的鸽派立场，美股上涨，结束前三日的连续下跌，黄金下跌，原油大幅上涨，美国10年期国债收益率小幅下行0.8个基点。
（2）上周初请失业金人数为32.3万人，好于市场预期的33.5万人；10月PPI环比下降0.2%，与市场预期一致；10月核心PPI环比上涨0.2%，好于市场预期。数据看，通胀率依然很低。11月费城联储制造业指数6.5，远低于市场预期的15.0。
2、欧洲：
（1）欧元区11月综合PMI初值51.5，低于市场预期的52.0；德国11月制造业PMI初值52.5，创29个月新高，德国11月服务业PMI初值54.5，创9个月新高，表现抢眼；法国11月PMI初值令人失望，欧洲股市下跌。
（2）德拉吉表示欧元区失业率太高，不能接受。他表示经济存在下行风险，欧元区可能会经历长期低通胀。在谈到近期最敏感的欧洲央行考虑实施负利率的问题时，他表示最近这次议息会议讨论了负利率，自此以后没有新的进展。
3、中国：中国11月汇丰制造业采购经理人指数初值50.4，市场预期为50.8，上月为50.9，预示制造业景气转差，分项来看，新订单和新出口订单下滑，其中新出口订单掉到50以下，说明内外需均有所走弱，生产指数回升，原材料和产成品库存均回落且跌破50，购进和产出价格双双下行。
4、今日重点关注前瞻：
周五（11月22日）：
15:00，德国第三季度季调后GDP终值季率，前值0.3%，预期持平；
17:00，德国11月IFO商业景气指数，上月107.4，预期107.7；
 
股指：
1、宏观经济：11月份汇丰PMI预览值为50.4%，较上月回落0.5个百分点，低于预期。分项数据中，产出指数回升，而新订单、新出口订单指数均回落，显示整体产出温和扩张，需求则持续走弱。
2、政策面：三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期逐步兑现；三中全会闭幕，政策真空期结束（IPO重启、地方债务问题、房地产调控等）；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；证监会表示新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，有利于缓解IPO重启忧虑；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。
3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。
4、流动性：
A、本周四人民银行以利率招标方式开展了330亿元14天期逆回购操作，中标利率4.3%。本周公开市场累计净投放资金590亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.90%，隔夜回购利率(R001)3.93%，资金利率高位回落。
C、新股继续停发；11月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回落，限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力小；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大，而沪深300板块小幅净增持；11月15日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回落，证券交易结算资金连续三周小幅净流入，交易结算资金期末余额回落。 
5、消息面： 
财政部：不再出区域优惠政策
资本市场中长期规划上报 外资参股券商比例提高 
小结：11月汇丰PMI预览值回落，分项指数显示产出温和扩张，需求则持续走弱，宏观面中性偏空；三中全会决定发布，改革力度超预期，短线对市场情绪和股指形成利好，改革预期逐步进入兑现期，对股指反弹高度保持谨慎观点。
 

国债：
1、昨日央行逆回购加之低于预期的PMI，使各期限品种收益率现不同程度下行。TF1312合约CTD券（130020.IB）收益率4.55%（-0.07%），净价 97.15（+0.42）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(91.311)， TF1403(92.690)，TF1406(92.062)。期货价格反映的资金成本约为7%,期货高估。
2、国债金融债收益率曲线平行下移。国债1Y 4.15%（-0.05%）、3Y 4.43%（-0.03%)、5Y 4.52%(-0.04%)、7Y 4.58(-0.05%)、10Y 4.67%（-0.05%）。国开债曲线 1Y 5.45%（+0.00%）3Y  5.56%（-0.03%)、5Y 5.65%(-0.04%)、 7Y 5.67%(-0.03%)、10Y 5.68%（-0.03%）。
3、资金方面，市场对短期资金乐观，但中长期资金依然紧张。隔夜资金3.94%（-0.18%），7天回购4.90%（-0.08%）、14天回购5.68%（+0.18%、21天回购6.45（+0.12%）。
4、信用债市场，高等级（AAA+）收益率下行，AAA及AA+收益率稳中有升。5年中票 AAA 6.48%(+0.09%)、AA+ 6.73%(+0.00%).
5、央行本周二、周四分别开展了350亿元和330亿元逆回购操作，实现590亿元净投放。
6、汇丰PMI略有回调。11月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.4，不及预期的50.8，10月终值为50.9。分项数据中，新出口订单指数初值为49.4，为三个月低点。
7、小结：小结：一、央行继续实施“不放松也不收紧银根”稳健的货币政策，不放松也不收紧银根。预计货币政策年内不会出现大变化。 二、市场对央行停发逆回购解读货币政策收紧升级。未来货币 政策预期较悲观，债市保持弱势心态。年内剩余时间利率债供应大幅降低，或存短期反弹机会，但趋势性多头理由目前不足。
 
贵金属：
1、 较昨日15:00 PM，伦敦金-0.4%，伦敦银+0.4%
2、 美国参议院金融委员会以14:8的投票，批准耶伦任美联储下一任主席，随后将交由参议院全体表决，但时间还未确定，预计会在感恩节假期以后。由于耶伦的鸽派立场，美股上涨，结束前三日的连续下跌，黄金下跌，原油大幅上涨，美国10年期国债收益率小幅下行0.8个基点。
3、 美国上周初请失业金人数为32.3万人，好于市场预期的33.5万人；10月PPI环比下降0.2%，与市场预期一致；10月核心PPI环比上涨0.2%，好于市场预期。数据看，通胀率依然很低。11月费城联储制造业指数6.5，远低于市场预期的15.0。
4、 欧元区11月综合PMI初值51.5，低于市场预期的52.0；德国11月制造业PMI初值52.5，创29个月新高，德国11月服务业PMI初值54.5，创9个月新高，表现抢眼；法国11月PMI初值令人失望，欧洲股市下跌。
5、 今日前瞻：15:00，德国第三季度季调后GDP终值季率，前值0.3%，预期持平；17:00，德国11月IFO商业景气指数，上月107.4，预期107.7；
6、 中国白银网白银现货昨日报价 4130元/千克（-65）；COMEX白银库存 5225.19吨（-4.95），上期所白银库存 375.851吨（-12.867）；SRPD黄金ETF持仓 856.71吨（-6.3），白银ISHARES ETF持仓 10404.87吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量17916千克；白银TD 空付多，交收量1740千克； 
7、 美国10年tips 0.60%（-0.04%）；CRB指数 275.55（+0.82%），标普五百1795.85（+0.81%）；VIX12.66（-0.74）；
8、 伦敦金银比价62.24(-0.33），金铂比价0.89（-0.00），金钯比价1.74（+0.00），黄金/石油比价：13.078（-0.214）；
9、 小结：短期问题：耶伦成为下任联储主席似成定局，推动整体资产上升但影响应该有限：市场仍将关注12月美联储利率决议，在这之前的政策真空期，美国经济数据是交易主题；我们认为美国第四季度环比表现会较第三季度强，而货币政策并不会有市场预期的为对冲财政不确定性而导致的边际宽松倾向；所以整体宏观因素利空贵金属价格；从交易数据来看，美国１０年期ＴＩＰＳ以及１０年期国债收益率短期内已经大幅飙升，对于贵金属的利空影响已经大幅体现；但从黄金／原油比价以及黄金／ＣＲＢ指数来看，随着中国经济企稳，大宗商品预期难有继续下跌空间，所以贵金属在目前价位有支撑；而在工业金属趋弱带动下，金银比价有上升压力。中期问题：全球经济复苏和货币政策逐步收敛的大格局没有改变，欧元区、日本、中国更为广泛的复苏对资产的影响如下：全球股指上升（利空贵金属）、利率上升（谨慎利空）、削弱美元强势局面（谨慎利多）、支撑整体周期性大宗商品需求（利多），中期而言我们认为这样的经济基本面和资产预判对贵金属仍偏利空。
 

金属：
铜：
1、LME铜C/3M升水2.5（昨贴7）美元/吨，库存-3575吨，注销仓单-1750吨，LME铜库存继续下降，转为升水，注销仓单增加明显，上周COMEX基金持仓净空头继续小幅扩大。
2、沪铜库存本周-7311吨，现货对主力合约升水515元/吨（昨升500），废精铜价差3825（昨3950），现货升水有所回升。
3、现货比价7.23（前值7.26）[进口比价7.40]，三月比价7.19（前值7.19）[进口比价7.39]，国内进口到岸升水维持高位。
4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。四季度供应预期增幅大，且国内显性库存有所增加，而需求转弱，供需矛盾较突出，进口需求预计维持。当前比价处于较低位置，废精铜价差有所回落。
 
铝：
1、LME铝C/3M贴水44.75（昨贴45.5)美元/吨，库存+3300吨，注销仓单-500吨，库存小幅增加，注销仓单有所减少，贴水持稳。
2、沪铝交易所库存+3932吨，库存下降，现货对主力合约升水155元/吨（昨升140），沪铝升水有所回升。
3、现货比价8.23（前值8.17）[进口比价8.28]，三月比价7.93（前值7.89）[进口比价8.25]，{原铝出口比价5.41，铝材出口比价6.90}，内外比价有所回升。
4、国外减产明显，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求平稳，行业整体成本有所下移。沪铝库存降幅明显，成本支撑。
 
锌：
1、LME锌C/3M贴水32.25（昨贴32.25）美元/吨，库存-4575吨，注销仓单-4575吨，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。
2、沪锌库存+1081吨，现货对主力升水120元/吨（昨升105），现货升水有所回落，库存表现较好。
3、现货比价7.99（前值7.97）[进口比价8.02]，三月比价7.83（前值7.82）[进口比价8.00] ，内外比价有所回升。
4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，现货升水有所弱化，维持震荡格局。
 
铅：
1、LME铅C/3M贴水19.75（昨贴21.25）美元/吨，库存-775吨，注销仓单-775吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。
2、沪铅交易所库存+316吨，去库存较缓慢，现货对主力升水10元/吨（昨贴45）。
3、现货比价6.69（前值6.64）[进口比价7.69]，三月比价6.69（前值6.67）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.56，铅板出口比价6.09}。
4、伦铅基本面较强，近期受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。
 
镍：
1、LME镍C/3M贴水70（昨贴70）美元/吨，库存+912吨，注销仓单+516吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水扩大。
2、现货比价7.02（前值7.00）[进口比价7.25]。
3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。
 
综合新闻：
1、PT Ifishdeco周四表示，将在本月稍晚开工建设位于印尼东南苏拉威西省的价值1亿美元的镍冶炼厂，2015年建成后，年产10万吨镍矿石加工成镍生铁。印尼政府镍矿石出口禁令将在明年1月生效。
2、中国海关公布的10月金属进出口数据如下：精炼铜进口292620吨，同比+26.85%，出口14601吨，同比+14.39%；铜阳极进口56157吨，同比+55.64%；废铜进口356881吨，同比-9.47%；铜矿砂进口944295吨，同比+31.9%；铜材进口53398吨，同比+4.7%，出口35725吨，同比-1.5%；铝进口49789吨，同比+1.79%，出口9296，同比+112.32%；废铝进口208908吨，同比+2.36%；氧化铝进口460459吨，同比+24.95%；铝土矿进口6973260吨，同比+227.56%；铝材进口38650吨，同比-9.5%，出口260000，同比+18.3%；锌进口74391吨，同比+126.47%，锌矿进口158807吨，同比-21.58%；铅进口14吨，同比-96.73%，出口2753吨，同比+987.43%；铅矿进口205287吨，同比+2.81%；镍进口15315吨，同比-12.66%，出口1107吨，同比-51.27%；镍矿砂进口7351577吨，同比+37.45%；锡进口479吨，同比-79.97%，出口826吨，同比+560.63%；锡矿砂进口4295吨，同比+443.55%；
3、11月21日LME评论：基金属涨跌互现，美国制造业数据提供支撑。中国精炼铜进口商本月和下月可能面临约3万吨的供应短缺，受菲律宾风灾影响。
 
结论：国内供需矛盾较突出，铜价回调可能加大，适当逢高空可介入，LME现货转为升水。沪铝库存降幅明显，预计跌幅有限。锌市继续去库存，预计14500-15200元/吨一线震荡，现货升水表现较弱。
 
钢材：
1、现货市场：国内钢材市场平稳为主，市场采购热情升高；铁矿石价格盘整，市场成交不温不火。
2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3570（-），二级螺纹3620（-），北京三级螺纹3400（-），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3380（+20），5.5热轧3460（-），唐山铁精粉1075（-），青岛港报价折算干基报价1010（-），唐山二级冶金焦1400（-），唐山普碳钢坯3010（-）
3、三级钢过磅价成本3710，现货边际生产毛利-0.2%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润-0.82%。
4、新加坡铁矿石掉期5月124.19（-），Q4价格130.64（+0.17）。
5、小结：近期需求端总体上处于淡季，变化不大，价格波动更多的受到宏观预期的影响，不确定性较大。
钢铁炉料：
1.国产矿市场基本平稳，局部资源紧俏。进口矿市场弱势延续，买方采购谨慎，观望为主
2.国内炼焦煤市场持稳运行，报价无明显波动，市场整体成交一般。进口煤炭市场维稳运行，主流报价无明显波动，市场交投气氛一般，观望浓。
3.国内焦炭现货市场以稳为主，邯郸和邢台焦炭价格小幅上涨，市场成交一般。
4.环渤海四港煤炭库存1412.9万吨（+63），上周进口炼焦煤库存1343万吨（-20），港口焦炭库存300.13万吨（+4.8），上周进口铁矿石港口库存8398万吨（+192），粗钢日均产量209.84（-1）
5.天津港一级冶金焦平仓价1520（0），天津一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（+30），唐山二级焦炭1400（0），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价575（+15），62%澳洲粉矿135.25（0），唐山钢坯3010（0），上海三级螺纹钢价格3550（0）
7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。
8.焦煤焦炭现货总体稳定，期货价差合理，近期看稳为主。需要关注的是钢厂的利润及采购情况。
 

动力煤：
1、国内动力煤市场稳中上涨。煤矿方面，出货顺畅，价格上调；港口方面，报价持续拉涨，部分港口上涨。
2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价570-580（+15），5000大卡525-535（+15）；天津港5500大卡动力煤平仓价570（+10）；广州港5500大卡动力煤685（+10），山西大混5000大卡报610（+10）
3、环渤海四港煤炭库存1412.9万吨（+63.5），秦皇岛煤炭库存571万吨（+12.5），曹妃甸煤炭库存346万吨（-3），纽克斯尔港煤炭库存190（+32.1）
4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+25）
5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5300大卡动力煤CFR报价74美金（0），南非5500大卡动力煤报80.5-82美金（+.75）
6、动力煤现货紧张，港口及下游库存较低，火电逐渐进入季节性消费旺季，动力煤后市依然看涨。目前TC401贴水现货，建议多头持有。
 
 
橡胶： 
1、华东全乳胶17000-18000，均价17500/吨（-0）；仓单105620吨（-540），上海（-10），海南（-500），云南（-0），山东（-30），天津（-0）。
2、SICOM TSR20近月结算价230.8（-1.2）折进口成本16746（-86），进口盈利754（86）；RSS3近月结算价248（-1.5）折进口成本19476（-108）。日胶主力258.5（-0.1），折美金2568（-16），折进口成本20102（-120）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2465美元/吨（0），折人民币19176（-1）；20号复合胶美金报价2330美元/吨（-5），折人民币16760（-37）；渤海电子盘20号胶16684元/吨（-100）。
4、泰国生胶片71.4（-0.49），折美金2247（-25）；胶团65.5（0），折美金2062（-8）；胶水69(0),折美金2172(-9)。
5、丁苯华东报价12600（-200），顺丁华东报价12400元/吨（-150）。
6、截至11月15日，青岛保税区天胶+复合库存约22.81万吨，较半月前增加11300吨。
7、据金凯讯11月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.3至79.5；半钢回落0.5至82.5。
 
小结：近期新加坡20号胶近月略有升水。轮胎厂开工率小幅回落；保税区库存转为增加；交易所库存创新高。泰国进入产胶旺季。1405与渤海20号胶价差2511。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。
 
沥青：
1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。
2、韩国沥青华东到岸美金价577.5（+0），折进口成本4397元（+0），折盘面4347元（+0）
3、山东焦化料5025（+0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油110.08（+2.02）。
4、截止11月20日一周，沥青厂库存47%（+3%）；开工率45%（-8%）
5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。
 
小结：华东进口折盘面4347。沥青厂库存上升，开工下降。近期华中西北地区有石化炼厂下调50元。镇海、金陵和上海石化上周下调20-50元至4455-4530。中油高富汽运大户可优惠至4400，茂名石化检修1个月后于21日重启沥青生产装置；山东焦化料供应偏紧价格较强。11月终端需求转弱，价格季节性：1季度强，4季度偏弱。
 
 
PTA: 
1、原油WTI至95.44（+1.59）；石脑油至948（+14），MX至1197（-10）。
2、亚洲PX至1407（-2）CFR，折合PTA成本7749元/吨。
3、现货内盘PTA至7290（-5），外盘986（-3），进口成本7539元/吨，内外价差-249。
4、江浙涤丝产销一般，平均在8-9成左右，聚酯涤丝价格部分稳定部分有小幅优惠。
5、PTA装置开工率77.7（-0）%，下游聚酯开工率74.5（+0）%，织造织机负荷72.4（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量升至832（+29）万米，其中化纤布663（+22）万米。
 
 
7、PTA 库存：PTA工厂4-8天左右，聚酯工厂4-5天左右。
8、多头套保持仓额度90000张，实际持仓量79507（+3000）张。
 
聚酯环节难有起色，另有限电和减排的消息影响，PTA仍偏于清淡，但目前PTA价格仍处相对低位，又有上游成本支撑，下行空间不大，近期PTA可能维持振荡偏强格局，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。
 
 
 
豆类油脂：
1CBOT大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四上涨，由豆油急升3%带动，受助于最新一周美国豆油出口销售多于预期，和马来西亚棕榈油走强带来的提振。 近月豆油合约创下8月底来最大单日涨幅，受助于棕榈油上涨，基金回补空头，马来西亚棕榈油期货周四跳升至逾一年高点，此前产业团体预估马来西亚棕榈油库存今年下滑近30%，且2014年料进一步下滑。 CBOT1月大豆期货收升17.75美分，报每蒲式耳1291.50美分。12月豆粕合约收涨4美元，报每短吨411美元。 12月豆油合约收涨1.22美分，收报41.54美分。
2马来西亚期市：马棕油周四跳升至一年高位，马来西亚棕油局的一位官员称马来西亚2013年年底库存可能只有187万吨，而去年库存达到263万吨，相比下降30%。截止收盘1月合约上涨71马币至2652马币，上涨2.75%。
3 ICE菜籽：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅上涨，主要原因是芝加哥期货交易所（CBOT）豆油市场飙升。截至收盘，1月合约上涨9加元，报收490加元/吨；3月合约上涨9加元，报收499.40加元/吨；5月合约上涨9.10加元，报收507加元/吨。分析师称，其他油籽市场走强，其中包括芝加哥期货交易所（CBOT）大豆及豆油市场、马来西亚棕榈油以及欧洲油菜籽期货市场，给油菜籽市场带来了比价提振。
4按下午三点点对点算5月压榨亏损0.6%，9月压榨亏损0.5%；南美豆3月船期17（0），南美9月船期2（0）。
5各地现货价张家港43豆粕报价4140（-20）；张家港四级豆油7280(+100)；广州港24度棕油6080(+100)；湖北菜油8600（0）；广西防城港枫叶加籽菜油7550（-50）成交1000吨，广西钦州中粮7700（+50）无成交，广东湛江中纺7550（+50）无成交，广西钦州12月-1远期月菜粕2700（-50），广东富之源1月-2月远期菜粕2680（0）。
6 国内棕油港口库存86.4（-0.8）万吨，豆油商业库存101.4（-2.5）万吨，本周（截止11月15日）开机率48.4%（-2.3%），进口豆库存480万吨（+4）。
7海关数据显示，10月国内进口豆油9.9万吨，同比去年减少56%，进口菜籽油8.3万吨，同比减少30%，进口棕油41万吨，同比减少35%，进口菜粕4.3万吨，同比增加21%。
小结：美豆产量如期上调，但USDA同时下调了阿根廷大豆的期初库存导致全球大豆库存调低；巴西和阿根廷的产量在11月报告中不变，尤其是阿根廷产量预估与市场其他机构预估存在分歧，后期我们将继续关注南美产量预期。国内进口豆到港在11月中下旬之后压力最大，行情的关键在评判期货贴水是否完全反应供应的逐步宽松；菜粕除了跟随豆粕走势之外，受季节性需求淡季以及供应增加的影响将弱于豆粕。植物油方面，对马棕油的乐观带动了植物油的反弹，我们将关注这种乐观是否能够延续。豆油的压力来自于新油籽上市带来的供应充足。菜油有抛储的传闻。

白糖：
1：柳州中间商新糖报价5380（+0）元/吨，柳州电子盘13123收盘价5144（-10）元/吨，14013收盘价5063（-16）元/吨；昆明中间商报价5230（-40）元/吨，1401收盘价4972（-10）元/吨；
柳州现货价较郑盘1401升水280（+16）元/吨，昆明现货价较郑盘1401升水130（-24）元/吨；柳州1月-郑糖1月=-37（+0）元/吨，昆明1月-郑糖1月=-128（+6）元/吨； 注册仓单量70（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存5000（+500）。
2：（1）ICE原糖3月合约下跌0.74%收于17.51美分/磅，近月升水-0.07（-0.07）美分/磅；LIFFE近月升水-6.7（-0.7）美元/吨；盘面原白价差微幅扩大；
（2）泰国Hipol等级原糖升水0.5，完税进口价4002（-18）元/吨，进口盈利1378（+18）元，巴西原糖完税进口价3942（-18）吨，进口盈利1438（+18）元，升水-0.73。
3：（1）因此前政府将甘蔗价格定在纪录高点，印度榨糖厂将延长关闭时间，以避免亏损，这潜在的限制了印度糖产量。
4： （1）2013年10月份中国进口糖70.98万吨，同比增加37.02万吨。其中从巴西进口629,465吨，澳大利亚进口50,387吨，韩国进口20,050吨。2013年1--10月份中国已累计进口糖3,635,572吨，同比增加8.48%；
（2）截止21日不完全统计，广西已有26家糖厂开榨，占全区糖厂总数的25.5%，较上一榨季同期减少4家。开榨糖厂日榨产能约为191300吨/日，同比减少58200吨/日。
小结
A．外盘：从巴西现货贴水继续扩大、白-原糖的价差、LIFFE近月贴水可以看出，外盘糖的走势仍比较弱；“第二阶梯”生产国的出口压力、需求上的季节性淡季，目前看糖价向上动力不足，但随着糖价的下跌，刺激低价需求，抑制印度等国的出口，糖价向下空间亦不大；往后随着圣诞节前采购旺季的到来，或推动季节性的向上行情；从长期来讲，外盘基本面在转好，但没看到供需结构上根本的调整，所以上行过程是曲折和迂回、底部不断抬升的；
B．内盘：10月进口数据公布，单月进口近71万吨，虽符合前期预期，但也创下了单月进口的最高值，市场承压；1月合约和远月合约的定价不一样；1月合约的定价取决于对现货的定价，一方面是新糖大量上市的临近，一方面是第四季度大量的到港预期，二者共同施压，1月合约面临着很大的供给压力，在经历近几日的下跌之后，原已处于高位的基差再度拉大，基差的作用限制1月的下跌空间，往后关注现货价格的走势；而目前阶段，远月合约更多的是通过追随外盘的走势，来达到盘面间内外价差的平衡。

棉花：
一、价格与价差
1、主产区棉花现货价格：3128B级冀鲁豫19647（-4），东南沿海19523（+0），长江中下游19531（-2），西北内陆19556（+0）；2129B级新疆20766（+0）。
2、撮合1月合约收盘价19000（-10）；郑棉1401合约收盘价19705（-5）；CC Index 3128B 为19678（-2）；CC Index 3128B -郑棉1401收盘价=-27（+3）；郑棉1401收盘价-撮合1401收盘价=705（+5）。
3、美期棉ICE1312合约下跌1.11%收于74.79美分/磅，美棉现货74.64（+0.25），基差-0.15（+1.09）。
4、CC Index 3128B-美棉滑准税到岸价=4241（-123），郑棉主力近月-ICE近月滑准税配额价格=6119（+76）（注：盘面价差未考虑升贴水）。
二、库存
1、郑棉注册仓单175（+0），有效预报31（+0），合计206（+0）。
2、ICE仓单225369（+3844）。
三、下游
1、下游纱线C32S、JC40S、TC45S价格分别至25755（-5），30615（+0），20900（-5）。
2、中国轻纺城面料市场总成交832（+29）万米，其中棉布为169（+7）万米。
四、新闻摘要
1、11月21日，计划收储121700吨，实际成交46200吨，成交比例38.0%，较前一天减少29660吨。其中新疆库点计划收储57600吨，实际成交25400吨，成交比例44.1%；内地库计划收储60100吨，实际成交16800吨，成交比例28.0%；骨干企业成交4000吨。截至今日2013年度棉花临时收储累计成交2457720吨，新疆累计成交1216800吨，内地累计成交550770吨，骨干企业共累计成交690150吨。