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国债期货反弹中止前空谨慎持有

【行情评述】期债中止三连阳，上证国债指数收138.94（＋0.04）。国泰5年期国债ETF收96.442（－0.081）。期债TF1312收91.308（－0.242），成交1858，持仓2025（－353）。

【市场消息】《中国证券报》报道，权威人士近日透露，央行要求截至2014年6月底，将审批发行额度为4250亿元，净额度为4000亿元左右的信贷资产证券化产品。监管层积极推动进一步扩大信贷资产证券化试点，不排除是在"降杠杆"大背景下启动的"对冲"措施。此前，《财经》报道，由银监会有关部门起草的《商业银行同业融资管理办法》已成形，并于11月上报银监会决策层，有望在近期获批，并于2014年2月开始执行。

《中国证券报》报道，近来债市接连调整，有业内人士认为，"非标"的急剧膨胀，逐渐"吸"走了本该流入债市的资金，这才是债市一直萎靡不振的内在原因。初冬介绍，据不完全统计，"非标"在今年前9个月已经做到4万亿，预计表内加表外有近20万亿的余额，增速有30%左右。

新华网报道，标准普尔公司公布的一份题为《中国改革蓝图有利于控制地方政府债务》的报告称，中国近期公布的包括降低地区和地方政府债务水平在内的改革蓝图，若能有效实施，可降低主权信用面临的金融、经济和财政风险。标普报告称，持续经济增长取决于中国政府是否有能力降低地方政府对投资的依赖，还取决于地方政府在债务水平方面增强透明度和责任感。

上海银间拆借利率今日报价：隔夜O/N利率3.847%（－5.2BP）、1周利率4.74%（－2.3BP）、2周利率6.165%（＋24.9BP）。

美联储亚特兰大联储主席洛克哈特22日表示，预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在12月、1月及3月会议上讨论缩减当前每月850亿美元的购债规模。并称，将在经济和市场都做好准备的情况下缩减购债规模，同时预期美联储能够控制退出QE时的各种情况。

欧洲央行（ECB）行长德拉吉22日表示，在欧洲央行完成银行业测试之前，需要来自国家和欧盟层面的明确支持，以确保银行测试的可信性，欧洲各国必须维护欧元区的共同利益。德拉吉强调，未来一年欧洲当局将展开一系列行动，测试银行在不求助于纳税人资金的情况下承受新危机的能力。预计将在明年1月底之前同欧盟银行业管理局（EBA）一同公布压力测试的主要参数。欧洲迫切需要建立单一清算机制。

【操作建议】本周央行再次进行正逆回购及央票发行的询价，标志着上周对市场资金净流入告一段落，中性偏紧货币政策得以延续。期债主力合约TF1312在上周末三连阳之后多头获利离场，盘面也存在一定下行修复动力。建议投资者空单谨慎持有，参考5日均线判定多空走势。预计近期TF1312或位于[91.2，91.4]区间震荡。

责任编辑：李婷

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