本周伦铜震荡下行，但在前期调整低点4700美元一线获得支撑，持仓量的大幅增加显示逢低买盘较为积极。尽管周边市场表现疲弱，但市场充裕的流动性以及投资需求支撑铜价，库存的持续减少也进一步增加了市场持多的信心。预计短期技术面的强势以及逢低买盘的支撑有望使得铜价继续维持震荡格局。
 
　　最新公布的美国7月份密执根大学消费者信心指数初值低于市场早先的预期，为2月份以来的首次下滑，显示未来美国经济的复苏进程仍多曲折。作为以个人消费为主导的经济体，美国就业市场的状况以及消费的信心对于其未来的经济增长的潜力将起到重要的影响作用。与此相反，一些领先指标如ECRI和OECD领先指标继续上升，显示经济复苏的前景依然较好。在现实与未来矛盾的碰撞中，铜价本周也失去了基本面明确的方向指引。

虽然市场传闻中国保税区中巨量的铜库存可能转移至伦铜市场，但就目前来看，伦铜库存的下降趋势依然在延续，现货贴水也没有进一步扩大的迹象，伦敦市场的供应面对铜价仍难以构成实质性的压力。沪铜市场本周表现明显强于伦铜，一方面得益于前期较低的比价关系，另一方面预计与市场对库存转移的传闻也不无关系。从比价来看，6月下旬沪铜与伦铜比价一度接近7.7，达到年内的低位水平，引发部分反向套利买盘的介入，对沪铜提供了支撑，本周末沪铜与伦铜比价已经回归到8.05水平，基本上已经处于今年的中值水平以上，但与8.5的高限水平仍有不小的空间，因此未来沪强伦弱的格局仍有延续的可能。

从沪铜市场看，自四月份以来，沪铜总持仓量就始终位于40万手的上方，而每一次明显的增仓后都会引发铜价阶段性的上涨，显示出国内充裕的流动性对铜价具有明显的支撑作用。6月份中国新增贷款再超市场预期达到1.5万亿的规模，由此可见未来一个阶段国内充裕的流动性现状尚难改变，由此可能对铜价的调整空间形成明显的制约。

此外从技术面看，沪铜本周在38300元一线受到了长期上升趋势线的支撑，而伦铜也受到前期调整低点4700美元的支撑。由于上述两个技术支撑依然有效，也激发了部分技术性买盘的介入。

下周沪铜长期上升趋势线将逐步上移至38500元一线，在沪铜未跌破上升趋势线前，恐难有大幅的调整，但受制于高位消费买盘的匮乏，沪铜短期在41000元一线也将面临较强的阻力，未来呈现高位宽幅震荡的可能性加大。而相应的伦铜短期震荡区间在4700-5100美元之间。