一、淡季承压，伦锌破位
 
　　全球基本金属消费进入淡季，及中国需求的减弱正在逐渐被市场所消化，缺乏利多支撑，目前国际机构及贸易商在内整体看淡三季度的全球基本金属市场。受经济数据时好时坏的影响，及淡季行情下的逢低买盘的推动，本周基本金属市场依然未能摆脱区间震荡的命运。

　　周二美国原油及股市的下跌拖累基本金属回吐稍早的涨幅，尾盘纷纷回落。期锌盘中涨幅至3%，尾盘收平在1565美元。周三美国CFTC表示将在本月和下月对能源市场投机活动实施限制措施，受原油下探60美元一线影响，铜、锌纷纷下破重要支撑位。期锌收跌55美元，破位60日均线至1510美元。周四受破位后逢低买盘的提振，且股市上涨和美元走软的支撑，期铜技术性反弹，且带动其他基本金属收高。期锌收高20美元，至1530美元，但依然处在60日均线下方。分析师表示，季节性需求的回落及中国需求放缓打击了市场对经济复苏预期的信心，而投资者对未来不确定性的忧虑及期铜下破重要支撑位都将加大基本金属回调的压力。本周伦敦库存减少975吨，至35.16万吨。

　　资料来源：文华财经
 
　　沪锌主力与伦锌的实际比值本周维持在8.5-8.6之间，进口基本处于盈亏平衡点或100-200元的小幅盈利区间。本周沪锌主力主要交投区间在13195-13400元/吨，高点13510元/吨，低见13035元/吨，同上周相比260元，跌幅1.93%；成交量增加27.5万手，持仓量增加2万手，至11.1手；上海库存本周减少1045吨，至10.7万吨。

　　资料来源：文华财经

　　二、现货市场成交清淡

　　本周上海现货锌市依旧以进口锌流通为主，国产0#锌在13100-13200元附近，国产1#锌在12950-13150元附近；进口锌则在13050-13150元左右。市场货源依旧充足，周四锌价一度下跌，甚至突破13000元价位，在当天由于价格的刺激，下游消费商购货积极性较高，显得市场购买力稍有恢复，但随后受伦锌上涨的影响，国内现货价格小幅回升，需求也因此再次回落，总体成交仍不活跃，消费商持币观望气氛较浓。国内市场品牌主要流通有：会泽、力达、豫光、东岭等。无锡有色金属现货市场本周1#锌（哈锌）报价范围在14550-14850元/吨之间。广东南储本周0＃锌报价范围在12900-13300元/吨之间；1#锌报在12850-13250元/吨之间。
 
　　资料来源：上海金属网

　　三、资金推动，锌价上下两难
 
　　目前现货市场相对低迷，虽然市场普遍认为全球经济最糟糕的时候已经过去，但经济何时能够复苏尚没有明确的时间定论，基本金属的需求前景亦不明朗，缺乏明确的方向性指引的情况下，基本金属盘中更多依然是追随原油、美元及股市的走势。目前来看，美元开始在80一线企稳，就在美联储维持原有利率不变之时，全球各大央行纷纷停下脚步驻足观望，欧洲央行宣布维持现有1%的利率不变，此决议尚在市场预期之内。但此举仍旧导致美元指数大幅上涨，毕竟“危机”一词对全球经济的侵蚀远未终结，美元作为避险工具的魅力亦在彰显。原油经过急速下跌之后，将在该位置出现反复，原油的止跌将提振基本金属市场，缓解其急速下跌的步伐。
 
　　技术上看，伦锌已经下破60日均线，相比之下沪锌依旧表现的相对抗跌，周三破位60日线后，在期铜触及60日线得到有力支撑后，沪铜的强劲带动沪锌重返支撑线，后期来看，逢低买盘的进入将减缓价格继续回落的步伐，但现货市场的疲弱难以支撑价格持续性反弹。沪锌将继续13000-13400元/吨窄幅区间波动。期铜未有效破位前，区间操作为主。
 
　　四、行业聚焦
 
　　巴克莱资本称，2009年锌市场的现货基本面将与锌消费一道成为近20年来的最糟。其维持对未来6-12个月锌价将上扬的预期，但担心价格的过快上涨将鼓励生产商的复产，巴克莱估计中国已经有50万吨的产能复产。巴克莱同时表示，锌市场将受益于中国的经济刺激方案，尤其是镀锌行业，预计价格将在2010年恢复上涨行情，届时锌市场将由于需求的复苏而紧缺，因此价格有很大的上涨潜力。
 
　　摩根斯坦利因第二季度超过预期的强劲锌价走势上调了锌价的预期，将2009年的锌价从之前的55美分/磅上调到60美分/磅；2010年的锌价从之前的65美分/磅上调到68美分/磅。