一、行情回顾

上周，连棕榈油新主力合约1001延续弱市下跌，开盘5812元/吨，最高价5842元/吨,最低5488元/吨,收于5576元/吨，较前周大跌230点，成交量大幅度增加56.9254万手，持仓量减少1.8262万手至28.3678万手。

二、市场成因分析

（一）棕榈油市场基本面偏空格局暂时很难改变

1、马来西亚棕榈油供大于求

马来西亚棕榈油局公布的6月份的产量、出口和库存数据显示，棕榈油产量为145万吨，较上月同期增长3.63%，出口为127万吨，较上月同期增长3.13%，库存为141万吨，较上月同期增长2.5%。此外，船运调查机构ITS称，马来西亚在七月份前十天共出口棕榈油41.91万吨，比上月同期的出口量28.9437万吨大幅增长了44.8%，略高于市场预期的35到40万吨。另外一家调查机构SGS称，7月1-10日马来棕榈油出口预估为38 .7379万吨，较上月同期的28.0927万吨出口增长了38%。尽管MPOB公布的6月末库存数据为141万，低于此前市场猜测的143万吨的库存，并且船运机构公布的7月1-10日的出口数据也逆市出现了44%的同比增长，但是BMD毛棕榈油期货市场并未延续强劲反弹走势。归根到底市场依然担忧棕榈油基本面能否得到真正改善。根据季节性因素的影响，后市棕榈油产量仍会保持继续增长的态势，初步预计7月份产量为155万吨，而出口方面，在印度采购放缓及后期中国采购会逐步减少的打压下，马来西亚的棕榈油出口量估计会在150万吨左右。因此，7月末的马来西亚棕榈油库存量仍会持平或者略有增长。另外，马来西亚棕榈油局已经批准了小型油棕榈种植户的申请，重播6995公顷油棕榈树，耗资4197万令吉，约合1180万美元。，重播项目可能会导致马来西亚棕榈油产量和库存下降，从而平衡棕榈油价格，但这一政策并不能在短时间内改变目前的产量及库存。

2、国内棕榈油消费旺季不旺，港口库存压力依然很大

受棕榈油期货市场止跌出现技术性反弹提振，国内港口现货价格有所回升，主要港口价格多集中在5500-5650元/吨之间。尽管在部分贸易商入市抄底采购的推动下，现货成交量也有明显的放量，但整体来看，贸易商采购量明显出现萎缩，这也说明现货商对后市看多依然不够坚决。虽然，截止7月10日，主要港口棕榈油整体库存较之前略微下降至36万吨左右。但在棕榈油消费旺季不旺现货需求低迷以及后期新货陆续到港的影响下，港口棕榈油库存依然存在再次回升的可能。整个7月份中国的棕榈油进口量预计会达到60-70万吨，由此可得，整个7月份的棕油供应非常充裕，在这种背景下，棕油现货价格也料难有很好表现。