每日宏观策略观点：   

1、美国：10月，营建许可总数较上月增长6.2%，达103.4万户，高于市场预期的93.0万户，创5年多来的新高。9月，标普/凯斯席勒20城市房价指数较去年同期上涨13.3%，高于市场预期的13.0%。11月，消费者信心指数为70.4，低于市场预期的72.6，达7个月最低水平。 

2、中国： 

（1）央行行长周小川26日在第三届中法金融论坛上表示，近期中国正酝酿更进一步的利率市场化，特别是存款利率市场化，要建立包括定价、报价在内的机制，以便在中期全面实现利率市场化。下一方面将加快实现资本项目可兑换，进一步扩大QDII和QFII的主体资格和投资额度。中国外储历来保持对欧元高度重视。 

（2）云南省26日正式启动沿边金融综合改革试验区建设，这是十八届三中全会之后首个获批的专项金融综合改革方案。中国央行行长周小川称，方案的目标是，经过５年左右努力初步建立与试验区经济社会发展水平相匹配的多元化现代金融体系。 

（3）继北上广深之后，二线城市南京和湖南也跟进升级楼市调控。南京的二套房首付款比例将从60%提高到70%。长沙也规定，提高在主城区购买二套新建商品房的首付比例。 

3、今日重点关注前瞻： 

周三（11月27日）： 

17:30，英国第三季度GDP修正值季率，前值0.8%； 

21:30，美国10月耐用品订单环比，上月3.8%，预期-1.5%； 

21:30，美国9月芝加哥联储中西部制造业指数，上月96.7； 

21:30，美国11月23日当周初请失业金人数，上周32.3万人； 

22:45，美国11月芝加哥PMI，上月65.9，预期62； 

22:55，美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，初值72；

 

股指：

1、宏观经济：11月份汇丰PMI预览值为50.4%，较上月回落0.5个百分点，低于预期。分项数据中，产出指数回升，而新订单、新出口订单指数均回落，显示整体产出温和扩张，需求则持续走弱。 

2、政策面：三中全会决定全文公布，改革力度超预期，改革预期逐步兑现；三中全会闭幕，政策真空期结束（IPO重启、地方债务问题、房地产调控等）；李克强表示既不放松也不收紧银根，引导市场预期；随着经济阶段性企稳，政策“稳增长”重要性可能会有弱化；证监会表示新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动，有利于缓解IPO重启忧虑；央行央票到期续做和逆回购中标利率的上调，显示货币政策中性偏紧立场。 

3、盈利预期：沪深300成分股2013年一致预期利润增速稳定。 

4、流动性： 

A、本周二央行进行了320亿元7天期逆回购操作，中标利率持平于4.1%。本周公开市场初步净回笼资金20亿元。 

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.88%，隔夜回购利率(R001)3.93%，资金利率高位回落。 

C、新股继续停发；11月份全部A股市场和沪深300板块限售股解禁市值环比上月回落，限售股解禁压力有限，本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度明显放大，而沪深300板块小幅小幅净增持；11月22日当周新增A股开户数回落而新增基金开户数明显回升，持仓账户数回落，交易活跃程度回升。  

5、消息面：  

周小川：正酝酿存款利率市场化 

国税总局：房企欠税系误读  

小结：11月汇丰PMI预览值回落，分项指数显示产出温和扩张，需求则持续走弱，宏观面中性偏空；三中全会决定发布，改革力度超预期，对市场情绪和股指形成利好，改革预期逐步进入兑现期，对股指反弹高度保持谨慎观点。 

  

 

国债：

1、昨日现券市场整体平稳，国开行金融债一级招标，好于预期，市场收益率整体下行。TF1312合约标的债券（130020.IB）收益率4.54%（=0.00%），净价 97.63（+0.00）。以5%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围为TF1312(91.36)， TF1403(91.74) ，TF1406(92.11)。

2、央行继续逆回购维稳市场，收益率曲线小幅下移。国债1Y 4.15%（-0.05%）、3Y 4.36%（-0.02%)、5Y 4.43%(-0.04%)、7Y 4.54(-0.01%)、10Y 4.59%（-0.01%）。国开债曲线 1Y 5.36%（+0.00%）3Y   5.53%（-0.02%)、5Y 5.56%(-0.01%)、 7Y 5.60%(-0.01%)、10Y 5.61%（-0.02%）。

3、资金方面，短期资金相对稳定，但中长期资金依然紧张。隔夜资金3.79%（-0.11%），7天回购4.76%（-0.10%）、14天回购6.02%（-0.21%）、21天回购6.77（+0.23%）。

4、信用债市场，中低等级继续调整。5年中票 AAA 6.33%(+0.00%)、AA+ 6.87(+0.07%).

5、央行公开市场开展了7天逆回购操作，交易量320亿元，中标利率4.1%与之前持平。到期逆回购350亿元,央票到期10亿，另有国库现金到期500亿元，全天净回笼资金520亿元。

6、本周一央行未对到期的3年期央票进行续做。自7月16日以来，央行连续续作三年期央票，锁长放短。本周为7月以来首次不对到期三年期央票进行续作。

7、本周周五进出口银行发行不超过68.5亿元金融债，至此本月发行全部完成。本周发行量较小。12月有近千亿国债供应，集中在12月前两周。

8、小结：小结：一、央行继续实施“不放松也不收紧银根”稳健的货币政策，不放松也不收紧银根。预计货币政策年内不会出现大变化。 二、市场对央行停发逆回购解读货币政策收紧升级。未来货币  政策预期较悲观，债市保持弱势心态。年内剩余时间利率债供应大幅降低，银监会治理非标准融资支撑债市，前期超跌国债或存短期反弹机会，但趋势性多头理由目前不足。

 

 

 

贵金属：   

1、美国住宅市场数据好于预期，贵金属收跌，较昨日15:00 PM，伦敦金-0.8%，伦敦银-1.5% 

2、美国9月营建许可97.4万户，高于预期与前值；10月营建许可103.4万户，高于预期93万户；美国9月S&P/CS20座大城市房价指数年率上升13.3%，高于预期13.0%；美国11月咨商会消费者信心指数为70.4，预期72.9，前值72.4；美国11月里奇蒙德联储制造业指数13，预期为1； 

3、今日前瞻：17:30 英国第三季度GDP修正值季率，初值0.8%；修正值年率，初值1.5%；21:30 美国10月耐用品订单月率，预期下降1.9%，前值增长3.8%；21:30 美国当周初请失业金人数，预期33万，前值32.3万；22：45 美国11月芝加哥PMI，预期60.0，前值65.9；22:55 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值，预期73.5，前值72； 

4、中国白银网白银现货昨日报价 4155元/千克（+60）；COMEX白银库存 5314.86吨（-2.92），上期所白银库存 415.884吨（-4.994）；SRPD黄金ETF持仓 848.908吨（-0.00），白银ISHARES ETF持仓 10329.99吨（-29.95）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD多付空，交收量8114千克；白银TD 空付多，交收量3990千克；   

5、美国10年tips 0.54%（-0.02%）；CRB指数 274.77（-0.11%），标普五百1802.75（+0.01%）；VIX12.81（+0.02）； 

6、伦敦金银比价62.58(+0.77），金铂比价0.90（-0.00），金钯比价1.72（-0.01），黄金/石油比价：13.333（-0.032）； 

7、小结：本周并无重量级经济数据公布，贵金属预期窄幅震荡为主；市场仍将关注12月美联储利率决议，在这之前的政策真空期，美国就业数据是交易主题；我们认为美国第四季度环比表现会较第三季度强，缩减QE的时间点明年3月份概率较大；从大宗商品来看，随着中国经济企稳，大宗商品预期难有继续下跌空间，所以贵金属在目前价位有支撑；综上，贵金属是弱势震荡格局。从交易数据来看，美国１０年期ＴＩＰＳ以及１０年期国债收益率短期内已经大幅飙升，对于贵金属的利空影响已经大幅体现；在偏弱行情以及工业金属趋弱带动下，金银比价有上升压力。 

  

  

  

   

金属：

铜： 

1、LME铜C/3M贴水3.25（昨贴2）美元/吨，库存-2650吨，注销仓单-2375吨，大仓单维持，LME铜库存继续下降，基差走强，注销仓单增加明显，上周COMEX基金持仓净空头继续扩大。 

2、沪铜库存本周-18791吨，现货对主力合约升水370元/吨（昨升415），废精铜价差3950（昨4025），现货升水有所回升。 

3、现货比价7.20（前值7.24）[进口比价7.39]，三月比价7.16（前值7.16）[进口比价7.39]，国内进口到岸升水维持高位。 

4、基本面：中国智利秘鲁等主要铜生产国今年产量增幅明显，国内需求也较去年同期增长显著。四季度供应预期增幅大，且国内显性库存有所增加，而需求转弱，供需矛盾较突出，进口需求预计维持。当前比价处于较低位置，废精铜价差有所回落。 

  

铝： 

1、LME铝C/3M贴水46.25（昨贴43.5)美元/吨，库存-8600吨，注销仓单+22325吨，库存小幅增加，注销仓单有所减少，贴水扩大。 

2、沪铝交易所库存-10441吨，库存下降，现货对主力合约升水250元/吨（昨升225），沪铝升水有所回升。

3、现货比价8.24（前值8.22）[进口比价8.28]，三月比价7.93（前值7.92）[进口比价8.25]，{原铝出口比价5.41，铝材出口比价6.90}，内外比价有所回升。 

4、国外减产明显，国内产量依旧维持，供应压力有所增加，下游需求平稳，行业整体成本有所下移。沪铝库存降幅明显，成本支撑。 

  

锌： 

1、LME锌C/3M贴水32.25（昨贴32.25）美元/吨，库存-2000吨，注销仓单-2000吨，大仓单新进，库存降幅明显，注销仓单有所增加，贴水缩减。 

2、沪锌库存-8357吨，现货对主力升水95元/吨（昨升45），现货升水有所回落，库存表现较好。 

3、现货比价7.95（前值7.99）[进口比价8.01]，三月比价7.80（前值7.81）[进口比价8.00] ，内外比价有所回升。 

4、矿供应较宽松，精炼锌产量控制较好，但增幅有所上升。行业继续去库存，现货升水有所弱化，维持震荡格局。 

  

铅： 

1、LME铅C/3M贴水21.9（昨贴21.9）美元/吨，库存-725吨，注销仓单-725吨，近期库存维持高位，注销仓单下降，基差持稳。 

2、沪铅交易所库存+1087吨，去库存较缓慢，现货对主力贴水30元/吨（昨贴60）。 

3、现货比价6.65（前值6.66）[进口比价7.68]，三月比价6.68（前值6.67）[进口比价7.76]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。 

4、伦铅基本面较强，近期受到交易数据的扰动较明显，内外比价相对高位持稳，国内依旧偏弱。 

  

镍： 

1、LME镍C/3M贴水68（昨贴70）美元/吨，库存+648吨，注销仓单-324吨，伦镍库存上升，注销仓单上升，贴水扩大。 

2、现货比价7.03（前值7.04）[进口比价7.25]。 

3、供应增加明显加上库存持续增加，伦镍基本面依旧偏差，但是有成本支撑，加上镍/不锈钢比价低位，预计13000美元/吨一线支撑较强。关注印尼可能禁止镍矿出口和减产。 

  

综合新闻： 

1、巴克莱银行表示，废铜供应收紧将推动精炼铜需求，而不会限制其产量。在过去两年中，半成品制造商的废铜使用量减少近70万吨，令精炼铜需求增加相应数量。 

2、力拓恐将关闭长期亏损的澳洲戈弗氧化铝炼厂。该公司今年1-9月份氧化铝产量为160万吨，较2012年同期下滑22%，铝土矿产量580万吨，较去年同期微幅减少。 

3、国际铝业协会（IAI）公布10月铝库存较前月增加1.1万吨至214.4万吨，全球9月铝库存为213.3万吨，全球10月铝库存较2012年同期减少20.7万吨。 

4、中国铜冶炼厂计划调升2014年精炼铜出口溢价逾50%。中国大型炼铜厂计划将2014年精炼铜出口溢价调高至每吨120-138美元，2013年仅为70-80美元，但这一报价远低于上海保税仓库或近期抵达中国的现货溢价，当前约190-200美元。今年中国冶炼厂向国内外签订50万吨出口合约，部分出口依照客户要求被送至保税仓库。 

5、11月26日LME评论：期铜收跌，受供应过剩忧虑打压。 

  

结论：国内供需矛盾较突出，铜价回调可能加大，适当逢高空可介入。沪铝库存降幅明显，预计跌幅有限。锌市继续去库存，预计14500-15200元/吨一线震荡，现货升水表现较弱。 

  

钢材：

1、现货市场：国内钢材市场以稳为主，价格变化不大；铁矿石涨跌互现，商家挺价力度较大。 

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3590（-），北京三级螺纹3400（+20），沈阳三级螺纹3290（-），上海6.5高线3380（-），5.5热轧3470（+10），唐山铁精粉1075（-），青岛港报价折算干基报价1015（+5），唐山二级冶金焦1405（-），唐山普碳钢坯3000（+10） 

3、三级钢过磅价成本3710，现货边际生产毛利0.2%，螺纹焦炭矿石期盘5月利润0.18%。 

4、新加坡铁矿石掉期5月124.42（-0.08），Q1价格130.81（+0.04）。 

5、小结：螺纹总体上是低库存低需求状态，价格更多体现为跟随宏观的波动，不确定性较大。矿石库存有所积累，但需求端维持平稳，近期行情也不大。 

 

钢铁炉料：

1.国产矿市场维稳运行，供需略僵持。进口矿市场整体平稳，各方表现不一。

2.国内炼焦煤市场平稳，各地区报价无较大波动，整体成交一般。

3.国内焦炭现货市场以稳为主，个别地区有调整，市场成交一般。

4.环渤海四港煤炭库存1317.3万吨（-95），上周进口炼焦煤库存1370万吨（+27），港口焦炭库存301万吨（0），上周进口铁矿石港口库存8551万吨（+153），粗钢日均产量209.84（-1）

5.天津港一级冶金焦平仓价1550（0），天津准一级焦出厂价1510（0），河北钢铁一级焦采购价1480（0），唐山二级焦炭1400（0），临汾一级冶金焦1350（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）

6.秦皇岛5500大卡动力煤平仓价575（0），62%澳洲粉矿135.75（+0），唐山钢坯3000（+10），上海三级螺纹钢价格3550（0）

7.柳林4号焦煤车板价1150（0），京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1075（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤163美金（0）；澳洲中等挥发焦煤S0.6A10离岸价130美金（0）；港口主流焦煤折算盘面价格1080（0）。

8.焦煤焦炭现货总体稳定，部分地区焦炭现货上涨，焦煤库存偏大，现货端焦炭依然强于焦煤。近期焦炭仓单注销较多，焦煤近月持仓偏大，短期观望为主。

 

动力煤：

1、国内动力煤市场持稳运行。煤矿方面，成交良好，库存稳定；港口方面，价格稳定，货源情况正常，库存较少，港口积压船只较多。

2、秦皇岛5500大卡动力煤平仓价570-580（0），5000大卡525-535（0）；天津港5500大卡动力煤平仓价570（0）；广州港5500大卡动力煤685（0），山西大混5000大卡报610（0）

3、环渤海四港煤炭库存1317.3万吨（-95），秦皇岛煤炭库存490万吨（-81），曹妃甸煤炭库存360万吨（+14），纽克斯尔港煤炭库存153.7（-36.3）

4、大同5500大卡动力煤坑口价375（0），鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价280（0），唐山5000大卡动力煤价格510（+25）

5、澳洲5500大卡进口煤CIF报价78.5美金（0），印尼5300大卡动力煤CFR报价74美金（0），南非5500大卡动力煤报80.5-82美金（+.75）

6、动力煤现货紧张，秦皇岛库存继续下降，运力较为紧张，期货近日上涨较快，略升水现货，建议依然多头操作为主。

 

 

橡胶： 

1、华东全乳胶16800-17800，均价17300/吨（-0）；仓单90240吨（+6820），上海（-70），海南（-0），云南（+120），山东（+6800），天津（-30）。 

2、SICOM TSR20近月结算价228.9（-1.1）折进口成本16608（-82），进口盈利692（82）；RSS3近月结算价247（-0.3）折进口成本19402（-25）。日胶主力258.2（-2.9），折美金2543（-20），折进口成本19923（-146）。 

3、青岛保税区：泰国3号烟片报价2450美元/吨（-15），折人民币19067（-110）；20号复合胶美金报价2310美元/吨（-10），折人民币16615（-75）；渤海电子盘20号胶16515元/吨（53）。 

4、泰国生胶片71.33（-0.56），折美金2230（-25）；胶团65.5（-0.5），折美金2048（-22）；胶水69(0),折美金467(-110)。 

5、丁苯华东报价12850（0），顺丁华东报价12350元/吨（100）。 

6、截至11月15日，青岛保税区天胶+复合库存约22.81万吨，较半月前增加11300吨。 

7、据金凯讯11月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率回落0.3至79.5；半钢回落0.5至82.5。 

  

小结：10月中国轮胎出口同比超20%。近期新加坡20号胶近月略升水。交易所库存9年新高；轮胎厂开工小幅回落；保税区库存转为增加。泰国进入产胶旺季。1405与渤海20号胶价差2428。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。 

  

沥青： 

1、中油高富汽运成交价4450元，大户优惠至4400元/吨。沥青厂库价格在4400-4740元。厂库价格重心在4400-4630。实际成交低端价较4400低。 

2、韩国沥青华东到岸美金价577.5（+0），折进口成本4397元（+0），折盘面4347元（+0） 

3、山东焦化料5025（+0），华南180燃料油4540（+0），Brent原油110.88（-0.12）。 

4、截止11月20日一周，沥青厂库存47%（+3%）；开工率45%（-8%） 

5、沥青价格季节性：从最近4年的价格季节性来看，1季度表现最强，4季度相对弱。 

6、10月份，中国进口沥青28.4万吨，环比下跌10%，同比上涨4%。 

  

小结：华东进口折盘面4347。沥青厂库存上升，开工下降。近期华中西北地区有石化炼厂下调50元，镇海、金陵和上海石化中旬下调20-50元至4455-4530。中油高富汽运大户可优惠至4400，茂名石化检修1个半月后于21日重启沥青生产装置；山东焦化料供应偏紧价格较强。11月终端需求转弱，开工下滑。价格季节性：1季度强，4季度偏弱。 

 

  

 甲醇:

1.上游原料： 布伦特原油111（-0.05）；秦皇岛山西优混（Q5500K）560（-）；

期现价格：江苏中间价3565（+10），山东中间价3225（+20）； 收期盘主力1401收盘价：3140（-4）

2.升贴水交割库名称          升贴水      现货价格   折合盘面价格   期主力-折合

江苏地区                    0          3565（+10）     3565            -425

浙江宁波                    0          3575 （-5）      3575            -435

河南中原大化集团           -140        3125（+35）      3265           -125

山东兖矿煤化               -150        3225（+35）     3375            -235

河北定州天鹭               -155        3195（+40）     3340            -200

内蒙博源                   -500        2835（+120）      3335            -195

福建泰山石化                0          3700（+）        3700            -560

3.外盘价格：CFR东南亚569（+0）美元/吨；F0B鹿特丹中间价527（+）美元/吨，FOB美湾价格540 (-)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格484（+）美元/吨,人民币完税价3700（+100）

4.下游价格：江苏二甲醚价格4750（+） ；华东甲醛市场均价1600（+）；华南醋酸 3250（+），江苏醋酸3150（+），山东醋酸3150（+200) ； 宁波醋酸3250（+100）；

5.库存情况：截止11月21日，华东库存万吨16.2（+0.5）；华南库存5.2万吨（-4.1）；宁波库存11.3万吨（-1.5）

6.开工率：截至11月21日，总开工率：71（+0.8%）；进口与产量：2013年9月甲醇进口量31万吨（-5），出口量10万吨（-7.5），

2013年10月产量267.75万吨（+21）

7.小结:甲醇外盘偏紧，价格高企，进口贸易利润下滑，进口量大大减少，另外内盘价差较大，出口套利空间打开，出口量增多，最终导致国内供应端矛盾凸显，支撑价格大幅上扬。期货方面继续贴水，最低交割库为河南3265，期货仓单仍然没有动力，临近交割，期货继续上行可能性较大。

 

玻璃：

1、现货市场继续呈现北方地区价格持续调整，华东和华南地区基本稳定的格局。华北部分区域市场价格调整深度较大，受到东北冬储价格开始执行的影响。市场信心方面也比较悲观，不动产登记和城镇化细则迟迟不出台等等对于大家对明年的房地产增量预期都开始减少，价格略显悲观！

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割库名称                    仓单限额   升贴水   现货价格   折合盘面价格 

荆州亿均玻璃股份有限公司       0.7        0       1368（-）     1368      

武汉长利玻璃                   1          30      1392（-）     1362      

中国耀华                       0.5        20      1440（-）     1420      

株洲旗滨集团股份有限公司       0.9        0       1392（-）     1392      

山东巨润建材有限公司           1.5       -120     1368（-）     1488       

河北大光明嘉晶玻璃有限公司     0.7       -200      1288（-）    1488       

沙河市安全玻璃实业有限公司     2.4       -200      1280（-）    1480       

江门华尔润                     1.1        120      1600（- ）    1480     

台玻长江玻璃有限公司           1.1        170      1728（-）     1574       

山东金晶科技股份有限公司       1.1          0      1464（-）     1504       

滕州金晶玻璃有限公司                      -40      1368（-）     1408

华尔润玻璃产业股份有限公司     2.7        0         1592（-）    1608        

漳州旗滨玻璃有限公司            2         80       1672（-）     1592      

3、上游原料

华东重质碱 1365（-） 华北1315（-）华东石油焦均价1216（-） 

，5500k 动力煤560（+5） 华南180CST 5675（-）

4、 社会库存情况

截止11月22日，统计的国内312条玻璃生产线库存量为2814万重箱，较11月

15日的2802万重箱增11万重箱。

5、中国玻璃综合指数1112.20 （-2）

中国玻璃价格指数1101.31（ -2.01）；

中国玻璃市场信心指数1154.25（-2.93）

6、注册仓单数量 ：0（-）；

期货1401合约：1321（+3）；  主力期货1405合约：1321（+2）  5-1月间价差：0

7、上周库存继续累积，新增2条生产线，产能继续扩大。三中全会带来的政策影响对玻璃现货未起到较大提振，现货继续下跌，后市下跌仍然是趋势。期货方面，小幅反弹，恐怕要维持继续上涨趋势较难，建议多单部分获利平仓。

 

 

PTA:  

1、原油WTI至93.68（-0.41）；石脑油至960（+5），MX至1218（+16）。 

2、亚洲PX至1416（+6）CFR，折合PTA成本7791元/吨。 

3、现货内盘PTA至7245（-40），外盘981（-5），进口成本7454元/吨，内外价差-234。 

4、江浙涤丝产销一般，平均7-10成，聚酯涤丝价格部分稳定小部分有小幅下滑。 

5、PTA装置开工率86.7（+0）%，下游聚酯开工率75（+0）%，织造织机负荷71.8（-0）%。 

6、中国轻纺城总成交量升至852（+31）万米，其中化纤布695（+19）万米。 

  

7、PTA 库存：PTA工厂5-10天左右，聚酯工厂4-5天左右。 

8、多头套保持仓额度90000张，实际持仓量77800（-0）张。 

  

下游需求无起色，PTA负荷提升库存增加，后市总体仍然偏空，而成本支撑仍然存在，多头套保盘存在，期货价格受到现货拖累保持弱势但下跌空间不会过大，关注聚酯及PTA生产商负荷的变化。 

  

  

  

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价964（+5），东北亚乙烯1370（+0），石脑油折算成本10540 

2、华东国产LLDPE 11975（+50），进口LLDPE价格12050（+25），神华天津11650（+0）。 

3、LDPE华东市场价14175（+75)，HDPE华东市场价11925（+0），PP华东市场价12100（+0）。 

4、东北亚LLDPE到岸价1535（+5)，折合进口成本11885。 

5、交易所仓单量312（-）。 

6、主力基差（华东现货-1405合约）875，多单持有收益16.44%。 

7、神华转产HDPE，线性低端货源减少，影响市场心态，拉动近两天现货上涨。整体而言，PE社会库存仍维持极低水平，现货易涨难跌，不确定性仍是福炼装置，而1月后基本面可能转弱，也会影响多头接货意愿。整体而言，PE仍维持多头思路，但逢高减仓持有。