美元指数连续两周回调，主要受耶伦以及伯南克释放鸽派言论以及英国经济数据延续向好态势支撑英镑的影响。近期影响美元走势的因素主要是美欧英日经济前景及其引发的货币政策预期变化。

首先，美英/欧日经济前景重现分化态势。尽管QE缩减预期近期限制房地产市场复苏步伐，但是美政府关门事件负面冲击有限且减弱、资本支出继续扩张以及企业重新开始补库料驱动美国经济延续复苏趋势。英国楼市延续复苏趋势，并产生溢出效应，料支持英国经济延续强劲走势。相反，PMI等数据显示欧元区经济复苏动能明显减弱，并且面临陷入通缩的威胁；日本经济虽延续复苏态势但动能明显减弱。总体来说，虽然英国经济延续强劲走势支撑英镑不利于美元企稳走强，但是在美元指数中欧元和日元合计权重明显大于英镑，美/欧日经济前景重现分化态势料将支持美元指数企稳走强。

第二，美/欧日政策前景分化也将支持美元企稳走强。耶伦和伯南克鸽派言论以及耶伦成为新一轮联储主席引发的QE延续预期，已经被市场所消化。QE预期将重新由经济基本面主导，尤其是11月非农报告。我们预期，美国经济将延续复苏趋势，11月非农报告料继续向好，进而支持美联储提前缩减QE。相反，欧元区经济面临通缩压力将使得市场再度预期欧央行加码宽松力度。日本经济复苏动能减弱以及明年初上调消费税或承压经济，料促使日央行维持宽松立场且可能再度扩大量宽规模。总体上，美/欧日政策前景分化也将支持美元企稳走强。

此外，从CFTC持仓显示，，截至11月19日当周投机者持有美元净多头头寸增至两个多月来最高水平，持有的欧元净多头头寸减少至8911手，持有的日元净空头头寸增加至112,216手。数据表明，市场看涨美元且看跌欧元、日元的情绪有所升温。

综上，美/欧日经济前景重现分化态势、美/欧日政策前景分化以及市场情绪均支持美元近期重新企稳走强。