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收评：农产品走强煤炭品种下跌

11月27日消息，今日商品市场分化明显，其中农产品走势偏强，煤炭各品种弱势。具体品种方面，截至收盘，豆粕主力合约(M1405)涨幅居首，大涨1.19%，盘中突然启动突破前期盘整平台，后市看涨；塑料主力合约(L1405)继昨日强势突破盘整平台后今日上涨0.81%，创近期新高；白糖主力合约(SR1405)上涨0.42%，短线企稳；郑油主力合约(OI1405)午后触底反弹上涨0.42%，后市向好。

在下跌品种中，沥青主力合约(BU1402)下跌1.45%，继昨日上吊线后，确认调整开始；焦煤主力合约(JM1405)大跌1.34%，跌破盘整区间打开下跌空间；棕榈主力合约(P1405)下跌0.63%，获得前期上涨趋势线支撑；动力煤主力合约(TC1405)下跌0.34%，终结前期连续大涨趋势。

沥青期价重回弱势

今日上期所沥青主力1402期货合约收盘价收于4336元/吨，较上一交易结算价下跌64元/吨。全天成交较量为76758手，持仓量较上一交易日减少3998手，为43306手。

现货市场

11月27日，中石化炼油销售有限公司对青岛炼化70#重交沥青汽运开单价4400元/吨，根据需求排产，近期以销售库存为主，产量较小，且以当地市场为主。

中石化炼油销售有限公司对北海炼化70#A级重交沥青汽运开单价持稳4350元/吨，成交有优惠，月产量5000吨左右，供应当地市场为主，出货正常。

后市展望

尽管受益于期货主力1402合约价格大幅贴水国内主流现货报价，沥青的下方空间有限。但就中期而言，我国沥青需求市场将逐步进入传统的需求淡季，未来现货厂商进一步的降价以及降价的厂商数量恐进一步增多，这让投资者对沥青的后市预期报以悲观态度。在这一背景下，短期的上方空间或有限，短期更多的或表现为宽幅震荡格局。操作上，在期现价差合理修复前，建议谨慎者暂且观望为宜。

旺盛需求支撑豆粕，仍以观望为主

行情回顾：

豆粕今日偏强震荡，1月合约尾盘收于3707元/吨，小幅收涨。5月合约尾盘收于3326元/吨，中幅上涨1.2%。今日豆粕成交放量，总成交大幅增加至252.8万张。豆粕持仓1月合约减持3.2万张，5月合约增仓6.1万张，9月合约大幅减仓7.4万张。

行情分析：

美豆隔夜震荡整理，30万吨 2月船期大豆被取消的消息令1月美豆合约止步于1330美分/蒲一线，但整体上出口销售数据仍显强劲。美豆的出口检验量处于季节性高峰状态，但通常出口装船高点会在感恩节前后出现，这使市场的获利了结多头增加。国内方面，现货市场依旧体现稳定旺盛的需求，现货价格未有松动。豆粕期价目前正在承受新作大豆集中到港的压力，而良好的需求在为期价提供支撑，豆粕基本面并无新的变化。

今日国内沿海大型油厂豆粕价格报稳，华北地区油厂豆粕价格报稳，秦皇岛金海报价4200元/吨，较昨日报稳。山东沿海地区油厂豆粕价格稳定，烟台益海报价4220元/吨，较昨日报稳。江苏地区油厂豆粕价格稳中下调，泰州益海报价4150元/吨，较昨日持平。国内的豆粕需求依旧良好，但后市充分的供给预期，使下游买家备货积极性略低于往年同期，对豆粕期价提供支撑有限。

豆粕今日走势偏强，5月合约突破3300元/吨一线阻力，开始冲击8月以来形成的震荡区间上沿。目前美豆新作如预期集中到港，但下游养殖旺盛的需求仍在支持坚挺的现货价格，豆粕震荡格局延续。操作上，建议暂时观望，短多谨慎持有，不建议追高。

51000关口承压铜价整体偏空

隔夜的欧美市场并无重大经济数据发布，且临近美国感恩节，市场交投清淡，当日LME期铜收跌29美元至7070美元/吨。今日沪铜小幅低开，盘中探底回升。主力1402合约以50710元/吨开盘，全天收盘于50660元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。

中国铜冶炼厂计划调升2014年精炼铜出口溢价逾50%，上周智利国家铜业公司(Codelco)调升2014年对中国出口溢价41%。买家支付的高额升水或鼓励冶炼厂增加2014年出口，令国际市场价格承压。根据消息人士，中国大型炼铜厂计划将2014年精炼铜出口溢价调高至每吨120-138美元。2013年仅为70-80美元，但这一报价远低于上海保税仓库或近期抵达中国的现货溢价，当前约190-200美元。

今日上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水30元/吨，平水铜成交价格50720-50800元/吨，升水铜成交价格50760-50880元/吨。沪期铜弱势盘整，月末资金压力下持货商继续以换现为主，现铜报价已几近平水，平水铜全面贴水，且有进一步扩大趋势，国产平水铜减少货源，与好铜价差有限，中间商等待贴水进一步扩大后入市，铜价盘整中下游观望，资金压力导致的供应压力状态在周内将持续。

隔夜LME铜库存减少2650吨至434850吨，注销仓单277300吨，占总库存的63.77%。今日的小幅低开，盘中探底回升，铜价在回测51000元/吨整数关口的过程中遭遇抛压。基本面上，临近年底，市场资金面偏紧，料将抑制铜价消费。我们认为铜价中线偏空，建议空单轻仓持有。

责任编辑：刘健伟

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