行情回顾

上一交易日，利率债收益率多数走低，国债期货TF1312合约报收91.888，上涨0.11%。TF1312合约日成交1268手，截至收盘，单边持仓1152手，减少368手，主力转移至下月合约，TF1403持仓量1822手，增65手。前二十净空97手，减少40手，临近交割，前二十多空均明显减持。三个合约总持仓3167手，减少301手.

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率多数走低，1Y跌5.45bps至4.0472%，3Y跌5.02bps至4.3080%，5Y跌3.91bps至4.3323%,7Y跌7.15bps至4.4030%，10Y跌11.98bps至4.4313%。

二级市场银行间市场关键期限利率债成交利率普遍走低，剩余期限6.9年的130020报收4.44%，前日报收4.46%；6.7年的130015收益率持平报收4.48%，前日报收4.48%；2.75年的130017报收4.26%，前日报4.3531%。金融债8.69年的120232报收5.6447%，前日5.5889%。

公开市场操作，周四（11月28日），央行进行了190亿元14天期逆回购操作，中标利率持平为4.3%。本周净投放资金170亿元。预计央行仍会维持一周双操作状态，因下周到期逆回购量仍较大，但操作量可能继续递减。临近月末，银行间货币市场利率多数上涨，质押回购方面，1天期品种加权平均利率跌3.92bos至3.7889%，7天期品种涨14.25bos至4.9218%，14天期品种涨11.34bos至6.3307%。

操作建议

央行延续一周"双操作"但"偏紧"态度未变，跨月资金利率仍继续上行。预计央行仍会维持一周双操作状态，因下周到期逆回购量仍较大，但操作量可能继续递减。风险大幅释放后，利率债暂迎喘息机会。短期，国债期货做空动能或减弱，操作上，日内偏多思路。但中线仍未转势。国债期货主力转移至TF1403。