行情简评

美金融市场因感恩节休市一天。国内消息面较平淡，昨日股指高开高走午后略有回落，技术上呈现一定的强势，但从基本面及资金面我们认为股指上行空间有限，建议暂时观望。

国债：国债期货主力合约移仓至 TF1403，受昨日央行继续放量逆回购的影响，资金市场短期利率继续活络，国债期货价格快速上涨。其中， TF1403 合约上涨幅度较大。临近年末，央行的公开市场业务操作对于短期资金面紧缺状况有所改善，但资金面偏紧的总体形势无法根本逆转，市场利 率与国债收益率在前期大幅上涨后，向下回调的幅度不会太大。预计国债期货价格会有较大震荡。受各种因素影响，目前国债收益率依旧属于历史较 高位置，建议投资者高抛低吸，控制仓位。

财经要闻

【前美联储主席：2014 年美国经济增速接近 2%】11 月 28 日消息，前美联储主席格林斯潘称，2014 年美国经济增速接近 2%，很可能低于一些经济学家预测的 2.5% ~ 3%，并认为当前股市不存在泡沫，股市每年平均增长率为 7%，现在只不过比 2007 年略高而已。今年 3 月，标普 500 指数才突破了 2007 年 10 月的高点。此外，格林斯潘认为，美国经济在加速好转，但是由于各种不确定性限制了投资活动，抑制了经济更快地复苏。

【英国央行卡尼：FLS 调整不会影响货币政策】英国央行行长卡尼周四（11月 28 日）在英国央行公布金融稳定性报告后表示，预计 FLS（融资换贷款计划）的调整不会对货币政策产生重大影响，也不会令银行融资条件出现大幅变化。卡尼表示，货币政策委员会（MPC）判断 FLS 的调整不会对货币政策产生重大影响，也不会令银行融资条件出现大幅变化。若能保护金融稳定，MPC 将更容易持续提供超宽松货币刺激。卡尼指出，从历史标准来看，目前房地产估值偏高，短期内估值可能继续上升。如果不采取纠正措施，很担心房市会如何发展。经济数据暗示房市的增长动力还将持续存在，如有必要，准备以后采取更多措施。

【英国央行将结束融资换贷款计划重点转向企业贷款】英国央行（BOE）周四（11 月 28 日）公布的金融稳定性报告显示，因国内房屋价格上涨，通胀有加快上升势头，决定自 2014 年 1 月 1 日起撤销去年推出的刺激按揭贷款措施——融资换贷款计划（FLS），将重点转移到推动企业贷款。英国央行在金融稳定性报告中称，将自 2014 年 1 月 1 日起停止提供贷款融资的扩大抵押贷款刺激方案。英国房地产市场将不再需要 FLS（融资换贷款计划）的支持，但是现有贷款不会受到 FLS 计划改变的冲击。央行表示，目前尚无太多证据显示英国房价涨势会很快对金融稳定构成威胁，但是风险可能已经上升。未来压制房市的工具或将包括建议限制贷款成数及贷款对所得比例、指引银行增资等。

【欧元区 10 月 M3 同比增速放缓至 1.4%不及预期】欧洲央行（ECB）周四（11 月 28 日）公布的数据显示，欧元区 10 月货币供应 M3 同比增速放缓，低于预期，私营企业贷款也进一步下滑。具体数据显示，欧元区 10 月货币供应 M3 同比上升 1.4%，预期上升 1.9%，前值修正为上升 2.0%，初值上升 2.1%；8-10 月三个月货币供应 M3 同比上升 1.9%，增幅远低于欧洲央行 4.5%的“参考值”，7-9 月三个月同比上升 2.2%。数据还显示，10 月私营企业贷款同比下降 2.1%，预期下降 1.8%，前值修正为下降 2.0%，初值下降 1.9%；10 月季调后企业贷款环比减少 120 亿欧元，家庭贷款环比增加10 亿欧元。

【德国 11 月季调后失业人数增至 298.5 万创两年半新高】德国联邦劳工局（Labour Office）周四（11 月 28 日）公布的数据显示，德国 11 月季调后失业人数升至 2011 年 4 月以来最高水平，但失业率仍接近两德统一以来的最低水平。具体数据显示，德国 11 月季调后失业人数增加 1 万，至 298.5万，预期增加 0.1 万，前值修正为增加 0.3 万，至 297.5 万；德国 11 月季调后失业率为 6.9%，持平于 10 月，符合预期。未季调数据显示，德国 11月失业人数增加 0.5 万，至 280.6 万；未季调失业率持稳于 6.5%。

【德国 11 月 CPI 初值同比升幅意外扩大至 1.3%】德国联邦统计局（Federal Statistics Office）周四（11 月 28 日）公布的初步数据显示，德国 11 月消费者物价指数（CPI）同比升幅意外扩大，但仍远低于欧洲央行（ECB）设定的 2%通胀率目标。具体数据显示，德国 11 月 CPI 初值同比上升 1.3%，预期上升 1.2%，前值上升 1.2%；环比上升 0.2%，预期上升 0.1%，前值下降 0.2%。数据还显示，德国 11 月调和 CPI 初值同比升幅扩大至 1.6%，预期上升 1.3%，前值上升 1.2%；调和 CPI 初值环比上升 0.2%，预期下降 0.1%，前值下降 0.3%。

【德国 11 月 CPI 初值同比升幅意外扩大至 1.3%】德国联邦统计局（Federal Statistics Office）周四（11 月 28 日）公布的初步数据显示，德国 11 月消费者物价指数（CPI）同比升幅意外扩大，但仍远低于欧洲央行（ECB）设定的 2%通胀率目标。具体数据显示，德国 11 月 CPI 初值同比上升 1.3%，预期上升 1.2%，前值上升 1.2%；环比上升 0.2%，预期上升 0.1%，前值下降 0.2%。

【加拿大 10 月工业品物价指数环比降 0.3%同比升 0.8%】加拿大统计局周四（11 月 28 日）公布的数据显示，加拿大 10 月工业品物价指数环比降 0.3%，预期降 0.5%，前值修正为降 0.2%；同比升 0.8%，前值为升 1%，主要由于汽油和煤炭产品价格下跌。

【加拿大第三季度经常帐赤字为 154.7 亿加元】加拿大统计局周四（11 月28 日）公布的数据显示，加拿大第三季度经常帐赤字为 154.7 亿加元，预期为 144 亿加元，前值修正为 159.2 亿加元，主要由于商品、服务贸易及投资所得的赤字缩小。

【法国 10 月登记失业救济人口减少 2.05 万至 327.5 万】法国劳工部周四（11 月 28 日）公布的数据显示，法国 10 月登记失业救济人口减少 2.05万至 327.5 万；10 月登记失业就业人口环比降 0.6%，同比升 6%。并称，若将半失业人口算在内，法国 10 月登记失业救济人口增加 3.96 万至 488.3万，创历史新高。

【意大利 11 月 Istat 制造业商业信心指数升至 98.1 创逾两年新高】意大利统计局（ISTAT）周四（11 月 28 日）公布的数据显示，意大利 11 月制造业商业信心指数连续第七个月走高，并触及两年多来最高水平，为意大利今年年底前摆脱经济衰退增添信心。具体数据显示，意大利 11 月 Istat 制造业商业信心指数升至 98.1，创 2011 年 8 月以来最高，预期 97.5，前值修正为 97.4，初值 97.3；涵盖制造业、零售业、建筑业和服务业的综合商业信心指数亦在 11 月份有所上升，自 79.9 升至 83.2。

【瑞士第三季度 GDP 环比增 0.5%高于预期】瑞士联邦政府经济事务秘书处（SECO）周四（11 月 28 日）公布的数据显示，因商品出口和政府支出升温，瑞士第三季度 GDP 环比增长 0.5%，高于预期，预期增长 0.4%；第三季度 GDP 同比增长 1.9%，预期增长 1.7%。

【西班牙三季度 GDP 环比增长 0.1%走出两年来萎缩局面】西班牙国家统计局（INE）周四（11 月 28 日）公布的终值数据显示，该国第三季度 GDP 环比增长 0.1%，摆脱两年来的萎缩局面。具体数据显示，西班牙第三季度 GDP终值环比增长 0.1%，符合预期，初值增长 0.1%；西班牙第三季度 GDP 终值同比萎缩 1.1%，预期萎缩 1.2%。西班牙 11 月 CPI 环比上升 0.3%，符合预期，前值持平；11 月 CPI 同比增长 0.2%，前值下降 0.1%。