近期，央行连续两周净投放资金，推动国债期货持续弱势反弹。11月29日，TF1403报收于92.558元，微涨0.01%。证监会公布新股发行体制改革的意见，国务院公布开展优先股试点的指导意见，股指下行压力加大，或将刺激国债期货温和反弹，TF1403短线将上攻93.000元大关。

央行连续两周净投放资金

上周，央行在公开市场上进行了510亿元逆回购操作，最终实现资金净投放170亿元，连续两周实现净投放。央行净投放资金，导致资金利率小幅下降，国债收益率也小幅回落。其中，5年期银行间固定利率国债到期收益率从11月20日的4.5124%降至4.2162%，前者是近9年多来的高点。国债期货可交割券130015价格也由11月20日的93.4023元反弹至11月29日的94.4663元，上涨1.0640元，涨幅为1.14%。

11月29日，国债各期限整体下行，5年期收益率下行7.1BP至4.2612%。央行净投放资金，不但推动国债现货收益率下行，也刺激国债期货价格反弹。11月20日，国债期货TF1403盘中创下上市以来新低91.260元后止跌反弹。11月29日，该合约盘中一度反弹至92.800元，报收于92.558元，期间累计反弹1.298元，涨幅为1.42%。

财政部将于12月6日招标发行240亿元30年期固定利率附息债，即2013年记账式附息（二十五期）国债。11月29日，银行间30年期固定利率附息国债收益率为4.1944%。关注本期国债招标结果及其对于国债期货的影响。此外，本周央行是否继续逆回购操作也将直接影响国债期货能否继续弱势反弹。

新股IPO重启将刺激国债期货反弹

11月30日，证监会制定并发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。这是逐步推进股票发行由核准制向注册制的重要步骤。证监会表示，预计2014年1月，约有50家企业完成程序，并陆续上市。新股IPO重启，短期将对股市形成一定冲击，对国债现货和国债期货可能反而是利好，国债期货短期内有可能继续温和反弹。此外，11月30日国务院还公布了《关于开展优先股试点的指导意见》，银行、电力有可能成为首批试点的行业。如果银行能够发行优先股，则可以解决部分商业银行资本金不足，增加商业银行的资金和流动性。商业银行也将有部分富余资金增持国债，有助于国债现货和国债期货反弹。

11月制造业PMI持平于51.4%

2013年11月，中国制造业PMI为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点。PMI连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好，对于国债期货影响基本中性，轻微偏空。

技术分析显示，国债期货TF1403在11月29日反弹至0.618黄金分割位，即在92.558元附近，短线弱势反弹态势明显。后市如能有效突破该阻力位，TF1304合约下一步将继续上攻93.000和93.358元阻力。93.358元附近的反弹阻力较强，不易突破。